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6月3日晚，菲林格爾（603226.SH）發(fā)布公告，公司實(shí)際控制權(quán)擬發(fā)生變更。安吉以清科技合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“安吉以清”）及其實(shí)際控制人金亞偉將通過協(xié)議受讓方式，合計(jì)獲得公司25%股份及對應(yīng)表決權(quán)，成為新任控股股東及實(shí)際控制人。

與此同時(shí)，公司原主要股東菲林格爾控股有限公司（簡稱“菲林格爾控股”）將其持有的27.22%股份分別協(xié)議轉(zhuǎn)讓給三家獨(dú)立機(jī)構(gòu)投資者。

在收購背后，菲林格爾正深陷傳統(tǒng)業(yè)務(wù)停滯、內(nèi)部治理矛盾的雙重困境，亟待外部力量注入新動能。這場由國資與民營資本協(xié)同推動的戰(zhàn)略整合，有望成為破解老牌家居企業(yè)發(fā)展困局的關(guān)鍵一步。

營收凈利連續(xù)下滑，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)深陷泥潭

菲林格爾近年來的經(jīng)營狀況頗為嚴(yán)峻。2023年至2024年，公司連續(xù)兩年?duì)I收下滑，2024年全年?duì)I收僅為3.36億元，較2018年峰值縮水超50%；凈利潤更是連續(xù)兩年虧損，2024年虧損達(dá)0.49億元。

這一困境并非孤例，而是傳統(tǒng)家居行業(yè)整體進(jìn)入調(diào)整期的直接反映。

隨著精裝修比例上升、新房交付節(jié)奏放緩，以及消費(fèi)者支出趨于理性，木地板等傳統(tǒng)家居品類市場規(guī)模明顯收縮，行業(yè)普遍面臨需求萎縮、競爭加劇、利潤空間壓縮的局面。菲林格爾業(yè)績的持續(xù)下滑，正是行業(yè)下行的體現(xiàn)。

治理僵局迎刃而解，德國股東將市場化退出

除業(yè)務(wù)困境外，菲林格爾公司治理矛盾同樣突出。在原有股權(quán)結(jié)構(gòu)下，股東間在公司發(fā)展戰(zhàn)略、治理模式等方面存在明顯理念分歧，導(dǎo)致企業(yè)在關(guān)鍵決策上推進(jìn)遲緩，難以快速響應(yīng)市場變化。

此次控制權(quán)變更的核心意義，正是破解這一治理僵局。隨著安吉以清啟動控制權(quán)收購，原實(shí)際控制人丁福如及其一致行動人持股比例降至19.56%。尤為關(guān)鍵的是，公司德國股東菲林格爾控股也完成了其持股的處置。

菲林格爾控股分別與三家機(jī)構(gòu)投資者簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以每股6.73元的價(jià)格，將其持有的全部9676.46萬股公司股份（占公司總股本的27.22%）進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)、徹底退出。

本次交易過后，困擾公司多年的治理矛盾有望得到根本性解決。公告明確，股份過戶后5個(gè)工作日內(nèi)將啟動董事會改組，新董事會席位將由5名增至7名，安吉以清將有權(quán)提名其中6名董事，顯著提升決策效率和戰(zhàn)略執(zhí)行力，為公司未來的穩(wěn)定與發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的治理基礎(chǔ)。

國資產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)，注入新戰(zhàn)略動能

值得關(guān)注的是，除了公司控制權(quán)的變更，本次交易更標(biāo)志著菲林格爾將在戰(zhàn)略發(fā)展以及治理結(jié)構(gòu)等方面迎來深層次的重構(gòu)。

本次入主菲林格爾的安吉以清，其背景凸顯了強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)資源與國資協(xié)同優(yōu)勢。

據(jù)公告，安吉以清由南京中益仁投資有限公司（持股51%）和浙江兩山智控科技產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司（持股49%）共同設(shè)立。其中，浙江兩山智控作為安吉縣屬國資平臺，其參與為本次交易注入了地方國資的支持與資源網(wǎng)絡(luò)。而主導(dǎo)方南京中益仁，則是一家長期深耕新能源、新材料、半導(dǎo)體、智能制造等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的專業(yè)產(chǎn)業(yè)資本機(jī)構(gòu)。

安吉以清及其實(shí)際控制人金亞偉承諾保持上市公司獨(dú)立性，并暫無短期內(nèi)改變主營業(yè)務(wù)或進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的計(jì)劃，但強(qiáng)調(diào)將憑借其深厚的產(chǎn)業(yè)理解力、資源整合力和資本運(yùn)作能力，為菲林格爾帶來符合未來產(chǎn)業(yè)方向的底層思維框架與資源賦能，助力企業(yè)在鞏固原有業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極探索更廣闊的發(fā)展空間，突破發(fā)展瓶頸。

這種“產(chǎn)業(yè)資本+地方國資”的組合，不僅提供了資本支持，更帶來了產(chǎn)業(yè)升級的戰(zhàn)略視野和地方資源的協(xié)同潛力，為菲林格爾的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型注入了強(qiáng)大動能。

在治理層面，中益仁資本表示將協(xié)同安吉以清優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，完善法人治理，引入市場化機(jī)制和專業(yè)化管理團(tuán)隊(duì)，提升公司決策效率和執(zhí)行能力。通過引入多元化股東，增強(qiáng)中小股東話語權(quán)，并建立更為完善的職業(yè)經(jīng)理人制度，徹底扭轉(zhuǎn)因股東分歧導(dǎo)致的決策遲滯問題。

在業(yè)務(wù)層面，將依托其廣泛的行業(yè)資源網(wǎng)絡(luò)，為菲林格爾鏈接上下游優(yōu)質(zhì)合作伙伴，推動企業(yè)在供應(yīng)鏈管理、渠道拓展等環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)降本增效。此外，中益仁還將憑借敏銳的市場洞察力，為菲林格爾制定符合市場趨勢的戰(zhàn)略規(guī)劃，探索新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)與盈利模式。

在新資本邏輯、新治理體系的引領(lǐng)下，菲林格爾有望實(shí)現(xiàn)從“困境企業(yè)”向“價(jià)值重塑”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，為家居制造行業(yè)乃至更廣泛的傳統(tǒng)行業(yè)上市公司改革提供樣本。

響應(yīng)政策號召，樹立并購重組新標(biāo)桿

本次并購也契合當(dāng)前國家鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)整合與資本優(yōu)化配置的大趨勢。2025年5月16日，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，聯(lián)合配套的《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（“并購六條”），旨在釋放市場活力、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，助力上市公司通過并購重組實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

政策聚焦簡化審核流程、鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)整合與科技創(chuàng)新、吸引長期資本參與并優(yōu)化資源配置。例如，針對上市公司吸收合并、市值超100億元且信披評級連續(xù)兩年為A的優(yōu)質(zhì)公司，設(shè)立簡易審核程序，5個(gè)工作日內(nèi)即可完成注冊，大幅提升交易效率。中益仁作為市場化產(chǎn)業(yè)資本的代表，主導(dǎo)安吉以清對菲林格爾的收購，正是落實(shí)政策導(dǎo)向、推動產(chǎn)業(yè)升級的典型實(shí)踐。

隨著收購程序的推進(jìn)，菲林格爾即將迎來戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。市場正密切關(guān)注，在新股東與產(chǎn)業(yè)資源的助力下，這家老牌家居企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)困境突圍，重?zé)òl(fā)展生機(jī)。