證券時報網(wǎng)
曾劍
2025-04-25 13:17
圖為第二十一屆上海國際汽車工業(yè)展覽會日產(chǎn)汽車展臺。記者 周武英 攝
在全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈深度重構(gòu)的2024年，汽車零部件行業(yè)加速洗牌，相關(guān)企業(yè)2024年業(yè)績也呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，以申萬行業(yè)分類，截至2025年4月23日，A股已有135家汽車零部件公司披露2024年年報。其中共有80家公司凈利潤實現(xiàn)正增長，占比近六成。雙林股份、光庭信息等多家布局汽車智能化領(lǐng)域的公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼，風(fēng)神股份、明新旭騰等傳統(tǒng)零部件廠商業(yè)績則明顯承壓。
汽車智能化領(lǐng)域業(yè)績爆發(fā)
“軟件定義汽車”的時代已然來臨。《中國汽車基礎(chǔ)軟件發(fā)展報告5.0》指出，智能化是汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型下半場的核心，軟件則是智能化的關(guān)鍵，是構(gòu)建差異化的整車應(yīng)用和創(chuàng)新汽車業(yè)務(wù)的核心驅(qū)動力。在這一趨勢下，一批深耕智能化領(lǐng)域的零部件企業(yè)正迎來業(yè)績爆發(fā)期。
作為一家從事汽車部件研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)的專業(yè)智造企業(yè)，雙林股份2024年經(jīng)營業(yè)績與產(chǎn)業(yè)高景氣度形成強共振，公司2024年凈利潤同比增長超500%，是目前已披露2024年年報的零部件企業(yè)中凈利潤增速最高的公司。
具體來看，雙林股份2024年實現(xiàn)營業(yè)收入49.10億元，同比增長18.64%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.97億元，同比增長514.49%。公司主要產(chǎn)品包括汽車內(nèi)外飾及精密零部件、智能控制系統(tǒng)部件、新能源動力系統(tǒng)、輪轂軸承、滾柱絲杠等，其中新能源電驅(qū)產(chǎn)品收入同比增長148.63%。
專注于智能網(wǎng)聯(lián)汽車電子軟件研發(fā)與創(chuàng)新的光庭信息同樣表現(xiàn)亮眼，公司2024年凈利潤同比增長292.87%。“智駕平權(quán)時代的來臨，將對智駕業(yè)務(wù)有較大的推動，同時主機廠等客戶對軟件安全問題高度重視，智能網(wǎng)聯(lián)汽車測試業(yè)務(wù)需求快速增長?！惫馔バ畔⒈硎?。報告期內(nèi)，公司智能駕駛業(yè)務(wù)整體實現(xiàn)收入26726.28萬元，較上年同期增長16.25%，其中，智能網(wǎng)聯(lián)汽車測試業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入17676.65萬元，同比增長61.07%，占公司營業(yè)收入的比重為29.10%。
圍繞汽車智能化及物聯(lián)網(wǎng)通信兩大領(lǐng)域開展核心業(yè)務(wù)的索菱股份2024年營收凈利雙增。公司2024年營業(yè)收入13.98億元，同比增長10.95%，歸屬于上市公司股東的凈利潤6006.76萬元，同比增長84.26%。
傳統(tǒng)零部件廠商利潤承壓
與智能化領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展形成鮮明對比的是，傳統(tǒng)汽車零部件企業(yè)的成本管控和盈利空間面臨較大挑戰(zhàn)。隨著汽車行業(yè)競爭加劇，新能源及傳統(tǒng)汽車品牌普遍采取降價促銷策略，這種價格壓力正通過產(chǎn)業(yè)鏈逐級傳導(dǎo)至零部件供應(yīng)商。
多家傳統(tǒng)汽車零部件廠商在轉(zhuǎn)型期面臨業(yè)績壓力，“增收不增利”的現(xiàn)象較為常見。一方面是主機廠降價壓力的傳導(dǎo)，另一方面是原材料成本上升與制造成本增加的雙重擠壓，使得企業(yè)即使在收入增長的情況下，利潤水平仍難以維持。
這一現(xiàn)象在多家零部件廠商的財報中均有所體現(xiàn)。例如，汽車內(nèi)飾材料解決方案服務(wù)商明新旭騰2024年實現(xiàn)營業(yè)收入11.79億元，比上年同期增長30.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.72億元，比上年同期下降412.54%；公司稱，凈利潤下降主要系報告期內(nèi)信用減值損失增加，境內(nèi)外新公司前期投入，費用增加以及前期固定資產(chǎn)投入逐步轉(zhuǎn)產(chǎn)，折舊增加所致。
受工裝模具及汽車零部件業(yè)務(wù)毛利率下滑等因素影響，成飛集成2024年也陷入“增收不增利”的困境。公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入23.67億元，同比增長13.76%，主要因汽車零部件客戶訂單需求增加，對應(yīng)銷售量同比增長，帶動公司營業(yè)收入增長。實現(xiàn)利潤總額1135.92萬元，同比下降84.53%；實現(xiàn)歸母凈利潤-7508.96萬元，同比下降655.05%。
具體來看，成飛集成工裝模具及汽車零部件業(yè)務(wù)毛利率為9.98%，同比下降0.14個百分點，主要系汽車零部件業(yè)務(wù)客戶降價降本，導(dǎo)致其毛利率有所下降。同時，受汽車模具行業(yè)競爭加劇影響，模具價格下降，同時客戶在產(chǎn)品精度、交付服務(wù)上的要求不斷提高，導(dǎo)致在制周期延長，制造及交付成本增高。
“公司堅持以市場和客戶為導(dǎo)向，積極搶占市場機遇，銷售收入同比提升16.89%。但與此同時，報告期內(nèi)主要原材料價格上漲幅度較大，主要原材料入庫均價同比上升7.30%，使得公司整體盈利水平略有下降?！陛喬ヅ涮桩a(chǎn)品供應(yīng)商風(fēng)神股份表示，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入67.08億元，同比上漲16.89%；實現(xiàn)凈利潤2.81億元，同比下降19.47%。
開拓第二增長曲線
面對汽車產(chǎn)業(yè)邊界不斷拓展、行業(yè)競爭日益加劇的現(xiàn)狀，汽車零部件企業(yè)紛紛謀求第二增長曲線，以應(yīng)對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)可能面臨的增長瓶頸及外部挑戰(zhàn)。
雙林股份在年報中明確表示，公司將加速新能源汽車配套產(chǎn)品研發(fā)，搶占三電系統(tǒng)市場先機，開發(fā)人形機器人行星滾柱絲杠、關(guān)節(jié)模組等新興領(lǐng)域產(chǎn)品，深化全球化布局，重點突破東南亞及北美區(qū)域市場，培育第二增長曲線，拓展特種材料在工業(yè)裝備領(lǐng)域的應(yīng)用。
德邁仕則計劃在保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的同時，通過針對性擴大產(chǎn)能，加大柔性生產(chǎn)優(yōu)化力度等措施，持續(xù)提升經(jīng)營效率；有效利用自身競爭優(yōu)勢進一步提升高附加值產(chǎn)品的市場份額以及優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并拓展組件產(chǎn)品；積極尋找并布局公司第二增長曲線，擴展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，探索新領(lǐng)域、新技術(shù)，進軍消費電子、醫(yī)療健康、核電、機器人等領(lǐng)域。
“為把握國家大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略機遇，響應(yīng)國家推進制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的產(chǎn)業(yè)號召，公司在穩(wěn)步發(fā)展現(xiàn)有汽車鋁合金精密壓鑄件情況下，積極培育第二業(yè)務(wù)增長曲線，著力開拓新的業(yè)務(wù)板塊，充分發(fā)揮與原有業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢?！睅V泰股份表示。具體來看，成立專項工作小組，加強對人形機器人、汽車電子、工業(yè)自動化等產(chǎn)業(yè)鏈研究，加大對絲杠軸承、減速器、微特電機、傳感器、驅(qū)動器、控制器等核心零部件項目的對接與篩選，通過合資、參股、收并購等方式進行業(yè)務(wù)合作，整合產(chǎn)業(yè)資源，強化項目賦能，支持將新業(yè)務(wù)項目打造為細分領(lǐng)域的小巨人或龍頭企業(yè)。
記者注意到，人形機器人已成為眾多汽車零部件企業(yè)布局新興業(yè)務(wù)的熱門選擇，這一趨勢也獲得了機構(gòu)的普遍看好。
國盛證券表示，“智駕+機器人”為零部件企業(yè)打開新增量空間。整機企業(yè)降本訴求較高，國內(nèi)零部件企業(yè)具備研發(fā)能力+大規(guī)模生產(chǎn)經(jīng)驗，疊加技術(shù)、客戶具備同源性，有望與機器人產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)共振。民生證券分析認為，人形機器人量產(chǎn)在即，將為市場帶來新空間。
在供應(yīng)端，人形機器人核心零部件如絲杠、電機、減速器、傳感器、骨架等產(chǎn)品在車端廣泛應(yīng)用，人形機器人有望成為汽車零部件的“第二曲線”，短期來看，“第二曲線”或催化產(chǎn)業(yè)鏈估值的提升，長期來看有望打開汽車零部件的成長天花板。
