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今年以來(lái)，在行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和費(fèi)率改革穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)正在加速洗牌。

近期，多家基金公司公告，終止與民商基金銷(xiāo)售（上海）有限公司的代銷(xiāo)合作，而在此之前，還有多家基金公司先后與中植基金、宜信普澤基金、凱石財(cái)富等十余家基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)解約，基金銷(xiāo)售市場(chǎng)加速優(yōu)勝劣汰、馬太效應(yīng)愈演愈烈。

與此同時(shí)，5月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》首次提出將建立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)分類(lèi)評(píng)價(jià)機(jī)制，再疊加呼之欲出的公募基金銷(xiāo)售費(fèi)率改革，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金銷(xiāo)售市場(chǎng)將迎來(lái)從“銷(xiāo)量導(dǎo)向”向“投資者盈利導(dǎo)向”的轉(zhuǎn)型。

多家公募與民商基金終止合作

近日，恒生前海基金、同泰基金、南華基金等十余家基金公告，為維護(hù)投資者利益，終止民商基金銷(xiāo)售（上海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“民商基金”）辦理公司旗下基金認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、定期定額投資、贖回及基金轉(zhuǎn)換等相關(guān)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

從終止合作的時(shí)間來(lái)看，有的公司將于5月底正式與民商基金終止合作，有的則將在6月終止合作。因此，多家基金公司在公告中表示，投資人可以將民商基金持有的基金份額統(tǒng)一轉(zhuǎn)托管至各公司直銷(xiāo)渠道，投資人后續(xù)可以通過(guò)各公司直銷(xiāo)渠道辦理基金交易業(yè)務(wù)。

公開(kāi)資料顯示，民商基金成立于2016年1月，于2017年10月獲得基金銷(xiāo)售牌照，是一家由銀行業(yè)專(zhuān)業(yè)人士發(fā)起成立的基金銷(xiāo)售公司，業(yè)務(wù)聚焦于資產(chǎn)管理與財(cái)富管理兩個(gè)方面。其中資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)單位，提供資產(chǎn)管理、產(chǎn)品評(píng)價(jià)、產(chǎn)品嚴(yán)選、資產(chǎn)配置、投資顧問(wèn)及投后管理等服務(wù)；財(cái)富管理業(yè)務(wù)以“臻好財(cái)富”為專(zhuān)業(yè)品牌，通過(guò)“臻好投”APP及服務(wù)團(tuán)隊(duì)，提供全方位資產(chǎn)配置方案及嚴(yán)選投資產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，民商基金代銷(xiāo)基金數(shù)量為2541只，代銷(xiāo)基金公司的數(shù)量剩余66家。

對(duì)于上述十余家公募基金集中終止與民商基金代銷(xiāo)合作，券商中國(guó)記者從業(yè)內(nèi)了解到，此次解除合作是民商基金主動(dòng)提出，未來(lái)或向私募基金業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

基金代銷(xiāo)馬太效應(yīng)加劇

除了民商基金外，近期，公募基金與類(lèi)似中小型代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)終止合作的情況并不少見(jiàn)。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，多家基金公司主動(dòng)或被動(dòng)地宣布與中植基金、廈門(mén)銀行、大智慧基金、宜信普澤基金、凱石財(cái)富、增財(cái)基金、渤海銀行、乾道基金等十余家基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)終止合作，其中一部分和民商基金類(lèi)似為主動(dòng)終止，一部分是由于銷(xiāo)售量低下遭遇基金公司解約，還有一部分則是因?yàn)榇N(xiāo)機(jī)構(gòu)被監(jiān)管部門(mén)處罰而不得不“分手”。

對(duì)此，一位基金評(píng)價(jià)人士分析稱(chēng)，“這顯示出基金代銷(xiāo)行業(yè)正在加速洗牌，在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，基金代銷(xiāo)市場(chǎng)尤其獨(dú)立基金代銷(xiāo)平臺(tái)已經(jīng)告別‘野蠻生長(zhǎng)’時(shí)代，更趨向規(guī)范化發(fā)展，基金公司對(duì)代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的選用也從‘大而全’轉(zhuǎn)向‘精挑細(xì)選’。”

另一位基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士則坦言，近年來(lái)，市場(chǎng)持續(xù)震蕩，基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)開(kāi)展困難，許多中小型代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)入不敷出，將面臨出清。未來(lái)，基金代銷(xiāo)市場(chǎng)將加速優(yōu)勝劣汰，行業(yè)集中度提升，馬太效應(yīng)會(huì)愈演愈烈。

中基協(xié)此前公布的基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)保有規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，排在第一名的螞蟻基金共代銷(xiāo)了183家基金公司的10158只基金，非貨保有規(guī)模14529億元，而排在第100名的國(guó)都證券代銷(xiāo)了88家基金公司的4962只基金，非貨保有規(guī)模僅有36億元，首尾相差巨大。

值得一提的是，5月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》首次提出將建立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)分類(lèi)評(píng)價(jià)機(jī)制，將投資者盈虧與持有期限等納入評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并在牌照申請(qǐng)等方面優(yōu)先考慮分類(lèi)評(píng)價(jià)結(jié)果靠前的機(jī)構(gòu)。

有券商分析師認(rèn)為，這一舉措將銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)與投資者盈虧綁定，對(duì)代銷(xiāo)渠道的考核從“銷(xiāo)量導(dǎo)向”轉(zhuǎn)為“投資者盈利占比導(dǎo)向”，再疊加呼之欲出的公募基金銷(xiāo)售費(fèi)率改革，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)需要加速?gòu)摹百u(mài)方視角”向“買(mǎi)方視角”轉(zhuǎn)型。

中信建投證券非銀分析師趙然認(rèn)為，投資者的實(shí)際盈虧取決于產(chǎn)品收益和非理性投資行為帶來(lái)的損失兩方面，前者由市場(chǎng)和基金公司的資產(chǎn)配置決定，后者由渠道推動(dòng)下的客戶(hù)投資行為決定。《方案》提出要建立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)分類(lèi)評(píng)價(jià)機(jī)制，并將投資者盈虧與持有期限在內(nèi)的諸多指標(biāo)納入分類(lèi)評(píng)價(jià)體系，給予代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)在“產(chǎn)品準(zhǔn)入、牌照申請(qǐng)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)”等方面依法優(yōu)先考慮的激勵(lì)，正體現(xiàn)了監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)要重視負(fù)債端轉(zhuǎn)型的業(yè)務(wù)邏輯。

責(zé)編：楊喻程

排版：汪云鵬?????????

校對(duì)：高源???