證券時報網(wǎng)
黃翔
2025-06-05 21:42
對沖基金“爆買”全球股票。
據(jù)高盛的最新報告，對沖基金上周以近半年來（2024年11月以來）最快的速度買入了全球股票。高盛分析師指出，這一趨勢表明，對沖基金承擔(dān)特定風(fēng)險的意愿有所增強。
對美股后市的展望，多家機構(gòu)出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變。當(dāng)?shù)貢r間6月2日，德意志銀行將標(biāo)普500指數(shù)的年終目標(biāo)價從6150點上調(diào)至6550點。加拿大皇家銀行資本市場也將標(biāo)普500指數(shù)年末目標(biāo)價從5550點上調(diào)至5730點。
與此同時，美債市場的拋售潮也似乎暫告一段落。摩根大通美國國債客戶調(diào)查顯示，截至6月2日當(dāng)周，多頭占比上升2個百分點，多頭占比創(chuàng)兩周以來的最高水平。
突然爆買
高盛最新在一份報告中指出，對沖基金上周以近半年來（2024年11月以來）最快的速度買入了全球股票，與此同時全球股市上月也以幾十年來最積極的月度表現(xiàn)收官。
報告寫道，對沖基金上周對全球所有地區(qū)都持看漲立場，其中以北美和歐洲領(lǐng)漲。
數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)5月累計漲幅超6%，是自2023年11月以來的最大單月漲幅，也是自1990年以來5月份的最佳漲幅；納指累計漲幅漲超9%，也是自2023年11月以來的最大單月漲幅，創(chuàng)1997年以來的最佳5月份表現(xiàn)；斯托克歐洲600指數(shù)當(dāng)月漲幅為4%。
高盛的分析師Vincent Lin指出，這一趨勢表明，對沖基金承擔(dān)特定風(fēng)險的意愿有所增強。
具體到行業(yè)層面，科技類公司備受資金關(guān)注，信息技術(shù)行業(yè)板塊出現(xiàn)了十多年來最大規(guī)模的長期買盤。其中，北美科技公司最受對沖基金交易的青睞，其次是歐洲科技公司。
據(jù)悉，對沖基金上周在科技行業(yè)累積的每周凈多頭頭寸達(dá)到5年多來的最高水平，買盤則是集中在一些于人工智能行業(yè)而言不可或缺的細(xì)分行業(yè)，包括半導(dǎo)體制造商、技術(shù)硬件生產(chǎn)商和電氣設(shè)備公司。
高盛指出，對沖基金已連續(xù)第三周增持歐洲股票，且上周買入速度為三個月來最快，買入的板塊包括了非必需消費品、金融、醫(yī)療保健和通訊。其中，西班牙、法國、芬蘭、德國、瑞典和丹麥?zhǔn)潜局軆糍I入最多的市場，而愛爾蘭、荷蘭和瑞士則是遭凈賣出最多的市場。
高盛在報告的最后補充道，對沖基金此次操作以個股買入為主，同時也對部分股指建立了多頭倉位。
重大轉(zhuǎn)變
對美股后市的展望，多家華爾街機構(gòu)出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變。當(dāng)?shù)貢r間6月2日，德意志銀行將標(biāo)普500指數(shù)的年終目標(biāo)價從6150點上調(diào)至6550點，理由是與關(guān)稅政策相關(guān)的盈利拖累減少，且美國經(jīng)濟頗具韌性。
以賓基·查達(dá)為首的德意志銀行策略師在一份報告中寫道：“我們現(xiàn)在認(rèn)為，關(guān)稅（對美企盈利的）拖累程度僅為我們之前預(yù)測的三分之一左右。”
德意志銀行還將標(biāo)普500指數(shù)的每股收益預(yù)期從240美元上調(diào)至267美元。
但針對短期市場表現(xiàn)，德意志銀行警告稱，美股的本輪反彈可能是不穩(wěn)定的，若貿(mào)易緊張局勢再起，股市可能會回調(diào)。
其他華爾街機構(gòu)也對美股重拾信心，紛紛上調(diào)標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)價。高盛、瑞銀等大行此前已經(jīng)率先行動。其中，高盛認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)未來12個月將達(dá)到6500點。瑞銀則將標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)點位從5800點上調(diào)至6000點，并將2026年6月的目標(biāo)點位定為6400點。
當(dāng)?shù)貢r間6月2日，加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）也將標(biāo)普500指數(shù)年末目標(biāo)價從5550點上調(diào)至5730點。該機構(gòu)認(rèn)為，市場走勢略好于4月初的預(yù)期，不過他們也警告稱，未來路徑仍將“顛簸”。
美國國債市場的最新信號
摩根大通美國國債客戶調(diào)查顯示，截至6月2日當(dāng)周，多頭占比上升2個百分點，空頭下降2個百分點，中性保持不變。多頭占比創(chuàng)兩周以來的最高水平。
但美債市場的風(fēng)險或許沒有徹底解除，貝萊德分析師認(rèn)為，隨著市場對美國聯(lián)邦債務(wù)的擔(dān)憂不斷升溫，投資者正在尋求對持有長期債券風(fēng)險的更多補償。
貝萊德的分析師Jean Boivin帶領(lǐng)團(tuán)隊在給客戶的報告中指出，美國10年期國債收益率上周小幅下跌至4.4%，但仍比4月的低點高出50個基點。這是由于財政擔(dān)憂日益加劇，以及對美國債務(wù)長期可持續(xù)性的重新關(guān)注。
貝萊德估計，美國赤字占GDP的比率可能達(dá)到5%至7%，而根據(jù)國會最近的提案，這一數(shù)字現(xiàn)在可能“被推高至該范圍的上限，甚至更高”。
“這再次引發(fā)了人們對美國國債多元化作用的質(zhì)疑。我們長期以來一直指出，投資者接受的美國國債風(fēng)險溢價很低，甚至為負(fù)值，并預(yù)計這種情況會改變。”策略師們表示。
在此背景下，貝萊德分析師表示，他們目前仍低配長期發(fā)達(dá)市場政府債券，尤其是美國國債。他們補充說，目前他們更青睞歐元區(qū)和日本債券，而非美國債券。
與此同時，經(jīng)合組織最新發(fā)布的報告預(yù)計今年美國經(jīng)濟增長1.6%，較3月預(yù)測值下調(diào)0.6個百分點，為增長放緩較為顯著的主要經(jīng)濟體。該組織還將美國通脹預(yù)期上調(diào)0.4個百分點，至3.2%。
經(jīng)合組織指出，即便部分關(guān)稅措施處于暫停狀態(tài)，美國目前的關(guān)稅水平也達(dá)到二戰(zhàn)以來最高。
排版：汪云鵬?????????
校對：劉星瑩???
