證券時(shí)報(bào)
程丹
2025-05-07 20:57
今年初，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革 促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2025〕136號(hào)，下稱“136號(hào)文”），旨在推動(dòng)新能源上網(wǎng)電量全面進(jìn)入市場(chǎng)，新能源電價(jià)機(jī)制向全面市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。
隨著“136號(hào)文”實(shí)施時(shí)點(diǎn)臨近，對(duì)行業(yè)的影響日益顯現(xiàn)。由于未來(lái)電價(jià)不確定性增加，項(xiàng)目收益率有下降風(fēng)險(xiǎn)，新能源開(kāi)發(fā)企業(yè)觀望情緒較濃。業(yè)內(nèi)對(duì)于新能源行業(yè)硬著陸，裝機(jī)規(guī)模斷崖式下降也有所擔(dān)憂。
記者與多位業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行了交流，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，“136號(hào)文”實(shí)施后，新能源電站開(kāi)發(fā)有望步入全過(guò)程精細(xì)化管理時(shí)代，開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)策略將成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心部分。一方面，新能源開(kāi)發(fā)企業(yè)要完善前期項(xiàng)目選址與設(shè)計(jì)；另一方面，拓展綠證、綠電等多元交易渠道，增加收入來(lái)源。同時(shí)，開(kāi)發(fā)企業(yè)應(yīng)著力跟蹤下游用戶負(fù)荷需求，增加綠電直供比例。
電價(jià)不確定性增加
回顧新能源電價(jià)歷次改革，從主要節(jié)點(diǎn)來(lái)看，一是2006年可再生能源法實(shí)施，明確了新能源電價(jià)由固定電價(jià)疊加補(bǔ)貼的方式執(zhí)行；二是2021年開(kāi)始普遍實(shí)施新能源平價(jià)上網(wǎng)?！?36號(hào)文”則定調(diào)新能源上網(wǎng)電量全部進(jìn)入市場(chǎng)，電價(jià)由市場(chǎng)交易確定。
近日，南網(wǎng)能源在談到新能源入市影響時(shí)稱，公司存量新能源項(xiàng)目短期內(nèi)電價(jià)仍與各省現(xiàn)行電價(jià)銜接，暫未造成較大影響，并且公司在運(yùn)的450多個(gè)節(jié)能降碳項(xiàng)目平均消納率超過(guò)75%，由用戶消納部分電量的電價(jià)暫不受“136號(hào)文”影響。
新能源開(kāi)發(fā)企業(yè)需要關(guān)注兩個(gè)指標(biāo)：一是機(jī)制電量；二是機(jī)制電價(jià)。根據(jù)“136號(hào)文”，增量項(xiàng)目的機(jī)制電量規(guī)模，根據(jù)國(guó)家明確的各地新能源發(fā)展目標(biāo)完成情況等動(dòng)態(tài)調(diào)整，機(jī)制電價(jià)由各地通過(guò)市場(chǎng)化競(jìng)價(jià)方式確定。新能源發(fā)電項(xiàng)目從全額帶補(bǔ)貼收購(gòu)，變成了既不保量也不保價(jià)。
南網(wǎng)能源指出，新開(kāi)發(fā)的新能源項(xiàng)目面臨上網(wǎng)電價(jià)下降影響，公司擬投資的高消納率項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，受上網(wǎng)電價(jià)下降影響，收益率降低，對(duì)公司項(xiàng)目成本管控的要求更高。
中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專業(yè)委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)秦海巖在接受記者采訪時(shí)指出，保障性收購(gòu)電量逐年下降，新能源參與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)形成的上網(wǎng)電價(jià)普遍偏低；風(fēng)電和光伏大發(fā)期間，現(xiàn)貨市場(chǎng)基本是地板價(jià)，尤其是光伏，因?yàn)榘l(fā)電“同時(shí)性較高”，在光伏裝機(jī)占比大的地區(qū)，已出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的負(fù)電價(jià)。
新疆博爾塔拉蒙古自治州發(fā)改委也刊文指出，根據(jù)電價(jià)政策，今年6月后并網(wǎng)項(xiàng)目將全面參與市場(chǎng)化競(jìng)價(jià)，光伏午間出力高峰時(shí)段電價(jià)可能降至0.1元/度以下，這將使發(fā)電行業(yè)資本金收益率從8%降至3%，逼近金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)警戒線。
“如果收益率降到3%，就沒(méi)人再去投資新能源項(xiàng)目了?！币晃皇茉L人士直言不諱地說(shuō)道。記者注意到，“136號(hào)文”發(fā)布后，多家上市公司對(duì)于新能源項(xiàng)目的收益率仍維持較高要求。
云南能投在4月中旬的調(diào)研中表示，公司增量新能源全容量并網(wǎng)項(xiàng)目投資收益超過(guò)期望收益率，原則上項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（IRR）應(yīng)達(dá)到8%。吉電股份在2月底的調(diào)研中也提到，公司要求新能源項(xiàng)目IRR不低于8%，同時(shí)，對(duì)新增項(xiàng)目電價(jià)研判充分考慮現(xiàn)貨交易、棄風(fēng)棄光等情況影響。
“在各地政策不斷調(diào)整，電量和電價(jià)不確定性不斷增加的情況下，企業(yè)的原有投資決策模型失去了基礎(chǔ)，投資收益不確定性風(fēng)險(xiǎn)增加，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)所適從，投資積極性明顯下降。”秦海巖向記者指出，照此發(fā)展下去，將會(huì)嚴(yán)重影響新能源裝機(jī)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，影響我國(guó)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
粵電力A在近期調(diào)研中表示，新能源行業(yè)政策變化較大，公司“十五五”發(fā)展規(guī)劃正在制定中，未來(lái)在風(fēng)電、光伏等領(lǐng)域的裝機(jī)容量目標(biāo)仍待進(jìn)一步明確。
龍?jiān)措娏ο嚓P(guān)人士也向記者表示，公司將充分考慮資源情況和電力市場(chǎng)雙重影響，調(diào)整新能源布局；優(yōu)化投資決策模型，納入機(jī)制電價(jià)、現(xiàn)貨交易等分析，提高經(jīng)濟(jì)性評(píng)估可靠性；加強(qiáng)全周期成本控制，提升項(xiàng)目抵抗電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
期待政策平穩(wěn)過(guò)渡
正如前述，當(dāng)前新能源開(kāi)發(fā)企業(yè)觀望情緒較濃，主要原因是各省區(qū)落實(shí)“136號(hào)文”的細(xì)則有待出臺(tái)。
上述龍?jiān)措娏θ耸扛嬖V記者，當(dāng)前各省區(qū)尚未出臺(tái)具體方案，還無(wú)法進(jìn)行具體分析政策影響，但總的來(lái)看，由于新能源上網(wǎng)電價(jià)從固定價(jià)格轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化定價(jià)，收益將受電力市場(chǎng)供需、時(shí)段價(jià)格、區(qū)域市場(chǎng)差異等因素影響，但差價(jià)結(jié)算機(jī)制能夠提供一定程度托底。
具體而言，新能源存量項(xiàng)目機(jī)制電價(jià)與現(xiàn)行政策銜接，通過(guò)差價(jià)結(jié)算可實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡，短期內(nèi)收益預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定。不過(guò)，增量項(xiàng)目機(jī)制電價(jià)需通過(guò)市場(chǎng)化競(jìng)價(jià)確定，且機(jī)制電量規(guī)模動(dòng)態(tài)調(diào)整，收益不確定性增加，新能源運(yùn)營(yíng)商需參與中長(zhǎng)期、現(xiàn)貨及綠電交易等多層次市場(chǎng)，對(duì)交易策略、價(jià)格預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力提出更高要求。
根據(jù)“136號(hào)文”，機(jī)制電價(jià)是為風(fēng)電、光伏等新能源引入的新的電價(jià)機(jī)制，實(shí)質(zhì)是一種差價(jià)結(jié)算機(jī)制。
對(duì)納入機(jī)制范圍內(nèi)的電量，按照確定的“機(jī)制電價(jià)”與“市場(chǎng)交易均價(jià)”的價(jià)差進(jìn)行結(jié)算，當(dāng)“市場(chǎng)交易均價(jià)”低于“機(jī)制電價(jià)”時(shí)給予差價(jià)補(bǔ)償，高于“機(jī)制電價(jià)”時(shí)扣除差價(jià)。通過(guò)這種“多退少補(bǔ)”的結(jié)算方式，提高項(xiàng)目投資收益預(yù)期，降低風(fēng)險(xiǎn)。
在秦海巖看來(lái)，該機(jī)制是一種可持續(xù)發(fā)展的價(jià)格結(jié)算機(jī)制。根據(jù)相關(guān)測(cè)算，要實(shí)現(xiàn)2060年“碳中和”目標(biāo)，我國(guó)風(fēng)電、光伏裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到50億千瓦以上，約是目前裝機(jī)總量的5倍?！案魇≈挥幸虻刂埔耍瑢⒆銐蛞?guī)模的新能源電量納入可持續(xù)發(fā)展價(jià)格結(jié)算機(jī)制，才能實(shí)現(xiàn)新能源健康持續(xù)發(fā)展。否則很可能造成新能源行業(yè)硬著陸，裝機(jī)規(guī)模斷崖式下降，使產(chǎn)業(yè)發(fā)展半途而廢，錯(cuò)失難得發(fā)展機(jī)遇。”
值得注意的是，參與市場(chǎng)化交易后，由于新能源發(fā)電的度電收益改變，開(kāi)發(fā)企業(yè)的收益總額大概率會(huì)下降。但中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院能源研究所研究員時(shí)璟麗認(rèn)為，這并不意味著新能源項(xiàng)目的收益率一定會(huì)下降，主要是通過(guò)新能源參與市場(chǎng)和機(jī)制電價(jià)的多退少補(bǔ)疏導(dǎo)機(jī)制，使地方發(fā)展新能源的權(quán)責(zé)統(tǒng)一，新能源開(kāi)發(fā)的非技術(shù)成本可能減少，尤其是擠出不合理的前期費(fèi)用。
據(jù)了解，新能源發(fā)電項(xiàng)目的非技術(shù)成本可分為土地場(chǎng)地稅費(fèi)成本、融資成本、電網(wǎng)送出成本以及前期開(kāi)發(fā)費(fèi)用等。對(duì)于一些基地項(xiàng)目，公共設(shè)施是根據(jù)基地規(guī)劃建造好的，公共的升壓站和匯集站、道路等都已提前建成，企業(yè)進(jìn)入后政府將這部分費(fèi)用攤派給企業(yè)。
時(shí)璟麗告訴記者，在合理的前期費(fèi)用和不配套儲(chǔ)能等設(shè)施情況下，新能源發(fā)電增量項(xiàng)目已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)低價(jià)上網(wǎng)，即使考慮其帶來(lái)的系統(tǒng)運(yùn)行成本增加，仍然有競(jìng)爭(zhēng)力。但近兩年過(guò)高的前期費(fèi)用，掩蓋了新能源從上游到下游技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級(jí)實(shí)現(xiàn)增效降本帶來(lái)的低價(jià)優(yōu)勢(shì)，一方面新能源企業(yè)并未因平價(jià)上網(wǎng)獲得更高收益，另一方面還要遭受考慮系統(tǒng)運(yùn)行成本后各方對(duì)于新能源仍然高價(jià)的質(zhì)疑?！啊?36號(hào)文’實(shí)施后，電力交易采取市場(chǎng)化定價(jià)，發(fā)電企業(yè)需要考慮項(xiàng)目收益率，如果繼續(xù)攤派不合理的非技術(shù)成本，則最終承擔(dān)這些成本的將是當(dāng)?shù)毓ど虡I(yè)用戶?！?/p>
秦海巖向記者表示，各省在確定“機(jī)制電價(jià)”的時(shí)候，要考慮這些已經(jīng)為本省做出貢獻(xiàn)項(xiàng)目的情況，合理確定“機(jī)制電價(jià)”，否則會(huì)嚴(yán)重影響項(xiàng)目收益預(yù)期?！案魇?yīng)考慮非技術(shù)成本攤派會(huì)帶來(lái)的負(fù)面影響，讓新能源回歸到發(fā)電的本質(zhì)，靠發(fā)電本身為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展和實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型作貢獻(xiàn)?！?/p>
運(yùn)營(yíng)能力成關(guān)鍵
業(yè)內(nèi)對(duì)于“136號(hào)文”實(shí)施后企業(yè)應(yīng)著力強(qiáng)化開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)已形成共識(shí)。業(yè)內(nèi)判斷，改革將重構(gòu)投資決策邏輯，“固定電價(jià)”時(shí)代評(píng)估模型將不再適用，未來(lái)投資將考慮全過(guò)程精細(xì)化管理的開(kāi)源節(jié)流。
在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段，南網(wǎng)能源談到，為了規(guī)避電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司將適時(shí)調(diào)整資產(chǎn)持有策略，重點(diǎn)布局南方五省區(qū)域、長(zhǎng)三角、京津冀、成渝、國(guó)家中心城市等投資經(jīng)濟(jì)環(huán)境較好、用電負(fù)荷較高的客戶實(shí)施新能源項(xiàng)目。
招銀研究在一篇分析中也提到，電站投資方可通過(guò)提高新能源電站全生命周期的發(fā)電量，以“增效”手段攤薄度電成本，比如，對(duì)全國(guó)不同地區(qū)風(fēng)光資源精細(xì)化評(píng)估、優(yōu)化選址，使用先進(jìn)技術(shù)的設(shè)備以及精細(xì)化設(shè)計(jì)電站的容配比、布置和運(yùn)行模式等。
在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段，受訪人士普遍認(rèn)為要拓寬收入渠道。上述龍?jiān)措娏θ耸扛嬖V記者，在市場(chǎng)端，公司將密切跟蹤政策，優(yōu)化交易策略，“量?jī)r(jià)統(tǒng)籌”參與市場(chǎng)，拓展綠電、綠證和碳交易；通過(guò)與綠證、碳市場(chǎng)等政策協(xié)同，重新規(guī)劃收益來(lái)源。
據(jù)了解，自2021年我國(guó)綠色電力市場(chǎng)交易正式啟動(dòng)以來(lái)，政府已出臺(tái)一系列相關(guān)政策，建立健全綠電交易機(jī)制，鼓勵(lì)引導(dǎo)綠色電力消費(fèi)，逐步擴(kuò)大綠電交易規(guī)模。
以龍?jiān)措娏槔?024年，公司建立了綠證集中統(tǒng)一管理工作模式，完成綠證交易管控平臺(tái)項(xiàng)目臺(tái)賬信息維護(hù)，完成建檔立卡系統(tǒng)項(xiàng)目授權(quán)，全年完成綠電交易67.01億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)289%；交易綠證1023.54萬(wàn)張，同比增長(zhǎng)141%。
當(dāng)然，新能源開(kāi)發(fā)企業(yè)能夠從綠證和碳市場(chǎng)交易中獲得多少收益，能夠在多大程度上彌補(bǔ)上網(wǎng)電量收入下降的損失，還很難衡量。
廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)向記者表示，重點(diǎn)不是企業(yè)如何拓展綠電、綠證和碳市場(chǎng)交易，而是政府要建立并進(jìn)一步完善相關(guān)交易機(jī)制?！捌髽I(yè)參與綠電、綠證和碳交易，無(wú)論交易價(jià)格是高是低，都能獲得一筆額外收入，但以碳市場(chǎng)為例，當(dāng)前的碳價(jià)很低，未來(lái)走勢(shì)也較難預(yù)測(cè)?！?/p>
在時(shí)璟麗看來(lái)，短期內(nèi)，綠電、綠證的價(jià)格難以真實(shí)反映其代表的綠色環(huán)境屬性價(jià)值，發(fā)電企業(yè)由此取得的交易收益有限。
她認(rèn)為，新能源開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)企業(yè)需經(jīng)營(yíng)好市場(chǎng)，發(fā)展構(gòu)網(wǎng)型的新能源電站，通過(guò)聚合等方式增加匹配負(fù)荷曲線能力，“針對(duì)下游有綠電需求的企業(yè)，新能源通過(guò)自主匹配靈活性資源，跟蹤負(fù)荷需求，簽訂綠電直連直供協(xié)議，擴(kuò)大綠電消納渠道”。
虛擬電廠大有可為
值得一提的是，“136號(hào)文”還將促進(jìn)新型儲(chǔ)能和虛擬電廠等靈活性資源配置需求，逐步完善新型儲(chǔ)能和虛擬電廠等新興業(yè)態(tài)參與峰谷價(jià)差套利與輔助服務(wù)市場(chǎng)的收益模式。
協(xié)鑫能科晟能公司總經(jīng)理黃一釗在接受記者采訪時(shí)表示，隨著“136號(hào)文”的發(fā)布，新能源發(fā)電正式邁入市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的新階段。政策支撐力度和技術(shù)能力的不斷加碼，使虛擬電廠作為新型主體的市場(chǎng)地位不斷凸顯。
同時(shí)，虛擬電廠的主要目標(biāo)是通過(guò)自身的技術(shù)、運(yùn)營(yíng)、交易能力，實(shí)現(xiàn)所聚合資源的效益最大化，而這恰恰是新電改背景下，分布式能源運(yùn)營(yíng)主體的核心訴求。
“136號(hào)文”還取消了新能源強(qiáng)制配儲(chǔ)要求，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化機(jī)制。黃一釗認(rèn)為，虛擬電廠通過(guò)聚合靈活性資源（包括用戶側(cè)儲(chǔ)能），為新能源提供替代性調(diào)節(jié)方案，降低配儲(chǔ)成本。
另外，虛擬電廠通過(guò)參與現(xiàn)貨市場(chǎng)，推動(dòng)新能源電價(jià)形成機(jī)制更加市場(chǎng)化，促進(jìn)資源優(yōu)化配置?；诖?，未來(lái)虛擬電廠在新型電力系統(tǒng)建設(shè)中將大有可為，其千億級(jí)市場(chǎng)規(guī)模為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)打開(kāi)了發(fā)展新空間。
中央網(wǎng)信辦違法和不良信息舉報(bào)中心|證券時(shí)報(bào)網(wǎng)舉報(bào)中心