證券時報
2025-05-09 12:51
稀土永磁行業(yè)龍頭中科三環(huán)（000970.SZ）于3月12日發(fā)布2024年年度報告，報告期內營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為67.51億元、1200.78萬元，擬現(xiàn)金分紅2407.14萬元。公司克服稀土原材料價格下跌、市場競爭加劇影響，從二季度開始已連續(xù)3個季度營收降幅收窄，2025年有望加速回升，公司凈利潤已率先觸底反彈，四季度同比增長4.33%。
公司業(yè)績發(fā)布后，獲得機構高度關注，合計超百家機構參與公司財報電話會。華泰證券發(fā)布對公司年報的點評研報預計公司2025—2027年凈利潤分別為2.33億元、4.00億元、5.91億元，給予公司2025年目標價14.72元（前值12.92元），維持買入評級。
公司業(yè)績表現(xiàn)驗證了2025年稀土磁材行業(yè)進入拐點的觀點，市場看好行業(yè)主要有上游稀土價格回升和下游需求增長兩方面因素。
從上游看，工信部發(fā)布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調控管理辦法》加速我國稀土行業(yè)集中度提升，稀土價格回升趨勢有望延續(xù)。而磁材行業(yè)為稀土下游行業(yè)，其產品售價采取“原材料+加工費”模式定價，稀土價格止跌企穩(wěn)令磁材行業(yè)利潤修復。從下游來看，工業(yè)領域對釹鐵硼的需求持續(xù)向好，空調產銷維持良好增長態(tài)勢，汽車行業(yè)保持高景氣度，風電高增的招標項目釋放。AI技術的突飛猛進有望加速人形機器人實現(xiàn)量產，為磁材需求打開長期成長空間。
中科三環(huán)在近期財報電話會中解答投資者問題時表示，公司產品應用于機器人領域已有多年，未來人形機器人推向消費市場后，將會給釹鐵硼永磁材料行業(yè)和公司帶來積極影響。公司將繼續(xù)關注這一領域的發(fā)展動態(tài),積極與相關客戶進行溝通，努力把握潛在的市場機會。實際上，券商研報認為，若后期市場明顯回暖，公司具備較快產能擴張的能力。公司擁有燒結釹鐵硼產能25000噸產能，疊加生產效率優(yōu)勢，保障不同應用市場產品的交付周期。（CIS）
校對：劉星瑩
