新財富雜志
鮑有斌
2025-06-06 18:53
4日，三大股指盤中震蕩拉升，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指較為強(qiáng)勢。截至收盤，滬指漲0.42%報3376.2點，深證成指漲0.87%報10144.58點，創(chuàng)業(yè)板指漲1.11%報2024.93點，北證50指數(shù)漲約1%；滬深北三市合計成交11776億元。行業(yè)方面，旅游、食品飲料、紡織服裝等板塊拉升，煤炭、有色、地產(chǎn)、券商、釀酒等板塊均上揚(yáng)；煙草概念、黃金概念、稀土、固態(tài)電池概念等活躍。
國海證券表示，4月關(guān)稅沖擊之后，市場整體走勢一波三折，修復(fù)對等關(guān)稅缺口之后，當(dāng)前處于等待破局的階段，指數(shù)波動的范圍收窄，結(jié)構(gòu)上科技成長的修復(fù)空間相對較大。
今日投資機(jī)會解析
自動駕駛商業(yè)化落地加速推進(jìn)
據(jù)悉，L4級別自動駕駛在多個場景中均呈現(xiàn)積極變化。其中，Robotaxi正受益于車輛降本、運(yùn)營區(qū)域擴(kuò)大等因素，單車毛利持續(xù)改善；自動駕駛技術(shù)正在快遞、礦山、港口等多個場景兌現(xiàn)降本增效能力，開啟規(guī)模化應(yīng)用。
中信證券認(rèn)為，在上述趨勢下，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)料將加快技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品投放，汽車智能化產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。建議關(guān)注以下幾條投資主線：1）車隊運(yùn)營：隨著自動駕駛技術(shù)的持續(xù)迭代，車隊運(yùn)營方有望最先獲取行業(yè)增量，兌現(xiàn)業(yè)績彈性；2）智能駕駛頭部零部件供應(yīng)商；3）智能駕駛研發(fā)進(jìn)展領(lǐng)先的主機(jī)廠。
無人車有望翻倍以上增長
5月27日，九識智能發(fā)布E系列無人物流車，單車售價降至1.98萬元，較體積接近的上一代產(chǎn)品Z5售價明顯下降，同時公司推出單價低至1800元/月的FSD月度訂閱服務(wù)，較此前Z系列2000元/月的FSD訂閱價格低10%。
中信證券指出，2025年主要快遞公司無人車采購量有望翻倍以上增長，采購方式主要包括租賃和加盟商自購等，路權(quán)準(zhǔn)入和網(wǎng)點件量密度成為無人車規(guī)模擴(kuò)張的主要前提。如果無人車采用購買的形式，采取適當(dāng)假設(shè)，對比相似體積的傳統(tǒng)燃油車，我們測算末端應(yīng)用無人車進(jìn)行支線配送可實現(xiàn)0.1—0.2元單票成本優(yōu)化；相對而言，租賃形式成本優(yōu)化空間或有所折減。
主流制冷劑報價繼續(xù)上調(diào)
上周制冷劑價格持續(xù)上調(diào)，浙江大廠制冷劑R32報價5.2萬元/噸。下游空調(diào)5月—7月排產(chǎn)同比維持高增長，需求端繼續(xù)給予正向反饋。出口端，制冷劑出口對美敞口小，且海外制冷劑價格高位，難以對制冷劑出口造成重大影響，出口價格有望與內(nèi)貿(mào)價格保持同步上漲趨勢。
方正證券認(rèn)為，制冷劑長景氣周期趨勢不變，在主流制冷劑內(nèi)外貿(mào)報價持平背景下，制冷劑相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績釋放確定性增強(qiáng)。
博通新一代交換芯片交付
近日，博通透露其新一代Tomahawk 6交換芯片已啟動交付，目前客戶需求十分旺盛。Tomahawk 6性能提升顯著，可以支持百萬XPU的集群部署。
中信證券認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)速率升級與算力集群擴(kuò)張依然是長期發(fā)展趨勢，Tomahawk 6的量產(chǎn)有望推動1.6T光模塊與數(shù)據(jù)中心互聯(lián)（DCI）需求的快速增長。同時此次Tomahawk 6亦發(fā)布了共封裝光學(xué)技術(shù)（CPO）版本，有望推動CPO方案的成熟。因此深入布局高速數(shù)通模塊、DCI互聯(lián)與CPO方案的光模塊/器件廠商有望受益。
飲品旺季臨近 產(chǎn)業(yè)端多維創(chuàng)新
據(jù)悉，為滿足消費(fèi)者追求情緒價值、注重性價比、追求健康等多樣化需求，食品飲料企業(yè)積極創(chuàng)新，推出各類貼合市場的新產(chǎn)品。如東鵬飲料推出1L裝大瓶裝果之茶，以5元極致性價比瞄準(zhǔn)下沉市場茶飲新藍(lán)海；承德露露推出了新品“露露草本”植物養(yǎng)生系列飲品；鹽津鋪子攜手三養(yǎng)，推出聯(lián)名產(chǎn)品大魔王火雞辣醬味火爆魔芋；三只松鼠推出60款飲料新品矩陣，以硬折扣的價格搶占果汁、功能乳飲、蘇打水等多項飲料細(xì)分市場。
平安證券表示，伴隨飲料旺季臨近，后續(xù)關(guān)注啤酒、軟飲料、零食三大細(xì)分賽道。
其他影響市場的消息
中央財政擬支持20城實施城市更新行動
根據(jù)《財政部辦公廳 住房城鄉(xiāng)建設(shè)部辦公廳關(guān)于開展2025年度中央財政支持實施城市更新行動的通知》要求，經(jīng)有關(guān)省級部門推薦，近日，財政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部組織開展了2025年度中央財政支持實施城市更新行動評選，擬支持的20個城市為（按行政區(qū)劃排序）： 北京、天津、唐山、包頭、大連、哈爾濱、蘇州、溫州、蕪湖、廈門、濟(jì)南、鄭州、宜昌、長沙、廣州、?？?、宜賓、蘭州、西寧、烏魯木齊。
兩部門部署全面打造現(xiàn)代化用電營商環(huán)境
國家發(fā)展改革委和國家能源局日前聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于深化提升“獲得電力”服務(wù)水平 全面打造現(xiàn)代化用電營商環(huán)境的意見》，明確到2029年，我國基本建成辦電便捷化、供電高質(zhì)化、用電綠色化、服務(wù)普惠化、監(jiān)管協(xié)同化的現(xiàn)代化用電營商環(huán)境，我國“獲得電力”國際競爭優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固，人民群眾辦電用電獲得感滿意度持續(xù)增強(qiáng)。
國家能源局：協(xié)同規(guī)劃布局算力與電力項目
近日印發(fā)的《國家能源局關(guān)于組織開展新型電力系統(tǒng)建設(shè)第一批試點工作的通知》提出，重點在國家樞紐節(jié)點和青海、新疆、黑龍江等能源資源條件好的非樞紐節(jié)點地區(qū)，在科學(xué)整合源荷儲資源的基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌地區(qū)存量及增量數(shù)據(jù)中心綠電需求和新能源資源條件，協(xié)同規(guī)劃布局算力與電力項目。
首個國產(chǎn)九價HPV疫苗獲批上市
近日，由廈門大學(xué)、翔安創(chuàng)新實驗室夏寧邵團(tuán)隊和萬泰生物聯(lián)合研制的九價人乳頭瘤病毒疫苗（大腸埃希菌）獲得國家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)上市。這是我國首個國產(chǎn)九價HPV疫苗，標(biāo)志著我國正式成為繼美國后第二個具有獨立自主供應(yīng)高價次HPV疫苗能力的國家。
