工人日報
童方萍
2025-07-03 08:01
7月2日，A股整體回落，周期股護盤，滬指微跌；科技股回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指跌逾1%。市場交易量進一步萎縮，虧錢效應明顯，近3300只個股收跌。
受訪人士表示，科技股近期積累了一定獲利盤，當前的調(diào)整屬于正常走勢。預計未來兩天內(nèi)有望迎來企穩(wěn)反彈。當下建議投資者采取均衡配置策略，既要配置進攻性的成長股，也要布局防御性的價值股。從長期來看，若出現(xiàn)以下情形，可考慮逐步加倉科技股：一是中央政治局會議明確“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關配套政策；二是美聯(lián)儲釋放降息信號；三是頭部科技企業(yè)公布超預期的中報。
A股量價齊跌
今日，A股整體回調(diào)，量價齊跌，板塊分化明顯。在鋼鐵等周期股護盤下，滬指微跌0.09%報3454.79點；而在電子、通信、軍工等科技股領跌下，創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過1%。其他指數(shù)來看，滬深300、上證50微漲，科創(chuàng)50、北證50跌幅均超過1%。
交易量能上，今日市場日成交額繼續(xù)下滑至1.41億元。個股跌多漲少，共計1945只個股收漲，漲停股63只；3284只個股收跌，跌停股9只。
板塊分化明顯，今日鋼鐵、煤炭、建筑材料等周期板塊領漲護盤。其中，重慶鋼鐵、柳鋼股份、首鋼股份等多只鋼鐵個股漲停，再升科技、凱盛新能、金晶科技、耀皮玻璃、福建水泥等也紛紛漲停。農(nóng)林牧漁板塊微漲，但獐子島、開創(chuàng)國際、好當家等7只相關個股漲停，其中，國聯(lián)水產(chǎn)20cm漲停。
今日科技股領跌，電子、通信、國防軍工板塊均跌近2%，計算機也收跌1.64%，美容護理、醫(yī)藥生物、紡織服飾、傳媒、汽車板塊均收跌。但仍有6只醫(yī)藥生物個股漲停，分別為海王生物、美諾華、誠意藥業(yè)、昂立康、塞力醫(yī)療、東方海洋漲停。
尚藝投資總經(jīng)理王崢分析稱，當前處于流動性邊際收緊與風格切換時節(jié)，今日成交額顯著縮量，顯示增量資金入場放緩。6月末銀行半年度考核導致流動性階段性收緊，高估值成長板塊承壓。盡管7月初資金面緩和，但市場信心修復滯后，疊加7月政府債加速發(fā)行預期，部分資金從高波動科技股轉(zhuǎn)向防御性板塊，如周期板塊中的銀行、煤炭因低估值和高股息屬性成為避險選擇。
對于科技與高股息資產(chǎn)走勢分化原因，格上基金研究員焦冰表示，特朗普計劃公布全球關稅計劃的預期升溫，同時美聯(lián)儲7月議息會議臨近，市場對流動性收緊的擔憂顯著加劇?？萍及鍓K作為高估值且對流動性較為敏感的領域，首當其沖受到壓制。另外，業(yè)績驗證期臨近，市場對部分科技股細分領域的估值驗證存疑。相比之下，高股息資產(chǎn)的避險屬性凸顯，銀行、煤炭板塊的股息率較高，成為資金避風港。
焦冰建議，投資者可以適當配置一些高股息率的防御性資產(chǎn)，以提供安全邊際。同時，保留部分現(xiàn)金倉位，以便在科技股回調(diào)時分批布局。
水產(chǎn)養(yǎng)殖概念漲逾4%，低碳冶金、HIT電池概念均漲近4%，鈣鈦礦電池、有機硅、可燃冰、代糖概念、煤化工等板塊也表現(xiàn)不錯。
但PCB、EDR概念、噪聲防治、富士康、Chiplet概念、華為歐拉、重組蛋白概念跌幅均超過2%。
王崢分析，今日創(chuàng)業(yè)板領跌，科技成長板塊普跌，但周期板塊護盤，其本質(zhì)是短期漲幅透支后的資金再平衡。近期A股連續(xù)上漲，滬指等指數(shù)在短期內(nèi)快速攀升后，技術面上存在一定的調(diào)整需求，市場積累了一定的獲利盤。同時，7月初處于年中經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露前夕（如PMI、GDP），以及7月底政治局會議的政策空窗期，市場對經(jīng)濟復蘇力度存疑，部分資金選擇獲利了結(jié)，從而引發(fā)了今日的回調(diào)。
“今日A股市場的回調(diào)與板塊分化，既有技術性調(diào)整的壓力，也反映了政策環(huán)境與資金偏好的結(jié)構(gòu)性變化?！苯贡嬖V《國際金融報》記者，前期市場快速上漲積累了大量獲利盤，交易量能萎縮顯示資金入場意愿減弱，技術性回調(diào)需求凸顯。當前處于年中政策觀察窗口，市場對新一輪刺激政策的預期尚未明確。此前推動市場上漲的設備更新、AI和專項行動等政策邊際效應減弱，而7月底中央政治局會議的政策定調(diào)尚未釋放，這導致資金風險偏好下降。
7月如何投資布局
中睿合銀研究總監(jiān)楊子宜向《國際金融報》記者表示，當前宏觀層面尚未出現(xiàn)顯著變化。近期美元指數(shù)持續(xù)走弱，推動流動性向金屬及其它新興市場流入，但整體進程較為緩慢。因此，A股市場向上突破的空間暫且有限。同時，市場下方存在較強的托底資金干預，預計A股短期波動率難以顯著放大。
“近期A股在政策托底與經(jīng)濟復蘇的共振下震蕩上行，但量能收縮與內(nèi)外資分歧制約市場的突破力度，表明當前結(jié)構(gòu)性機會與短期波動并存?！兵欙L資產(chǎn)投資總監(jiān)黃易分析稱，預計A股短期有望挑戰(zhàn)去年的3509點高點，但繼續(xù)向上面臨較大壓力，3500點附近大概率會展開調(diào)整。他建議投資者關注三個方向：
一是政策驅(qū)動主線。如海洋經(jīng)濟受益于頂層設計，短期熱度有望延續(xù)；券商板塊受益于資本市場改革，估值修復空間顯著。
二是景氣方向。如創(chuàng)新藥方向，政策支持與機構(gòu)資金回流的雙重作用下，出海能力強的藥企值得關注 ；算力與半導體方向，國內(nèi)AI 大模型升級推動算力需求，國產(chǎn)EDA、存儲芯片、數(shù)據(jù)中心等算力產(chǎn)業(yè)鏈回調(diào)后性價比凸顯；機器人板塊，7月份將成為機器人行業(yè)從技術驗證向規(guī)?；涞氐年P鍵轉(zhuǎn)折點，整個板塊已調(diào)整4個月，目前是科技成長方向性價比最高的板塊。
三是防御性高股息方向，如銀行、電力等。
排排網(wǎng)財富研究員隋東表示，隨著7月中報預告的臨近，業(yè)績預期向好的公司有望獲得更多資金青睞。從長期來看，超跌板塊存在反彈潛力。布局方向上，高景氣度的算力領域業(yè)績預期較強，投資者可以關注其波動中的低吸機會。券商等非銀金融板塊屬于拉動指數(shù)的重要力量，目前位置相對較低，調(diào)整之后值得關注。此外，主題投資機會方面，可以關注軍工、固態(tài)電池等領域。
“當前市場處于‘政策等待期+業(yè)績驗證期’的雙重震蕩階段，7月中下旬或是關鍵轉(zhuǎn)折點。鑒于當前市場的不確定性，建議投資者采取均衡配置策略，既要配置進攻性的成長股，也要布局防御性的價值股?！蓖鯈樈ㄗh投資者可以重點關注科技、紅利等板塊。科技板塊在中期有望受益于產(chǎn)業(yè)趨勢和政策支持，特別緊盯7月底政治局會議對“新質(zhì)生產(chǎn)力”的政策定調(diào)，耐心等待科技股業(yè)績分化后的布局機會，重點關注訂單飽滿、估值合理的硬科技龍頭；紅利板塊則具有高股息、低估值的特點，能夠在市場波動中提供一定的防御性，是較為穩(wěn)健的選擇。
此外，王崢還提醒投資者，要密切關注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策變化以及國際局勢等因素對市場的影響，及時調(diào)整投資組合。
談及科技股，焦冰表示，參考2023年10月和2024年8月的兩次科技股調(diào)整，平均回調(diào)幅度為15%至20%，持續(xù)時間約2至3周。當前，科技先鋒指數(shù)較6月30日高點已回調(diào)3.4%，若按歷史規(guī)律，調(diào)整可能延續(xù)至7月中旬。若出現(xiàn)以下情形可逐步加倉：一是中央政治局會議明確“新質(zhì)生產(chǎn)力”的配套政策；二是美聯(lián)儲釋放降息信號；三是頭部科技企業(yè)公布超預期的中報。
“科技股近期積累了一定的獲利盤，目前的調(diào)整屬于正常走勢。未來兩天內(nèi)有望迎來企穩(wěn)反彈?！彼鍠|向《國際金融報》記者表示，上證指數(shù)目前已運行到近幾個月的高點位置，面臨較大的獲利盤和套牢盤拋壓，而當前市場增量資金有限，因此指數(shù)在當前位置反復震蕩。此外，美國和其他各國的貿(mào)易談判到了階段性窗口期，部分資金有避險需求，這也在一定程度上導致了今日市場的調(diào)整。
