證券時報
王軍
2025-07-04 18:00
進入2025年，包括上市券商在內(nèi)的A股上市公司回購股份熱情不減。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，有7家上市券商回購股份，回購金額合計20.28億元（不含交易費用，下同），同比大增1058.86%。
從部分券商發(fā)布的新一年度“提質增效重回報”行動方案看，加強現(xiàn)金分紅預期、研究制定公司市值管理制度并規(guī)范公司市值管理行為受到重視。就板塊投資而言，龍頭券商、牌照豐富且變現(xiàn)能力較強的券商投資機會值得重視。
回購金額超20億元
7月2日晚，東方證券披露其回購股份的最新進展：截至6月30日，公司累計回購A股股份2670.32萬股，占公司總股本的比例為0.31%，已支付的總金額為2.50億元。這也是繼2024年1月底宣布完成3.11億元股份回購事項后，東方證券再次進行股份回購。
包括東方證券在內(nèi)，2025年上半年A股上市券商回購股份動作頻頻。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，西部證券、國金證券、華安證券、中泰證券、東方證券、財通證券、國泰海通7家上市券商合計回購股份1.91億股，回購金額合計20.28億元。與2024年同期僅有3家上市券商回購1.75億元相比，2025年上半年券商無論是參與回購的家數(shù)，還是回購金額，都大幅增長。
作為行業(yè)頭部機構，國泰海通2025年上半年已累計回購A股股份5922.44萬股，占公司總股本的比例為0.34%，支付金額合計10.51億元，回購規(guī)模與金額均居前述7家券商首位。根據(jù)公司此前發(fā)布的公告，本次回購由公司董事長提議，回購股份將在未來適宜時機用于維護公司價值及股東權益。
包括中泰證券在內(nèi)的多家上市券商，在今年上半年公布了新一年度的“提質增效重回報”行動方案，除加強現(xiàn)金分紅預期外，堅持以提升公司業(yè)績和股東回報水平為核心的市值管理理念，研究制定公司市值管理制度并規(guī)范公司市值管理行為，與股東分享改革發(fā)展成果，也是上市券商著墨的重點內(nèi)容。
行業(yè)關注度不斷提升
從二級市場表現(xiàn)看，券商板塊在經(jīng)歷了2024年9月至11月的強勢上漲后，在2025年上半年整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日收盤，券商指數(shù)上半年累計下跌3.02%，多數(shù)上市券商的股價承壓，東吳證券、信達證券、中國銀河等上半年逆勢上漲逾10%，跑贏上證指數(shù)同期表現(xiàn)。
考慮到2025年上半年A股日成交額在絕大多數(shù)交易日里保持在萬億元以上水平，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)上半年收漲，業(yè)內(nèi)對于上市券商上半年基本面表現(xiàn)仍持相對積極態(tài)度，業(yè)績修復趨勢有望延續(xù)將成為券商板塊投資價值的重要支撐。此外，近期發(fā)布的政策和出現(xiàn)的行業(yè)熱點，也被視為有望進一步提升市場對券商板塊的關注度。
日前證監(jiān)會就《證券公司分類評價規(guī)定（修訂草案征求意見稿）》公開征求意見。在國信證券非銀金融行業(yè)研究負責人孔祥看來，證券行業(yè)集中度會進一步提升，機構定價權會進一步增強，資管指數(shù)化會進一步加強，監(jiān)管要求會進一步提高。在配置方面，看好龍頭券商、牌照豐富且變現(xiàn)能力較強的券商投資機會。
就市場關注的證券行業(yè)并購重組進展方面，此前國信證券收購萬和證券正式過會，成為頭部券商對區(qū)域特色券商進行整合的又一典型案例。在東海證券非銀首席分析師陶圣禹看來，接下來監(jiān)管與市場可能更關注現(xiàn)有券商“1+1”整合后的業(yè)績成果，是否能夠提升經(jīng)營效率、推動業(yè)務協(xié)同、加速創(chuàng)新升級，是檢驗券商并購成功與否的核心指標。若后續(xù)財報表明整合成果超預期，板塊間的并購節(jié)奏則有望加快。
