證券時報網(wǎng)
曾劍
2025-07-01 22:42
國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，其中提出，支持醫(yī)保數(shù)據(jù)用于創(chuàng)新藥研發(fā)。加強醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥三方信息互通與協(xié)同，做好醫(yī)保數(shù)據(jù)資源管理，推動醫(yī)保領域公共數(shù)據(jù)資源利用。
興業(yè)證券認為，創(chuàng)新藥板塊景氣度可持續(xù)，“創(chuàng)新+國際化”創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢不變。近期，創(chuàng)新藥板塊迎來階段性調(diào)整，但創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢向好且可持續(xù)，后續(xù)催化劑不斷，在調(diào)整后可進一步加強關注。當前，中國創(chuàng)新藥具備高效率、低成本的開發(fā)優(yōu)勢，在熱門技術賽道如ADC、雙抗、細胞治療等已經(jīng)具備競爭優(yōu)勢，有望持續(xù)展現(xiàn)行業(yè)競爭力。在中國創(chuàng)新藥企業(yè)的創(chuàng)新能力得到驗證后，疊加高性價比優(yōu)勢，可以看到全球大藥企從中國企業(yè)引入的分子數(shù)量占比快速提升。
愛建證券認為，看好中國醫(yī)藥創(chuàng)新實力提升的產(chǎn)業(yè)趨勢，從創(chuàng)新實力提升到盈利能力和估值提升。創(chuàng)新藥的核心驅(qū)動力是中國醫(yī)藥創(chuàng)新實力的提升，創(chuàng)新出海是未來3—5年的產(chǎn)業(yè)趨勢。中國醫(yī)藥企業(yè)從事原料藥出口和CDMO業(yè)務獲得的回報僅占客戶收入的5%—8%，而與MNC達成的新藥開發(fā)合作，除了獲得首付款、里程碑付款之外，還有機會獲得新藥全球銷售額10%—20%的銷售分成。從利益分配的角度來看，這是產(chǎn)業(yè)升級帶來的企業(yè)盈利能力和市場空間的提升，以及投資回報模式的轉(zhuǎn)變，有望進一步帶動行業(yè)估值的提升。
