證券日報
彭衍菘
2025-04-25 09:55
證券時報記者 王小芊
2025年基金一季報收官，人工智能投資熱度持續(xù)升溫。
從最新披露的基金一季報來看，周蔚文、趙詣、劉元海等多位知名基金經(jīng)理持續(xù)加碼人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。部分基金明確押注人形機器人、智能駕駛等細分賽道，另一些則重點關(guān)注人工智能相關(guān)領(lǐng)域的頭部互聯(lián)網(wǎng)、計算機企業(yè)。
整體來看，隨著人工智能大模型加速推動產(chǎn)業(yè)智能化變革，相關(guān)產(chǎn)業(yè)正從制造端向應(yīng)用端不斷拓展投資邊界，AI主題有望在震蕩市中持續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢。
周蔚文加大人形機器人布局
一季報顯示，由中歐基金知名基金經(jīng)理周蔚文掌舵的5只基金總管理規(guī)模超過了300億元。以中歐新藍籌為例，該基金的最新管理規(guī)模為78.8億元，重倉制造業(yè)和信息技術(shù)行業(yè)，重倉股包括萬華化學(xué)、中國平安、三花智控、牧原股份、愷英網(wǎng)絡(luò)等。
周蔚文對人工智能的發(fā)展情況做了盤點，他表示，人工智能產(chǎn)業(yè)在2024年呈現(xiàn)多點突破態(tài)勢，尤其人形機器人的產(chǎn)業(yè)化進程取得了重大突破?；趯ξ磥韮扇晗蚝玫漠a(chǎn)業(yè)趨勢預(yù)期，他和團隊逐步加大了在相關(guān)領(lǐng)域的投資和布局。
復(fù)盤中歐新藍籌一季度的操作，周蔚文和共管基金經(jīng)理馮爐丹表示，該基金在人工智能產(chǎn)業(yè)鏈上的布局不僅涵蓋了持續(xù)看好的人形機器人以及自動駕駛領(lǐng)域，還拓展至人工智能眼鏡等新型可穿戴設(shè)備，以及人工智能在教育、廣告、游戲等應(yīng)用領(lǐng)域。他對光模塊持謹慎態(tài)度，一方面是因為行業(yè)盈利能力已處于較高位置，另一方面是DeepSeek的出現(xiàn)使短期算力需求重估，中長期供需關(guān)系有所平衡。
趙詣關(guān)注AI及困境反轉(zhuǎn)機會
截至3月31日，由趙詣管理的泉果旭源A類份額過去一年凈值增長率達15.40%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為13.97%。
泉果旭源發(fā)布的2025年度一季報顯示，截至3月31日，泉果旭源組合股票倉位占基金資產(chǎn)凈值的92.58%，主要集中在電力設(shè)備、新能源、計算機、電子、機械、軍工等高端制造行業(yè)以及港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。其中，泉果旭源的港股投資市值占基金資產(chǎn)凈值比例的23.06%。
一季度末，泉果旭源的前十大重倉股分別為寧德時代、科達利、騰訊控股、美團-W、立訊精密、恩捷股份、新泉股份、應(yīng)流股份、快手-W、德業(yè)股份，占基金資產(chǎn)凈值比例為66.62%。相比于2024年四季度，快手-W新進前十大重倉股，振芯科技則退出了前十大重倉股。
展望下個季度，趙詣?wù)J為，一方面，隨著貿(mào)易摩擦加劇，對于出口將產(chǎn)生較大不確定性，因此對于全球化公司是否能有海外屬地化運營能力將尤為關(guān)鍵；同時在出口受到影響的情況下，國內(nèi)對沖政策的力度也值得關(guān)注。
另一方面，對于行業(yè)而言，趙詣表示，已經(jīng)能觀察到新能源和軍工行業(yè)有觸底回升的跡象。同時，也能看到人工智能開始陸續(xù)改變生活，這也意味著從硬件端到應(yīng)用端都會持續(xù)產(chǎn)生好的投資機會。
基于此，趙詣表示，整體上，他主要關(guān)注兩個投資方向：一是處于較快增長的人工智能相關(guān)領(lǐng)域的頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、計算機、電子、機械等方向；二是高端制造中的新能源、軍工等可能出現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)的方向。
劉元海持倉集中在制造業(yè)
由劉元海管理的東吳移動互聯(lián)發(fā)布的2025年一季報顯示，一季度末，該基金的管理規(guī)模達到53.58億元。截至3月31日，東吳移動互聯(lián)的持倉全部集中在制造業(yè)，主要持倉分布在信息科技和可選消費板塊。一季度末，東吳移動互聯(lián)的重倉股包括新易盛、立訊精密、韋爾股份、滬電股份、晶方科技等。其中，韋爾股份、恒玄科技等股票在一季度內(nèi)漲幅較高。
回顧一季度的行情，劉元海分析，一季度A股市場再次演繹“春季躁動”行情，其中有色、汽車、機械、計算機和傳媒表現(xiàn)相對較強，這些行業(yè)分別代表著避險資產(chǎn)、人形機器人以及人工智能應(yīng)用等方向。
劉元海表示，年初他和團隊判斷，2025年有望是國內(nèi)汽車智能駕駛產(chǎn)業(yè)從培育周期進入“從1到N”成長周期的拐點年，預(yù)計未來幾年，國內(nèi)搭載高階智能駕駛系統(tǒng)的乘用車滲透率有望快速提升。因此，東吳移動互聯(lián)逐步加大了人工智能汽車智能駕駛行業(yè)的配置。
展望二季度和下半年，劉元海預(yù)計，國內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)有望快速發(fā)展，包括人工智能先進模型以及人工智能應(yīng)用，人工智能方向仍然有望成為A股市場重要投資主線之一，他和團隊也會關(guān)注國內(nèi)科技自主可控以及國產(chǎn)替代等方向。
