證券時報
王軍
2025-05-31 08:35
空頭氛圍往往醞釀著賺錢機(jī)會！
一些需要重視的現(xiàn)象。今天雖然A股和港股全線調(diào)整，但午后市場突然多了許多多頭的聲音。首先，摩根士丹利最近將中資股評級由“減持”升至“與大市同步”。特朗普政策傾向推低美元，歷史上當(dāng)美元下跌，反映外資情緒的港股會更受惠。
與此同時，知名市場人士洪灝也表示，他觀察到香港監(jiān)管局的基礎(chǔ)貨幣余額大幅的飆升。最近這幾天，香港隔夜的利率Hibor已經(jīng)被砸到0左右了，從4砸到0了，發(fā)生在短短幾個月時間，非常的驚人。這個顯示的，就是資金不斷地涌入香港市場。
全球投資咨詢公司劍橋聯(lián)合公司 (Cambridge Associates) 表示，全球投資者正在重新評估其以美國為主的投資組合，并關(guān)注中國香港和中國內(nèi)地被低估的股票，以在地緣政治緊張局勢中“提供防御”。全球資金流入中國股市的“涓涓細(xì)流”或?qū)R成“洪流”。
大摩意外唱多
摩根士丹利的策略向來具有風(fēng)向標(biāo)意義。今日午后，格隆匯的消息指出，摩根士丹利最近將中資股評級由“減持”升至“與大市同步”。
該公司董事總經(jīng)理王瀅表示，關(guān)稅戰(zhàn)仍有多項(xiàng)不明朗因素，所以暫未擬再上調(diào)評級，看好中資科技股，相信板塊內(nèi)的企業(yè)創(chuàng)新能力強(qiáng)，而且會是國際領(lǐng)先的公司，前景相當(dāng)亮麗，但整體市況仍會因?yàn)橘Q(mào)易戰(zhàn)而波動，建議投資組合內(nèi)亦應(yīng)投放部分國企高息股，提升防守性。
相比A股，大摩更偏好港股。王瀅解釋稱，特朗普政策傾向推低美元，歷史上當(dāng)美元下跌，反映外資情緒的港股會更受惠，而A股更代表內(nèi)地傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，在改革轉(zhuǎn)型的路上彈性或許趕不上港股。
王瀅指出，內(nèi)地有多項(xiàng)政策支持股市，這些措施相當(dāng)重要。但她強(qiáng)調(diào)，國家隊(duì)入市目標(biāo)在于穩(wěn)定股市，而非將大市推到新高，相信只會在重大波動情況下才會有限度地使用。
無獨(dú)有偶，本周初段，高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團(tuán)隊(duì)發(fā)布最新報告稱，人民幣潛在的匯率韌性支持對中國股市的超配立場，傾向看好國內(nèi)以人民幣計價的資產(chǎn)，預(yù)計企業(yè)盈利前景將適度改善，外資流入中國股市勢頭增強(qiáng)。高盛認(rèn)為，人民幣匯率每1%升值可推動股市上漲3%，非必需消費(fèi)品、房地產(chǎn)和券商股將表現(xiàn)優(yōu)異。
資金涌入預(yù)期強(qiáng)烈
據(jù)六里投資報今天的消息，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝在一場在線演講中表示，在接下來的幾年里，如無意外的話，我們都會看到美元的走弱；美元和美債不再是一個避險資產(chǎn)，美元變成了風(fēng)險資產(chǎn)。
洪灝判斷美元將大概率繼續(xù)走弱，同時這個走弱趨勢還會獲得越來越多的人的認(rèn)可，但是，美股還是高高在上；并不是說不要買美股，而是要把過去這幾年積累的、贏得的成果，考慮重新配置到其他的國家。
同時，洪灝認(rèn)為，在這種形勢下，中國的A股、港股反而變成了避險資產(chǎn)，資金在涌入港股。他觀察到香港監(jiān)管局的基礎(chǔ)貨幣余額大幅的飆升。最近這幾天，香港隔夜的利率Hibor已經(jīng)被砸到0左右了，從4砸到0了，發(fā)生在短短幾個月時間，非常的驚人。這個顯示的，就是資金不斷地涌入香港市場。洪灝預(yù)測，雖然基本面放緩，但是由于流動性回流到香港市場，以及北水南流等原因，港股在下半年應(yīng)該還有一個高點(diǎn)。
值得注意的是，并非僅洪灝持上述觀點(diǎn)。據(jù)南華早報最新報道，全球投資咨詢公司劍橋聯(lián)合公司 (Cambridge Associates) 亞洲區(qū)主管科斯特洛表示，機(jī)構(gòu)投資組合開始從美國市場撤離，亞洲受益于相對價值和政策支持的初步跡象。這家總部位于波士頓、管理著6100億美元客戶資產(chǎn)的公司表示，盡管今年大部分購買來自本地和內(nèi)地投資者，但全球投資者對非美國資產(chǎn)的興趣有所增加。
長期受到負(fù)面情緒拖累的香港股市正受益于有利的貨幣環(huán)境、南向資本流動增加以及首次公開募股 (IPO) 活動增加等因素。據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)，截至5月27日，香港已有26家新股上市，融資總額達(dá)772億港元（約合99億美元）?？扑固芈灞硎荆M管新股發(fā)行量仍低于新冠疫情前的峰值，但復(fù)蘇速度已超過美國和歐洲的IPO市場。而從估值水平來看，香港恒生指數(shù)今年迄今已上漲約15.9%。彭博數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)目前的市盈率約為今年預(yù)期收益的10.5倍，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為22.5倍，日經(jīng)225指數(shù)為19.3倍。
排版：王璐璐?????????
校對：呂久彪???
