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優(yōu)化合格境外投資者制度改革再有新舉措！

6月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025陸家嘴論壇上表示，近期將加快落實(shí)2025年資本市場(chǎng)對(duì)外開放一攬子重點(diǎn)舉措，包括發(fā)布合格境外投資者（QFII）制度優(yōu)化方案，進(jìn)一步優(yōu)化準(zhǔn)入管理、投資運(yùn)作等安排；將更多產(chǎn)品納入外資交易范圍，盡快將QFII可交易期貨期權(quán)品種總數(shù)拓展到100個(gè)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)同日發(fā)布公告稱，經(jīng)商中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯局，將從2025年10月9日起允許合格境外投資者參與場(chǎng)內(nèi)ETF期權(quán)交易，交易目的限于套期保值。這是中國(guó)證監(jiān)會(huì)落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)“優(yōu)化合格境外投資者制度”決策部署的具體舉措之一。

今年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)先后放寬合格境外投資者參與境內(nèi)商品期貨、商品期權(quán)和ETF期權(quán)等產(chǎn)品的限制。此舉旨在持續(xù)拓展合格境外投資者可投資范圍，發(fā)揮合格境外投資者制度的優(yōu)勢(shì)和吸引力，便利境外機(jī)構(gòu)投資者特別是配置型資金運(yùn)用適配的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有利于提升外資機(jī)構(gòu)投資行為的穩(wěn)定性，促進(jìn)其對(duì)A股的長(zhǎng)期投資。

隨著國(guó)內(nèi)私募行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，有一級(jí)市場(chǎng)的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)也將目光投向了海外市場(chǎng)，通過(guò)“出?！眮?lái)尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，就在5月底經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，基石資本旗下香港揚(yáng)子江資產(chǎn)管理有限公司正式獲批合格境外投資者（QFII）資格。香港揚(yáng)子江資產(chǎn)管理有限公司持有香港證監(jiān)會(huì)所頒發(fā)的第四類“就證券提供意見(jiàn)”以及第九類“資產(chǎn)管理”牌照，這意味著獲頒牌照后，基石資本可在香港開展證券咨詢和資管服務(wù)業(yè)務(wù)，可以為該機(jī)構(gòu)境外投資者提供卓越的資產(chǎn)管理服務(wù)。

隨著一級(jí)市場(chǎng)面臨募投管退的多重挑戰(zhàn)，投資機(jī)構(gòu)開始逐步轉(zhuǎn)型。有熟悉一級(jí)市場(chǎng)的人士分析，基石資本在香港市場(chǎng)的新布局，或?qū)⒋蛲ň硟?nèi)外投資的雙向通道?！跋愀?號(hào)牌”，即由香港證監(jiān)會(huì)（SFC）所頒發(fā)9號(hào)金融牌照，適用于進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的許可，只有持牌機(jī)構(gòu)才能在香港管理客戶資金——業(yè)務(wù)類型相當(dāng)于內(nèi)地的私募基金牌照。

就在去年底，字節(jié)跳動(dòng)聯(lián)合創(chuàng)始人張一鳴創(chuàng)立的“Cool River Venture HK Limited”，正式拿下香港9號(hào)牌。根據(jù)香港證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的公告，Cool River Venture HK Limited公司在2024年11月獲得了香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的9號(hào)牌，即資產(chǎn)管理牌照，也有業(yè)內(nèi)人士表示，Cool River Venture類似于私募股權(quán)基金，該基金的主要投資方向是科技相關(guān)行業(yè)。

私募將視野轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)有多方面的原因，有一級(jí)市場(chǎng)投資人表示，第一、今年以來(lái)香港資本市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，私募希望通過(guò)全球化資產(chǎn)配置，以分散風(fēng)險(xiǎn)和尋求更高的回報(bào)；第二、海外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣濃厚，希望尋找國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)管理人，投資A股市場(chǎng)，而基于此前投資組合中的被投公司良好的市場(chǎng)表現(xiàn)，能夠給機(jī)構(gòu)帶來(lái)加持；第三，“出海”有助于私募基金吸引主權(quán)基金、養(yǎng)老金和FOF等長(zhǎng)線資金，這些資金大多持有周期較長(zhǎng)，更符合目前機(jī)構(gòu)尋求長(zhǎng)錢的訴求。

隨著國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將出臺(tái)更多優(yōu)化合格境外投資者制度的改革舉措，將會(huì)吸引更多外資參與A股的長(zhǎng)期投資，也為私募機(jī)構(gòu)出海展業(yè)拓展了新的機(jī)會(huì)。