證券時報
郭博昊
2025-04-27 14:50
誰會是下一任美聯(lián)儲主席？
“鮑威爾越快下臺越好”，“我從來沒有打算解雇他”。僅僅一周時間，美國總統(tǒng)特朗普對待美聯(lián)儲主席鮑威爾的態(tài)度就來了180度的大轉(zhuǎn)彎。但特朗普對鮑威爾的不滿由來已久，并不會因為一兩次的公開表態(tài)就會改變。
在美聯(lián)儲112年的歷史上，鮑威爾不是第一位受到總統(tǒng)壓力的主席。1971年，時任美聯(lián)儲主席的伯恩斯迫于總統(tǒng)尼克松壓力，一年降息150個基點，最終導(dǎo)致美國通脹爆發(fā)，伯恩斯在業(yè)內(nèi)聲譽陡降。此外，沃爾克在任時因為連續(xù)加息受到里根總統(tǒng)的公開批評，但他頂住了壓力，并最終讓美國通脹回落到正常水平，盡管付出了極大的代價。
現(xiàn)在距離鮑威爾第二個主席任期結(jié)束還有一年。不管他是到期正常離任，還是最終被迫離任，他的接班人還有很多懸念。但唯一沒有懸念的，是新任美聯(lián)儲主席將會是特朗普經(jīng)濟(jì)政策的忠實支持者，如果特朗普真的有。
但特朗普想任命心腹成為美聯(lián)儲主席并不容易。該職位只能從美聯(lián)儲理事會（Boardof Federal ReserveSystem）成員中選擇。如果特朗普想從外部空降新主席，必須等目前理事會中的一位成員任期屆滿，才可以任命新的理事會成員，并提名其為新主席。
目前，美聯(lián)儲理事會有7位理事，每一位被正式任命的理事任職時間是14年。如果是接替離職理事而成為理事，則任期為前任理事的任職期限。現(xiàn)任主席鮑威爾便是在2012年接替哥倫比亞大學(xué)著名教授米什金成為理事，并在2014年被奧巴馬正式任命為理事，即他的理事任期到2028年。
（注：現(xiàn)任美聯(lián)儲理事會成員）
從現(xiàn)任7位理事的上任時間看，阿德里安娜·庫格勒（AdrianaKugler）同樣因為是填補布雷納德而任職理事，即使她是在2023年才被任命為理事，但她的任期也要在2026年1月到期。
因此，即使特朗普可以動用“法律”和“特權(quán)”撤職鮑威爾的主席身份，他也需要從美聯(lián)儲理事會剩余6人中提名主席，或者等庫格勒理事任期到期后，將新人選任命為理事并提名為主席。
記者整理了特朗普及其經(jīng)濟(jì)管理團(tuán)隊競選總統(tǒng)期間和上任后在公開場合的表態(tài)，以及特朗普上一總統(tǒng)任期曾經(jīng)提名過的美聯(lián)儲理事人選，篩選出3位熱門人選。
最大熱門：凱文·沃什（KevinWarsh）
凱文·沃什（圖片來源：美聯(lián)儲網(wǎng)站）
早在2017年，特朗普就曾考慮讓沃什擔(dān)任美聯(lián)儲主席，但在權(quán)衡利弊后最終選擇了鮑威爾，后者于次年正式上任。
能獲得特朗普認(rèn)可，本身就是對沃什能力和忠誠度的認(rèn)可。沃什生于1970年，是美聯(lián)儲主席諸多熱門人選中最為年輕的一位。他畢業(yè)于斯坦福大學(xué)和哈佛法學(xué)院，分別獲得學(xué)士學(xué)位和法學(xué)博士學(xué)位。他曾在摩根士丹利并購部門擔(dān)任副總裁兼執(zhí)行董事。在2002到2006年期間，他曾擔(dān)任時任總統(tǒng)喬治·布什的經(jīng)濟(jì)政策特別助理和國家經(jīng)濟(jì)委員會的執(zhí)行秘書，同時還是總統(tǒng)金融市場工作組的成員。
2006年2月，沃什被布什任命為美聯(lián)儲理事。在2008年經(jīng)濟(jì)危機高峰期，他成為美聯(lián)儲與華爾街的聯(lián)絡(luò)員。在該職位上，他幫助協(xié)調(diào)了貝爾斯登出售給摩根大通的交易。此外，他也參與批準(zhǔn)雷曼兄弟倒閉事件，這是全球金融市場的分水嶺。
2011年3月，沃什從美聯(lián)儲辭職。目前，沃什的身份是保守派智庫胡佛研究所（HooverInstitution）的杰出經(jīng)濟(jì)學(xué)研究員，同時也是斯坦福大學(xué)商學(xué)院的訪問學(xué)者。此外，他還是無黨派國會預(yù)算辦公室顧問小組的成員。值得關(guān)注的是，他的妻子是億萬富翁JaneLauder，已故化妝品行業(yè)大亨雅思蘭黛的孫女。
沃什在華爾街、政府部門、美聯(lián)儲和學(xué)界都有豐富的工作經(jīng)驗，這是他能獲得特朗普青睞的最大底氣，同時也有助于他獲得國會的認(rèn)可。
從沃什過往的公開發(fā)言來看，他對美聯(lián)儲政策制定有自己的看法。他對金融危機爆發(fā)后美聯(lián)儲的大幅降息，以及隨后量化寬松政策抱懷疑態(tài)度。他也是2010年唯一一位質(zhì)疑擴大量化寬松的美聯(lián)儲理事。他曾經(jīng)表示，過度寬松的貨幣政策已經(jīng)讓美聯(lián)儲被束縛住了手腳，淪為了股市的奴隸。
沃什之所以被視為最大熱門，是因為其最近和特朗普及其經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊的密切聯(lián)系，以及他曾公開支持特朗普的降息倡議。在去年11月大選后，他開始為特朗普的過渡團(tuán)隊提供經(jīng)濟(jì)政策建議。今年1月份，在《華爾街日報》的一篇評論文章中，他曾批評美聯(lián)儲在新冠疫情期間和之后讓通脹急劇上升。
此前，沃什還表示，即使特朗普的關(guān)稅政策得到實施，也會支持再次降息。他認(rèn)為關(guān)稅不會對通脹產(chǎn)生重大或持久的影響，未來幾個月美國的通脹率將保持更接近美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。他承認(rèn)自己比許多華爾街投資者更樂觀，因為金融市場預(yù)計今年只會降息一次，而且有可能在7月之前不會降息。
此外，沃什在國際清算銀行的一次公開演講時曾提出，應(yīng)該警惕美聯(lián)儲擴權(quán)太甚。2008年金融危機期間的超常規(guī)貨幣政策大幅擴展了美聯(lián)儲的權(quán)力，使美聯(lián)儲對大銀行的活動施加了新的控制，得以對資本收益率產(chǎn)生影響，甚至對某些非銀行機構(gòu)也增強了一定控制力。這可能意味著，沃什對于特朗普的放松監(jiān)管政策較為贊同。
不管是個人能力，還是工作經(jīng)歷，以及對特朗普經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)可，沃什都是目前最熱門的下一任美聯(lián)儲主席候選人。
不二人選：米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）
米歇爾·鮑曼（圖片來源：美聯(lián)儲網(wǎng)站）
如果特朗普從目前美聯(lián)儲理事會另外6位成員中選擇一位接替鮑威爾，那鮑曼是不二人選。
鮑曼出生于1971年，畢業(yè)于勞倫斯堪薩斯大學(xué)，獲得廣告和新聞學(xué)理學(xué)學(xué)士學(xué)位，并在華盛本大學(xué)法學(xué)院獲得法學(xué)博士學(xué)位。
從美聯(lián)儲發(fā)布的鮑曼工作經(jīng)歷看，她在金融系統(tǒng)工作的時間不算太長。1995年至2002年，鮑曼在國會工作了7年，隨后她被布什總統(tǒng)任命為聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局（FEMA）國會和政府間事務(wù)主任；2003年，國土安全部成立后，她成為部長的政策顧問；2004年鮑曼到倫敦創(chuàng)辦了自己的公共事務(wù)和咨詢公司（BowmanGroup）。
直到2010年，鮑曼才回到美國并正式進(jìn)入金融行業(yè)，出任家族銀行Farmers&Drovers Bank副行長職務(wù)。2017年1月至2018年11月，她還曾擔(dān)任堪薩斯州銀行專員。
2018年4月，特朗普提名鮑曼接替費舍爾成為美聯(lián)儲理事，并擔(dān)任小型區(qū)域和區(qū)域銀行小組委員會主席。2020年1月，她再次被任命為美聯(lián)儲理事，任期至2034年1月結(jié)束。今年，特朗普提名鮑曼接替巴爾成為美聯(lián)儲負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管的副主席。
鮑曼在美聯(lián)儲長期關(guān)注銀行監(jiān)管的工作。她強烈反對前任巴爾增加大型銀行資本的改革提案，認(rèn)為在銀行業(yè)務(wù)健康時期提高資本要求可能會抑制貸款活動。她成為銀行監(jiān)管的副主席，被認(rèn)為對華爾街大型金融機構(gòu)是利好。鮑曼還批評了美聯(lián)儲在2023年對硅谷銀行等銀行破產(chǎn)的處理方式。
鮑曼的優(yōu)勢在于，她是特朗普直接提名進(jìn)美聯(lián)儲和擔(dān)任副主席的理事。此外，在2024年美聯(lián)儲以50個基點開啟降息周期時，她投下了反對票，支持典型的降息25個基點。
其時，特朗普便強烈批評美聯(lián)儲大幅降息是為時任總統(tǒng)拜登的經(jīng)濟(jì)政策站臺。
“自2018年以來，鮑曼一直在美聯(lián)儲理事會任職，在處理通貨膨脹、監(jiān)管和銀行業(yè)方面擁有豐富的專業(yè)知識。過去四年，我們的經(jīng)濟(jì)管理不善，現(xiàn)在是時候作出改變了。鮑曼擁有完成這項工作的‘訣竅’。我相信我們將達(dá)到我們國家歷史上前所未有的經(jīng)濟(jì)高度?！痹谔崦U曼擔(dān)任副主席時，特朗普這樣表示。
鮑曼在一份聲明中感謝特朗普的提名，并表示她將采取“務(wù)實的監(jiān)督和監(jiān)管方法，建立一個鼓勵創(chuàng)新、透明和量身定制的銀行監(jiān)管框架，來促進(jìn)一個安全健全的銀行體系”。如果得到國會確認(rèn)，鮑曼將負(fù)責(zé)美聯(lián)儲的銀行監(jiān)管，包括監(jiān)督和制定美國許多規(guī)模較大銀行的規(guī)則。
意外人選：朱迪·謝爾頓（JudyShelton）
朱迪·謝爾頓（圖片來源：美國經(jīng)濟(jì)研究所）
朱迪·謝爾頓是被很多人忽略的人選，但如果她最終成為美聯(lián)儲新任主席，可能并不意外。2020年，她一度被特朗普提名美聯(lián)儲理事。這個提名甚至已經(jīng)在美國參議院金融委員會獲得投票通過，當(dāng)時的投票結(jié)果是13票贊成12票反對。但最終，她的提名還是在參議院的投票中被否決。
謝爾頓被否決的主要原因是：她是一名極富爭議的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
她在波特蘭州立大學(xué)獲得理學(xué)學(xué)士學(xué)位，后在猶他大學(xué)獲得工商管理碩士和博士學(xué)位。隨后，她在公共和私營部門均擔(dān)任過重要職務(wù)，包括在胡佛研究所任職、擔(dān)任特朗普經(jīng)濟(jì)顧問、被提名美聯(lián)儲理事，以及擔(dān)任美國駐歐洲復(fù)興開發(fā)銀行董事等。她著有多本經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)書籍。
謝爾頓最主要，也是最有爭議的經(jīng)濟(jì)主張，是恢復(fù)金本位。她認(rèn)為金本位制歷史上能帶來經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，黃金是全球央行的關(guān)鍵資產(chǎn)，能賦予貨幣信譽，可約束政府支出，避免貨幣被隨意操縱。她以歷史上的金本位制和布雷頓森林體系為例，說明金本位對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長的積極作用。
同時，謝爾頓對現(xiàn)行美聯(lián)儲主導(dǎo)貨幣體系也極度不滿。她認(rèn)為美聯(lián)儲將貨幣作為政府工具，背離了貨幣在自由市場中衡量價值的穩(wěn)定單位這一基本職能。她尤其批評美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)，指出該目標(biāo)侵蝕美元購買力，讓美元難以可靠地儲存價值，是對民眾財富的變相剝奪，與美聯(lián)儲穩(wěn)定物價的初衷相悖。她甚至質(zhì)疑中央銀行存在的必要性。
“人們應(yīng)該對此感到不安。”謝爾頓斷言，并稱美聯(lián)儲的政策顯然是“對私有財產(chǎn)的征用”。
具體政策主張方面，她建議發(fā)行由美國黃金儲備支持的“財政部信托債券”，期限50年，到2076年到期。這種債券可作為美元穩(wěn)定性的基準(zhǔn)，促使美聯(lián)儲政策與民眾對長期價值保值的期望相符，體現(xiàn)美國政府恢復(fù)財政和貨幣紀(jì)律的決心。
讓人意外的是，最近她在接受媒體采訪時，似乎摒棄了所有這些立場，轉(zhuǎn)而主張美聯(lián)儲的政策應(yīng)服從于白宮。同時，她也駁斥了有關(guān)她可能被提名領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲的猜測。
“我真的沒想過……我根本沒有把自己作為候選人提出來?！敝x爾頓公開表示。
謝爾頓認(rèn)為，比起誰來領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲，更重要的是美聯(lián)儲采取了一種專注于保護(hù)美國人購買力的新態(tài)度。
“問責(zé)制在哪里？近年來，沒有人因為高通脹而被解雇。”謝爾頓說。
除了以上人選，特朗普的顧問們正在考慮的人選還包括目前擔(dān)任白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任的凱文·哈塞特（KevinHassett）、前白宮官員拉里·林賽（LarryLindsey）、馬克·蘇默林（MarcSumerlin）、世界銀行前行長戴維·馬爾帕斯（DavidMalpass），甚至現(xiàn)任財政部部長貝森特都有可能被任命為新主席。但不管是哪位候選人上任，如果他最終選擇用政治立場，而不是基于國家經(jīng)濟(jì)的健康和金融體系的穩(wěn)定，獨立制定貨幣政策，那對美國經(jīng)濟(jì)而言，都將是一場災(zāi)難。
責(zé)編：李丹
校對：劉榕枝
