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證券時(shí)報(bào)記者 許盈

2025年基金一季報(bào)近日披露完畢，券商資管旗下的最新公募管理規(guī)模及基金經(jīng)理觀點(diǎn)出爐。

從機(jī)構(gòu)管理規(guī)模來(lái)看，截至2025年一季度末，有4家券商資管的公募基金管理規(guī)模超千億元，東方紅資產(chǎn)管理（即東證資管）、華泰證券資管、中銀證券位居前三。

整體來(lái)看，多位券商資管的權(quán)益類基金經(jīng)理在一季度產(chǎn)品凈值取得正增長(zhǎng)，基金經(jīng)理的股票倉(cāng)位普遍提升。展望后市，基金經(jīng)理普遍保持樂(lè)觀。有基金經(jīng)理表示，今年很可能是AI（人工智能）應(yīng)用興起元年，人們常擔(dān)心宏觀問(wèn)題，而忽略了科技進(jìn)步帶來(lái)的影響。

4家券商資管公募管理規(guī)模超千億

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，共有4家券商資管機(jī)構(gòu)的公募基金管理規(guī)模超千億元。東方紅資產(chǎn)管理以1585.59億元排名第一，華泰證券資管以1352.14億元排名第二，中銀證券、財(cái)通證券資管分別以1313.9億元、1056.83億元排名第三、第四。

隨后是國(guó)泰君安資管（786.45億元）、招商證券資管（582.27億元）、中泰證券資管（431.25億元），分列第五至第七，浙商證券資管、銀河金匯、廣發(fā)證券資管也居于前十。

從各券商資管的公募基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，東方紅資產(chǎn)管理以權(quán)益類為特色，權(quán)益類公募基金產(chǎn)品規(guī)模約880億元，占據(jù)半壁江山。

中泰證券資管的權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模排名第二，為174.66億元。財(cái)通證券資管、國(guó)泰君安資管的權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模也超100億元。而華泰證券資管則以貨幣市場(chǎng)型基金見(jiàn)長(zhǎng)，公司最新貨基規(guī)模超千億元。中銀證券則以債券型基金為特色，其最新債基規(guī)模超1200億元。此外，財(cái)通證券資管的最新債基規(guī)模也超800億元。

明星基金經(jīng)理股票倉(cāng)位抬升

今年一季度，A股市場(chǎng)交投活躍，人工智能等亮點(diǎn)不斷，券商資管的權(quán)益類基金經(jīng)理也普遍有較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。值得一提的是，不少明星基金經(jīng)理一季度的股票倉(cāng)位有所提升。

例如，中泰證券資管副總經(jīng)理兼權(quán)益公募投資部總經(jīng)理姜誠(chéng)的產(chǎn)品在一季度表現(xiàn)穩(wěn)健。姜誠(chéng)的代表作中泰星元靈活配置混合A在今年一季度凈值增長(zhǎng)0.86%。截至今年一季度末，股票倉(cāng)位約86%，相比2024年底的85%小幅增長(zhǎng)，重倉(cāng)股為華魯恒升、太陽(yáng)紙業(yè)、中國(guó)建筑等。

東方紅資產(chǎn)管理的明星基金經(jīng)理周云的產(chǎn)品凈值也穩(wěn)健增長(zhǎng)。以他管理的東方紅新動(dòng)力混合A為例，今年一季度凈值增長(zhǎng)2.83%。倉(cāng)位方面，該基金截至今年一季末股票占比約79%，相比2024年末的75%有所提升，重倉(cāng)股包括隆基綠能、海螺水泥、新宙邦等。

中泰證券資管權(quán)益公募投資部副總經(jīng)理田瑀管理的中泰開(kāi)陽(yáng)價(jià)值優(yōu)選混合A一季度凈值增長(zhǎng)4.55%，最新股票倉(cāng)位近93%，相比去年底的88%有較大提升。田瑀的重倉(cāng)股包括中國(guó)巨石、思瑞浦、圣邦股份等。

此外，由于今年以來(lái)創(chuàng)新藥表現(xiàn)亮眼，東方紅資產(chǎn)管理的權(quán)益研究部醫(yī)藥研究組組長(zhǎng)江琦也取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。今年一季度，江琦管理的東方紅醫(yī)療升級(jí)股票發(fā)起A凈值增長(zhǎng)了22.83%，其重倉(cāng)股包括康弘藥業(yè)、百利天恒、諾誠(chéng)健華、恒瑞醫(yī)藥等。

樂(lè)觀看待后市

在一季報(bào)中，各券商資管的基金經(jīng)理也紛紛談及對(duì)于近期市場(chǎng)及熱點(diǎn)事件的看法。對(duì)于下一階段的市場(chǎng)，基金經(jīng)理紛紛表示樂(lè)觀。

周云說(shuō)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)中長(zhǎng)期持樂(lè)觀態(tài)度，會(huì)結(jié)合市場(chǎng)與宏觀環(huán)境的變化，以樂(lè)觀的心態(tài)去調(diào)整組合，爭(zhēng)取為持有人創(chuàng)造更好的回報(bào)。

周云進(jìn)一步表示，國(guó)內(nèi)已悄悄開(kāi)啟全新周期，外圍沖擊正成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與改革的動(dòng)力。當(dāng)前，以AI（人工智能）為代表的科技創(chuàng)新蓬勃發(fā)展，今年很可能是AI應(yīng)用興起元年。人們常擔(dān)心宏觀問(wèn)題，卻忽略了科技進(jìn)步。而且，總是高估未來(lái)兩年的變化，低估十年后的發(fā)展。相信AI驅(qū)動(dòng)的新一輪產(chǎn)業(yè)革命很可能已經(jīng)開(kāi)啟，對(duì)于未來(lái)的變化，需要大膽想象，小心求證。

對(duì)于近期美國(guó)濫施關(guān)稅帶來(lái)的影響等市場(chǎng)焦點(diǎn)問(wèn)題，姜誠(chéng)表示，目前雖然還很難做出準(zhǔn)確判斷，但仍有底氣，原因有兩方面：一是我國(guó)完備的產(chǎn)業(yè)鏈和巨大的內(nèi)需賦予經(jīng)濟(jì)韌性；二是可運(yùn)用的政策空間存在很大余量。他還稱，4月是傳統(tǒng)財(cái)報(bào)季，市場(chǎng)或許會(huì)更關(guān)注政策對(duì)基本面長(zhǎng)中短期的影響，自己更專注于給資產(chǎn)“稱重”，不過(guò)度關(guān)注階段性波動(dòng)。

對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)，江琦表示，站在2025年一季度末，她更加充滿信心，這份信心更多來(lái)自產(chǎn)業(yè)界。創(chuàng)新藥行業(yè)是個(gè)十年磨一劍的行業(yè)，2015年是中國(guó)創(chuàng)新藥發(fā)展和改革的元年，到2025年正好滿十年。展望2025年，她對(duì)醫(yī)藥行業(yè)政策的穩(wěn)定性保持樂(lè)觀，對(duì)行業(yè)增速的修復(fù)保持樂(lè)觀，也看到了創(chuàng)新藥開(kāi)花結(jié)果時(shí)代的來(lái)臨。