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ESG理念加速滲透實(shí)體經(jīng)濟(jì)，作為農(nóng)食系統(tǒng)碳排放的重要來(lái)源，乳制品企業(yè)正經(jīng)歷著綠色變革。中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，行業(yè)整體在碳排放信息披露和減碳實(shí)踐上取得階段性突破：頭部上市乳企的MSCI ESG評(píng)級(jí)位居行業(yè)前列，其中H股上市公司碳排放信息披露全面細(xì)致，A股上市公司碳排放強(qiáng)度降幅超預(yù)定目標(biāo)。

但亮眼數(shù)據(jù)背后，全價(jià)值鏈減碳的結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出。范圍三碳排放核算覆蓋率低，包裝回收、供應(yīng)鏈碳管理等環(huán)節(jié)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)缺失，制約著行業(yè)向綠色深度轉(zhuǎn)型。值得注意的是，在消費(fèi)需求波動(dòng)明顯的背景下，如何將高額的減碳投入轉(zhuǎn)化為品牌溢價(jià)，破解ESG沉沒成本難題，已成為乳制品企業(yè)平衡可持續(xù)發(fā)展與經(jīng)營(yíng)效益的新課題。

專家表示，構(gòu)建覆蓋從飼草種植到終端消費(fèi)的全生命周期碳管理體系，建立可量化的ESG價(jià)值轉(zhuǎn)化機(jī)制，是乳企突破當(dāng)前發(fā)展瓶頸的關(guān)鍵路徑。

碳排放信披持續(xù)完善

近年來(lái)，上市乳企ESG信息披露情況有所改善，披露率逐步提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，按申萬(wàn)行業(yè)分類（2021年版），9家H股上市乳企均已有ESG報(bào)告或可持續(xù)發(fā)展報(bào)告披露。A股上市乳企中，陽(yáng)光乳業(yè)、皇氏集團(tuán)、貝因美、西部牧業(yè)、均瑤健康、騎士乳業(yè)以及品渥食品尚未披露首份ESG報(bào)告或可持續(xù)發(fā)展報(bào)告。

總體來(lái)看，上市乳企ESG國(guó)際評(píng)級(jí)總體改善。以頭部企業(yè)為例，2024年，伊利股份、蒙牛乳業(yè)的MSCI ESG評(píng)級(jí)均為AA級(jí)，為行業(yè)最高評(píng)級(jí)。

上市乳企整體ESG評(píng)級(jí)提升，反映出過(guò)去幾年它們?cè)贓SG實(shí)踐和信息披露方面的進(jìn)步。從碳排放角度來(lái)看，無(wú)論是在信息披露方面，還是在減碳實(shí)踐方面，不少乳企確實(shí)下了功夫。

中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，11家披露了2024年ESG報(bào)告或可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的A股上市乳企中，伊利股份、新乳業(yè)、光明乳業(yè)、三元股份以及一鳴食品均在報(bào)告中明確披露了溫室氣體排放總量、溫室氣體直接排放量（范圍一）、溫室氣體間接排放量（范圍二）。

不少乳企碳減排成效顯著。新乳業(yè)2023年發(fā)布了“零碳乳業(yè)”行動(dòng)計(jì)劃，確立了2030年前碳達(dá)峰、碳排放強(qiáng)度逐年下降5%的目標(biāo)。通過(guò)綠色能源替代，新乳業(yè)2024年工廠端減排二氧化碳27736噸。莊園牧場(chǎng)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)碳排放總量下降，2024年范圍一、范圍二碳排放量較2022年分別降低1.4%、1.3%。

H股上市乳企在碳排放披露方面整體表現(xiàn)好于A股上市乳企。已披露2024年ESG報(bào)告或可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的H股上市乳企普遍披露了溫室氣體排放總量和范圍一、范圍二數(shù)據(jù)，其他間接排放量（范圍三）的披露率較2023年也有所提高。蒙牛乳業(yè)、中國(guó)飛鶴、現(xiàn)代牧業(yè)以及澳優(yōu)均明確披露了范圍三數(shù)據(jù)。H股上市乳企范圍三核算范圍主要涵蓋運(yùn)營(yíng)、配送、差旅等細(xì)化指標(biāo)。

此外，從2024年度ESG信息披露情況來(lái)看，上市乳企碳排放強(qiáng)度的披露質(zhì)量明顯提升。在A股上市乳企中，伊利股份、新乳業(yè)、三元股份和一鳴食品對(duì)這一指標(biāo)進(jìn)行了披露。H股上市乳企均對(duì)碳排放強(qiáng)度進(jìn)行了披露。

過(guò)去幾年，多家乳企發(fā)布了碳減排目標(biāo)。最新數(shù)據(jù)顯示，部分企業(yè)降低碳排放強(qiáng)度目標(biāo)完成較好。伊利股份降低碳排放強(qiáng)度目標(biāo)為2030年單噸產(chǎn)品碳排放強(qiáng)度較2012年減少50%，該目標(biāo)在2024年已超額完成。2024年新乳業(yè)1千克乳品加工碳排放不高于110克二氧化碳當(dāng)量，強(qiáng)度相比2021年下降25%。

全鏈減碳仍需發(fā)力

根據(jù)GHG Protocol的劃分，范圍一是核算企業(yè)擁有或控制的排放源產(chǎn)生的直接溫室氣體排放量；范圍二是核算企業(yè)外購(gòu)電力、蒸汽等產(chǎn)生的間接溫室氣體排放量；范圍三是指包含企業(yè)價(jià)值鏈中產(chǎn)生的所有其他間接溫室氣體排放量，計(jì)算難度最高。

實(shí)際上，從乳企碳排放信息披露情況來(lái)看，范圍一、范圍二的披露率提升，顯示出當(dāng)前乳制品企業(yè)對(duì)ESG的理解程度和實(shí)踐力度明顯提升。但范圍三信息披露缺位，暴露出當(dāng)前企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全價(jià)值鏈推進(jìn)減碳與核算方面還存在短板。

乳制品行業(yè)首個(gè)低碳評(píng)價(jià)技術(shù)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)——《乳制品企業(yè)低碳評(píng)價(jià)技術(shù)規(guī)范》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)日前正式發(fā)布。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在碳排放監(jiān)測(cè)核算方面，不同規(guī)模乳企都存在難點(diǎn)，碳足跡來(lái)源覆蓋不足、中小乳企體系建設(shè)和執(zhí)行不完善等問(wèn)題長(zhǎng)期存在；在可持續(xù)包裝方面，成本高、回收率低、行業(yè)壁壘多等弊病成為企業(yè)核算并降低范圍三指標(biāo)的阻礙。

H股上市乳企通過(guò)ESG報(bào)告呈現(xiàn)的全鏈減碳路徑較為完整，尤其在碳排放核算指標(biāo)和技術(shù)路徑方面表現(xiàn)突出。例如，蒙牛乳業(yè)在其2024年可持續(xù)發(fā)展報(bào)告中，明確在低碳牧場(chǎng)、低碳物流等環(huán)節(jié)的數(shù)十種減碳方式，并加以量化。2024年，蒙牛乳業(yè)評(píng)估了價(jià)值鏈上下游溫室氣體排放源，基于數(shù)據(jù)可得性和排放源的重要性，已著手開展重點(diǎn)類別的范圍三溫室氣體排放核算工作，完成了對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)、中國(guó)圣牧兩個(gè)核心原奶供應(yīng)商的采購(gòu)原奶碳排放核算工作。

在全鏈減碳方面表現(xiàn)較好的A股上市乳企包括伊利股份、新乳業(yè)等，但尚未有A股上市乳企明確披露范圍三數(shù)據(jù)。新乳業(yè)從飼草種植與加工、牧場(chǎng)養(yǎng)殖、工廠加工、產(chǎn)品運(yùn)輸、銷售與使用以及生態(tài)碳匯六個(gè)方面，細(xì)化出20項(xiàng)計(jì)算路徑。

伊利股份則更進(jìn)一步，在可持續(xù)發(fā)展報(bào)告中明確2024年已完成范圍三盤查目標(biāo)，即完成了對(duì)全部核心原奶供應(yīng)商的碳盤查。此外，伊利股份計(jì)劃2030年完成對(duì)全部核心原輔料供應(yīng)商的碳盤查，截至2024年末已完成47.2%。在全鏈減碳方面，伊利股份將碳盤查環(huán)節(jié)分為原輔料端、原奶端、直接生產(chǎn)與運(yùn)營(yíng)、運(yùn)輸物流與儲(chǔ)存以及產(chǎn)品廢棄物處置，并在可持續(xù)發(fā)展報(bào)告中明確了這些環(huán)節(jié)的碳排放占比。

明確核算范圍是保證碳排放數(shù)據(jù)完整可靠的要求?！疤寂欧藕怂阈枰獦?biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)要細(xì)化到具體指標(biāo)、操作方法和對(duì)應(yīng)參數(shù)。在此基礎(chǔ)上，對(duì)乳企減碳實(shí)踐做比較才有意義。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院副院長(zhǎng)、中財(cái)綠指首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家施懿宸對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，交易所發(fā)布指引后，行業(yè)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)又相繼發(fā)布了指南、規(guī)范等標(biāo)準(zhǔn)文件，目的是為市場(chǎng)提供具有公信力的依據(jù)。在此基礎(chǔ)上，還需要第三方機(jī)構(gòu)對(duì)乳企的碳排放數(shù)據(jù)進(jìn)行核查，否則數(shù)據(jù)質(zhì)量難以提升。

聚焦提升品牌溢價(jià)

通過(guò)梳理上市乳企ESG報(bào)告或可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，中國(guó)證券報(bào)記者注意到，2024年不少頭部乳企面向終端消費(fèi)者，將ESG實(shí)踐成果和關(guān)鍵績(jī)效融入品牌戰(zhàn)略，與產(chǎn)品本身進(jìn)行嫁接。這背后也折射出當(dāng)前乳制品行業(yè)整體的業(yè)績(jī)壓力。

2024年乳制品行業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨挑戰(zhàn)，多數(shù)企業(yè)業(yè)績(jī)下滑。以頭部企業(yè)蒙牛乳業(yè)為例，該公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入886.75億元，同比下降10.1%；受貝拉米商譽(yù)減值及聯(lián)營(yíng)公司虧損影響，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.05億元，同比下降97.8%。若剔除貝拉米相關(guān)減值及遞延所得稅影響、現(xiàn)代牧業(yè)商業(yè)減值，公司實(shí)際利潤(rùn)為44億元。

2025年一季度，部分企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)回暖跡象，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，原料價(jià)格波動(dòng)、消費(fèi)需求恢復(fù)緩慢等因素仍將影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。在消費(fèi)端承壓背景下，如何將ESG實(shí)踐帶來(lái)的成本轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品溢價(jià)、提升動(dòng)銷水平，成為當(dāng)前乳制品乃至快消品企業(yè)需要思考的問(wèn)題。

伊利股份在2024年可持續(xù)發(fā)展報(bào)告中將引導(dǎo)綠色消費(fèi)納入全鏈減碳議程。伊利股份在報(bào)告中表示，公司為消費(fèi)者提供6款碳中和產(chǎn)品和多款減碳產(chǎn)品，進(jìn)一步為消費(fèi)者提供多元綠色的產(chǎn)品選擇，助力培養(yǎng)消費(fèi)者綠色消費(fèi)習(xí)慣。蒙牛乳業(yè)也在報(bào)告中表示，2024年公司完成蒂蘭圣雪冰凍奶酪牛乳冰淇淋等多款產(chǎn)品碳中和認(rèn)證工作。2024年，蒙牛乳業(yè)首款高端特侖蘇沙漠有機(jī)夢(mèng)幻蓋產(chǎn)品取得碳中和認(rèn)證證書。

然而，將ESG優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為品牌溢價(jià)并不容易?！熬涂煜袠I(yè)而言，當(dāng)前市場(chǎng)還沒有成熟到消費(fèi)者愿意因企業(yè)ESG做得好而為產(chǎn)品買單，特別是環(huán)境保護(hù)實(shí)踐還沒有被消費(fèi)者納入選購(gòu)產(chǎn)品的考量因素。”飲料行業(yè)某A股上市公司高管高宏（化名）對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者坦言，該公司ESG國(guó)際評(píng)級(jí)處在行業(yè)領(lǐng)先水平，但ESG方面做得好確實(shí)能提升消費(fèi)端對(duì)品牌的好感度。

內(nèi)外兼修是未來(lái)乳制品等消費(fèi)品企業(yè)通過(guò)ESG提升經(jīng)濟(jì)效益的主要路徑。高宏認(rèn)為，要發(fā)力讓ESG優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為品牌溢價(jià)，快速見效的方式可能是通過(guò)精進(jìn)ESG水平來(lái)提升企業(yè)內(nèi)部管理、生產(chǎn)的效能。在全價(jià)值鏈減碳過(guò)程中，前期可能會(huì)因資金投入多帶來(lái)成本壓力，但如果每個(gè)細(xì)節(jié)均能減少不必要的浪費(fèi)，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理，對(duì)于企業(yè)降本增效是具有長(zhǎng)期價(jià)值的。

從合規(guī)到價(jià)值創(chuàng)造，企業(yè)需要摸索一套行之有效的打法?！叭橹破菲髽I(yè)已經(jīng)在品牌形象、產(chǎn)品甚至是融資等方面試圖同ESG掛鉤。”施懿宸認(rèn)為，未來(lái)該行業(yè)需要從內(nèi)部管理、外部融資、品牌價(jià)值和市值管理等多方面，找到ESG實(shí)踐與經(jīng)濟(jì)效益之間的平衡點(diǎn)。