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美國(guó)又傳來(lái)大消息！

今天早上，恒生科技指數(shù)低開(kāi)低走，開(kāi)盤(pán)不久后，跌幅擴(kuò)大至2%，恒指跌超1%。其中，阿里巴巴快速跳水達(dá)4.7%，在較大程度上帶動(dòng)了恒生科技走弱。那么，這背后到底發(fā)生了什么？

從消息面上看，外圍又傳不利消息。首先，《紐約時(shí)報(bào)》引述消息人士報(bào)道，美國(guó)白宮及國(guó)會(huì)官員在過(guò)去數(shù)個(gè)月來(lái)一直審查蘋(píng)果與阿里巴巴的AI合作計(jì)劃。其次，周五，穆迪評(píng)級(jí)將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa 下調(diào)一級(jí)至Aa1，理由是彌補(bǔ)聯(lián)邦預(yù)算赤字的挑戰(zhàn)越來(lái)越大，而且在高利率環(huán)境下債務(wù)再融資成本不斷上升。這一消息直接導(dǎo)致今天亞太股市和美股期指跳水。

隨后，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1%，港股跌幅亦快速收窄。

阿里波動(dòng)加大

今日早盤(pán)，香港市場(chǎng)再現(xiàn)殺跌。恒生科技指數(shù)低開(kāi)低走，開(kāi)盤(pán)不久后，跌幅擴(kuò)大至2%，而阿里巴巴無(wú)疑是帶動(dòng)股指殺跌之主力，該股早盤(pán)最大跌幅一度逼近5%，隨后有所收窄。

導(dǎo)致阿里殺跌的主因可能還是與一則報(bào)道有關(guān)。

港股市場(chǎng)的主要媒體阿斯達(dá)克財(cái)經(jīng)今早刊發(fā)《紐約時(shí)報(bào)》的報(bào)道指，美國(guó)白宮及國(guó)會(huì)官員在過(guò)去數(shù)個(gè)月來(lái)一直審查蘋(píng)果（與阿里巴巴的AI合作計(jì)劃，因蘋(píng)果希望將人工智能Apple Intelligence引入中國(guó)，而阿里巴巴是合作伙伴之一。

據(jù)悉，美國(guó)當(dāng)局擔(dān)心此次合作會(huì)協(xié)助中國(guó)公司提升AI能力，擴(kuò)大中國(guó)聊天機(jī)械人的影響力，并加深蘋(píng)果在北京審查及數(shù)據(jù)共享上的法律風(fēng)險(xiǎn)敞口。白宮及眾議院中國(guó)問(wèn)題特別委員會(huì)已經(jīng)直接向蘋(píng)果高層提出對(duì)今次合作的關(guān)注，并查問(wèn)合作的條款、蘋(píng)果將與阿里巴巴分享哪些數(shù)據(jù)，以及是否會(huì)與中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署任何法律承諾。

消息人士稱，美國(guó)政府已經(jīng)在討論是否應(yīng)將阿里巴巴及其他中國(guó)AI公司列入禁止與美國(guó)公司開(kāi)展業(yè)務(wù)的名單當(dāng)中。

另一方面，近期騰訊和阿里的財(cái)報(bào)顯示，資本開(kāi)支出現(xiàn)了一定程度的波動(dòng)。不過(guò)，中信建投證券研報(bào)稱，騰訊與阿里發(fā)布財(cái)報(bào)，當(dāng)前仍處于AI基礎(chǔ)設(shè)施的投資期，盡管季度間資本開(kāi)支或有波動(dòng)，但整體仍保持較高的投資強(qiáng)度。

從AI的商業(yè)變現(xiàn)來(lái)看，當(dāng)前AI投資帶來(lái)的回報(bào)：一是拉動(dòng)自身業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，AI能力已經(jīng)對(duì)騰訊的廣告與游戲等業(yè)務(wù)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。二是對(duì)外賦能，阿里AI相關(guān)產(chǎn)品收入保持高增，在互聯(lián)網(wǎng)、零售、制造業(yè)和文化傳媒等垂直領(lǐng)域獲得廣泛應(yīng)用。

當(dāng)下已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了AI投入促進(jìn)增長(zhǎng)，增長(zhǎng)反哺AI發(fā)展的正循環(huán)。該機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注：一是算力板塊景氣度持續(xù)，可以精選高增速、低估值、強(qiáng)預(yù)期的個(gè)股配置；二是優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)電信運(yùn)營(yíng)商；三是需求有望逐步恢復(fù)，業(yè)績(jī)和估值可能修復(fù)的軍工通信、海纜、物聯(lián)網(wǎng)與智能控制器板塊。

外圍的不確定

在科網(wǎng)股波動(dòng)加大的同時(shí)，外圍的不確定性也在加大。

周五，穆迪評(píng)級(jí)將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)一級(jí)至Aa1。其實(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾于2011年率先采取行動(dòng)，惠譽(yù)于2023年跟進(jìn)，均將美國(guó)評(píng)級(jí)下調(diào)至AA+。今早，亞太股市全線殺跌，美股期指跌幅也比較大。

華僑銀行投資策略團(tuán)隊(duì)董事總經(jīng)理Vasu Menon在一份報(bào)告中表示，穆迪最新的評(píng)級(jí)下調(diào)本身可能不會(huì)像2011年和2023年的評(píng)級(jí)下調(diào)那樣導(dǎo)致美國(guó)股票和債券市場(chǎng)出現(xiàn)大規(guī)模拋售。他指出：“但這確實(shí)加劇了人們對(duì)美國(guó)預(yù)算赤字和債務(wù)不斷增長(zhǎng)的擔(dān)憂，這并不是什么新鮮事，在過(guò)去幾個(gè)月甚至幾年里已經(jīng)被廣泛討論過(guò)?！?/p>

BMO私人財(cái)富首席市場(chǎng)策略師卡羅爾·施萊夫（CAROL SCHLEIF）表示，穆迪是三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中最后一家下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)——因此這并不完全令人意外。這或許會(huì)在一定程度上讓投資者稍作觀望——尤其是在本周股市強(qiáng)勁上漲，推動(dòng)美國(guó)股指年內(nèi)基本上升至中性水平之后。

標(biāo)普500指數(shù)自4月9日的低點(diǎn)以來(lái)已上漲約1000點(diǎn)。瑞銀策略師在一份報(bào)告中指出，盡管近期進(jìn)行了談判，關(guān)稅水平仍比年初顯著更高。他們估計(jì)，美國(guó)實(shí)際關(guān)稅稅率（所有進(jìn)口商品的平均關(guān)稅）目前約為 15%，是1月份川普重返白宮前2.5%稅率的六倍。鑒于川普政府暗示10%基準(zhǔn)關(guān)稅不太可能透過(guò)談判進(jìn)一步下調(diào)，這些高企的關(guān)稅可能拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)并推高物價(jià)。

值得注意的是，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特周日表示，由于全球范圍內(nèi)談判一系列貿(mào)易協(xié)議的時(shí)間所剩無(wú)幾，美國(guó)可能會(huì)對(duì)部分地區(qū)而非個(gè)別國(guó)家征收關(guān)稅。

排版：汪云鵬

校對(duì)：趙燕???