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進(jìn)入增產(chǎn)季,棕櫚油價(jià)格二季度承壓下行?
來源:期貨日?qǐng)?bào)作者:鄭泉2025-04-24 08:13

4月23日,馬來西亞棕櫚油期貨主力合約重回4000馬幣/噸關(guān)口之上,國內(nèi)棕櫚油期貨2509合約突破8200元/噸,收漲超2%。市場(chǎng)人士表示,國際油價(jià)回暖是推動(dòng)棕櫚油價(jià)格反彈的主要原因。

“隨著齋月結(jié)束,棕櫚油產(chǎn)地進(jìn)入增產(chǎn)周期。同時(shí),價(jià)格持續(xù)下跌后,棕櫚油的性價(jià)比提升,疊加節(jié)假日將至,印度二季度棕櫚油采購預(yù)期向好?!眹谪浻椭土戏治鰩焺⒔瘊樃嬖V期貨日?qǐng)?bào)記者,高頻數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞棕櫚油4月1日—20日產(chǎn)量環(huán)比增長9.11%,出口環(huán)比增長11.9%~18.53%,二季度累庫預(yù)期較強(qiáng)。

徽商期貨油脂油料分析師郭文偉表示,雖然4月份馬來西亞棕櫚油增產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn),但近期產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格大跌,馬來西亞棕櫚油出口高頻數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn),緩解了增產(chǎn)壓力。3月底,馬來西亞棕櫚油庫存僅156萬噸,仍處于歷史同期偏低水平,推動(dòng)馬來西亞棕櫚油及國內(nèi)棕櫚油盤面止跌企穩(wěn)。在產(chǎn)地棕櫚油報(bào)價(jià)走低后,印度棕櫚油采購窗口打開,新增大量買船。印度煉油廠開始增加5月至9月的棕櫚油采購量,5月份棕櫚油進(jìn)口量預(yù)計(jì)超過50萬噸,高于4月份的35萬噸,6月份棕櫚油進(jìn)口量預(yù)計(jì)超過60萬噸。

“整體來看,產(chǎn)地進(jìn)入增產(chǎn)季,供應(yīng)壓力將逐步增加,挺價(jià)意愿持續(xù)降低。馬來西亞毛棕櫚油報(bào)價(jià)由4月初的4800馬幣/噸下滑至當(dāng)前的4100馬幣/噸附近,降幅達(dá)14.6%?!闭牌谪浻椭土戏治鰩煆埓淦急硎?,印尼3月毛棕櫚油和精煉棕櫚油出口202萬噸,創(chuàng)近4年同期最高。此前,原油大跌削弱了棕櫚油作為生物柴油燃料的吸引力,B40計(jì)劃推行進(jìn)一步受阻,市場(chǎng)關(guān)注度大幅降低。

“值得關(guān)注的是,近期馬幣走強(qiáng),同時(shí)印尼B40計(jì)劃遲遲未有實(shí)質(zhì)性推進(jìn),棕櫚油工業(yè)需求增量預(yù)期仍受限。隨著二季度產(chǎn)地供應(yīng)壓力逐步增強(qiáng),全球棕櫚油價(jià)格仍將承壓運(yùn)行。”劉金鷺說。

國內(nèi)方面,近期棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)。劉金鷺分析,上周國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口成本自近半年低位反彈,但本周仍保持低位震蕩,一定程度上限制了現(xiàn)貨價(jià)格的上行空間。進(jìn)口成本下滑帶動(dòng)國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤有所好轉(zhuǎn),遠(yuǎn)月買船開始增加,預(yù)計(jì)供應(yīng)補(bǔ)充將出現(xiàn)在三季度前后。國內(nèi)棕櫚油需求缺乏增量,整體以剛需為主,供需兩弱之下,國內(nèi)棕櫚油庫存仍處于近十年同期低位。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至4月18日當(dāng)周,全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存38.44萬噸,同比下降22.62%。

展望后市,劉金鷺認(rèn)為,棕櫚油交易重心仍在于原油價(jià)格波動(dòng)和產(chǎn)地供應(yīng),B40計(jì)劃進(jìn)展緩慢導(dǎo)致此前看多預(yù)期落空。短期棕櫚油或跟隨國際油價(jià)反彈,但中期缺乏持續(xù)上行動(dòng)能。

“產(chǎn)地棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期,增產(chǎn)預(yù)期壓制其價(jià)格。另外,隨著新增棕櫚油買船到港,國內(nèi)棕櫚油庫存將進(jìn)入累積階段,也將壓制期價(jià),預(yù)計(jì)棕櫚油價(jià)格反彈難以持續(xù),短期或維持震蕩走勢(shì),后期要關(guān)注產(chǎn)量增長情況和需求表現(xiàn)?!惫膫ヌ崾?。

在張翠萍看來,隨著美國對(duì)中國關(guān)稅態(tài)度的松動(dòng),油脂油料板塊情緒整體好轉(zhuǎn),再加上原油價(jià)格自低位回升,棕櫚油止跌。國內(nèi)棕櫚油在35萬噸超低庫存及相關(guān)油脂偏強(qiáng)的帶動(dòng)下,走勢(shì)好于馬來西亞棕櫚油。短期國內(nèi)棕櫚油延續(xù)震蕩走勢(shì),馬來西亞棕櫚油跌勢(shì)放緩。中長期來看,隨著產(chǎn)地供應(yīng)壓力釋放,內(nèi)外盤棕櫚油均面臨下行壓力。

責(zé)任編輯: 冉超
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