證券時報網(wǎng)
梅雙
2025-07-01 19:45
2025年的人身險市場，分紅險是當之無愧的焦點產(chǎn)品。
6月23日，《國際金融報》記者從業(yè)內(nèi)了解到，金融監(jiān)管總局近日向各人身保險公司下發(fā)《關(guān)于分紅險分紅水平監(jiān)管意見的函》（下稱“監(jiān)管意見”），督促各公司強化資產(chǎn)負債統(tǒng)籌聯(lián)動，提升分紅保險可持續(xù)經(jīng)營水平，保護消費者合法權(quán)益。
分析人士指出，監(jiān)管意見有助于規(guī)范分紅險浮動成本水平范圍，督促保險公司審慎確定分紅險擬分紅水平，提升資產(chǎn)負債匹配水平，控制行業(yè)長期發(fā)展或?qū)⒚媾R的“利差損”風險。
禁止“內(nèi)卷式”競爭
分紅險，是指保險公司將其分紅業(yè)務實際經(jīng)營成果優(yōu)于評估假設(shè)的盈余，按一定比例向保單持有人進行分配的人身保險產(chǎn)品。從收益來看，分紅險由兩方面構(gòu)成：一是保證收益，即固定返還部分；二是浮動收益，是保險公司根據(jù)分紅險產(chǎn)品的業(yè)務經(jīng)營狀況，每年實際派發(fā)的紅利。?目前分紅險的固定收益部分預定利率為2.0%?，近日有保險公司新推出保底預定利率1.5%的分紅險。隨著利率持續(xù)下行，今年分紅險的保底利率再降是板上釘釘?shù)氖隆?/p>
2025年以來，分紅險蓬勃發(fā)展，積極因素不斷積累。中信證券非銀金融行業(yè)聯(lián)席首席分析師童成墩分析稱，從需求端來看，隨著利率逐步降至低位，固收產(chǎn)品吸引力邊際下降，居民風險偏好發(fā)生變化，以分紅險為代表的浮動收益型產(chǎn)品正在被市場接受；從供給端來看，隨著各大保險公司分紅險產(chǎn)品及隊伍儲備日益豐富、產(chǎn)品策略向分紅險傾斜，分紅險成為當前多數(shù)保險公司的主推產(chǎn)品。
監(jiān)管意見強調(diào)，各人身保險公司要穩(wěn)健經(jīng)營，堅持長期主義，把資產(chǎn)負債管理理念貫穿保險產(chǎn)品和服務全流程全周期。不得偏離賬戶的資產(chǎn)負債和投資收益實際情況，隨意抬高分紅水平搞“內(nèi)卷式”競爭，擾亂人身保險市場秩序。
從具體要求來看，首先，各公司應當嚴格遵守《關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機制的通知》要求，平衡好分紅保險預定利率與浮動收益、演示利益與紅利實現(xiàn)率的關(guān)系，根據(jù)每個賬戶的資產(chǎn)配置特點和實際投資收益率，審慎確定各產(chǎn)品年度分紅水平。
其次，各公司應當嚴格遵守《分紅保險精算規(guī)定》，持續(xù)提高分紅保險業(yè)務質(zhì)量，按照資產(chǎn)負債相匹配、財務與精算硬約束、投資收益可支撐、分紅水平可持續(xù)的原則，以集體會議方式審定各分紅保險產(chǎn)品的年度可分配盈余。
再者，各公司應當建立健全分紅保險分紅水平動態(tài)管理機制，完善決策程序，規(guī)范信息披露，明確產(chǎn)品、精算、投資、財務、合規(guī)、風險管理和消費者權(quán)益保護等部門職責和具體責任人員。
北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆在接受記者采訪時指出，監(jiān)管部門下發(fā)監(jiān)管意見，一是由于近年來分紅險市場快速發(fā)展，部分產(chǎn)品出現(xiàn)分紅演示過于樂觀、實際分紅水平與預期差距較大的情況，這直接關(guān)聯(lián)到消費者的切身利益和保險合同的嚴肅性。
二是與當前金融強監(jiān)管的大背景密切相關(guān)，監(jiān)管部門出于防范化解金融風險、維護市場秩序穩(wěn)定的考慮，必須對可能存在的銷售誤導和聲譽風險進行針對性的管控。
三是與保護消費者權(quán)益的核心理念一脈相承，確保分紅險的透明度和公平性，最終關(guān)聯(lián)到行業(yè)長期健康可持續(xù)發(fā)展的目標。
強化分級分類監(jiān)管
值得一提的是，監(jiān)管意見還強化了分級分類監(jiān)管，要求各公司科學規(guī)范確定分紅保險賬戶分紅水平，存在下列六種情形之一的，應當充分論證擬分紅水平的必要性、合理性和可持續(xù)性，提交資產(chǎn)負債管理委員會審定后實施：
擬分紅水平對應的投資收益率，超過公司分紅保險賬戶過去3年平均財務投資收益率和綜合投資收益率的較低者的；
分紅保險賬戶特別儲備為負值，或者當期分紅實施后分紅保險賬戶特別儲備將為負值的；
設(shè)立時間不足三年的分紅保險賬戶，擬分紅水平（即客戶收益率，含預定利率和浮動收益率，下同）超過人身保險業(yè)過去3年平均財務收益率（3.20%）的；
公司監(jiān)管評級為1至3級，且分紅保險賬戶擬分紅水平超過人身保險業(yè)過去3年平均財務收益率（3.20%）的；
公司監(jiān)管評級為4至5級，且分紅保險賬戶擬分紅水平超過產(chǎn)品預定利率的；
公司產(chǎn)品、精算、投資、財務等資產(chǎn)負債管理職能部門認為需要提交審議的其他情形。
“監(jiān)管部門將加強數(shù)據(jù)監(jiān)測，對于違反監(jiān)管要求的，將采取監(jiān)管約談、責令整改、評級扣分等監(jiān)管措施?！北O(jiān)管意見表示。
在楊帆看來，上述一系列要求勢必會關(guān)聯(lián)到保險公司未來的產(chǎn)品設(shè)計、精算假設(shè)和銷售策略。一方面，保險公司必然會更加審慎地設(shè)定分紅預期，演示材料可能會趨向保守和清晰，這直接關(guān)聯(lián)到產(chǎn)品吸引力，尤其是對那些追求高額分紅的客戶。
“另一方面，市場競爭格局或?qū)⒁虼税l(fā)生變化，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象有望得到緩解，那些管理能力更強、經(jīng)營更穩(wěn)健的公司可能會獲得更多發(fā)展機會?！睏罘f。
此外，這也間接關(guān)聯(lián)到消費者的投保決策。楊帆補充道，這將促使消費者更加關(guān)注保險本身的保障功能，而非僅僅看重分紅收益。最終，這有助于整個分紅險市場回歸保障本源，實現(xiàn)更健康、更可持續(xù)的發(fā)展。
