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證券時(shí)報(bào)記者 安仲文

隨著公募基金2024年年報(bào)披露完畢，被稱為“專業(yè)買手”的FOF（基金中的基金）組合的全持倉(cāng)揭曉。從持有基金數(shù)、持倉(cāng)份額、持倉(cāng)市值等指標(biāo)來(lái)看，成本較低、風(fēng)格確定而清晰的指數(shù)型基金受到眾多FOF的青睞，而一些投資風(fēng)格穩(wěn)健、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較優(yōu)的主動(dòng)權(quán)益類基金也同樣獲得了FOF的垂青。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2024年末，不同份額分開(kāi)計(jì)算，共有1257只主動(dòng)權(quán)益類基金（含普通股票型、偏股混合型、靈活配置型）被FOF持有，其中121只基金的FOF持有份額在5000萬(wàn)份以上；從持倉(cāng)市值的角度看，有100只基金被持有市值在1億元以上。

其中，以主動(dòng)管理見(jiàn)長(zhǎng)、產(chǎn)品布局較為齊全的大型基金公司，旗下多只基金進(jìn)入FOF持倉(cāng)。例如，在持倉(cāng)份額方面，廣發(fā)基金旗下有8只基金的FOF持倉(cāng)份額在5000萬(wàn)份以上，行業(yè)排名第三；在持倉(cāng)市值方面，旗下有6只基金的FOF持倉(cāng)市值超過(guò)1億元，行業(yè)排名第四，顯示出相關(guān)產(chǎn)品的主動(dòng)股票投資能力獲得FOF基金經(jīng)理的認(rèn)可。

具體來(lái)看，廣發(fā)基金旗下同時(shí)滿足FOF持倉(cāng)份額在5000萬(wàn)份以上、FOF持倉(cāng)市值在1億元以上的基金有5只，大致可以分為兩類：一類是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較優(yōu)、行業(yè)配置均衡分散、選股能力較強(qiáng)的基金，如程琨管理的廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先A、楊冬和唐曉斌共同管理的廣發(fā)多因子、鄭澄然管理的廣發(fā)鑫享A、王明旭管理的廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)A；另一類則是重倉(cāng)TMT板塊的主題基金，風(fēng)格鮮明，彈性和成長(zhǎng)性均較優(yōu)，如馮騁管理的廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)精選C，被14只FOF持有。

證券時(shí)報(bào)記者注意到，在上述基金中，廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先A是FOF持有份額最多、持倉(cāng)市值最高的基金，被15只FOF基金合計(jì)持有份額達(dá)到1.8億份，持倉(cāng)市值達(dá)到3.1億元。該產(chǎn)品是一只偏股混合型基金，現(xiàn)任基金經(jīng)理程琨自2019年5月31日開(kāi)始管理。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月3日，程琨在該基金的任職回報(bào)達(dá)到51.49%，區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)的收益率為38.59%。

程琨是一位經(jīng)典的價(jià)值投資者。他偏好于尋找長(zhǎng)期價(jià)值被低估的資產(chǎn)，關(guān)注安全邊際與護(hù)城河，擅長(zhǎng)自下而上選股。程琨的投資風(fēng)格被歸納為兩點(diǎn)：一是以企業(yè)家思維選股，像企業(yè)家那樣理解生意以及生意背后的系統(tǒng)；二是注重深度研究，洞察企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)律，持股周期長(zhǎng)。

根據(jù)基金定期報(bào)告披露的持倉(cāng)分析，程琨一般不做倉(cāng)位擇時(shí)，股票倉(cāng)位基本維持在90%以上，行業(yè)配置也相對(duì)分散均衡，近三年來(lái)主要配置了汽車、有色金屬、基礎(chǔ)化工、紡織服裝、家電、計(jì)算機(jī)、輕工等行業(yè)，注重進(jìn)攻與防守的均衡。其前十大重倉(cāng)股合計(jì)占比往往在60%以上，且單一重倉(cāng)股持倉(cāng)時(shí)間較長(zhǎng)。截至2024年末，有9只重倉(cāng)股已至少持有4個(gè)季度，其中4只持有時(shí)長(zhǎng)在2年半以上。這表明對(duì)于看好的公司，程琨傾向于長(zhǎng)期持有。