證券時(shí)報(bào)記者 吳瞬
香港是一個(gè)與國(guó)際接軌的全球金融中心,到其港交所上市,流程相對(duì)簡(jiǎn)易。然而,這并不意味著赴港上市已是一片坦途,不少內(nèi)地企業(yè)赴港上市后往往會(huì)遭遇“水土不服”,這更考驗(yàn)企業(yè)的“硬功夫”。
首先是監(jiān)管制度差異。香港與內(nèi)地的監(jiān)管制度在很多方面存在差異。香港的監(jiān)管體系遵循國(guó)際慣例,對(duì)企業(yè)的合規(guī)要求更為嚴(yán)格。例如,財(cái)務(wù)審計(jì)方面,香港要求企業(yè)采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則,這與內(nèi)地的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在一定的差異,企業(yè)需要投入更多的人力和財(cái)力來(lái)確保財(cái)務(wù)報(bào)表的合規(guī)性。
其次是文化差異。香港的官方語(yǔ)言包括中文,但粵語(yǔ)和繁體中文的使用習(xí)慣以及一些金融術(shù)語(yǔ)的翻譯差異可能會(huì)給內(nèi)地企業(yè)帶來(lái)溝通障礙。內(nèi)地企業(yè)需要在人員配置上匹配需求,招聘一些熟知香港文化和市場(chǎng)環(huán)境的人士進(jìn)行溝通。
再次是流動(dòng)性和估值難題。香港市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)與內(nèi)地有所不同,以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)。這導(dǎo)致部分中小市值股票的流動(dòng)性相對(duì)較差,交易活躍度不高,估值較低。對(duì)于企業(yè)而言,較低的流動(dòng)性意味著股票買(mǎi)賣(mài)可能不夠順暢,價(jià)格形成機(jī)制不夠有效,估值低也會(huì)影響企業(yè)的市場(chǎng)形象和再融資能力。在注重硬科技、創(chuàng)新能力的當(dāng)下,本身沒(méi)有一點(diǎn)“硬功夫”的企業(yè),在香港市場(chǎng)很難獲得國(guó)際資金和機(jī)構(gòu)投資者的青睞。
最后是成本難題。不少已上市的港股公司坦言,港股上市后的相關(guān)維持費(fèi)用其實(shí)并不低,尤其是律師、會(huì)計(jì)師等費(fèi)用相對(duì)較高,對(duì)港股上市公司而言也是不小的挑戰(zhàn)。
盡管香港市場(chǎng)為內(nèi)地企業(yè)提供了國(guó)際化的融資平臺(tái)和廣闊的發(fā)展空間,但赴港上市過(guò)程中的監(jiān)管制度差異、文化差異、費(fèi)用問(wèn)題以及流動(dòng)性、估值挑戰(zhàn)等都不容忽視。企業(yè)一旦應(yīng)對(duì)不當(dāng),其在港上市地位不僅無(wú)法助力企業(yè)發(fā)展,甚至可能成為“負(fù)擔(dān)”,須知每年香港上市公司申請(qǐng)主動(dòng)退市的案例并不少見(jiàn)。
因此,內(nèi)地企業(yè)在決定赴港上市前,需要充分評(píng)估自身的實(shí)力和適應(yīng)能力,全方位儲(chǔ)備“硬功夫”,權(quán)衡利弊之下制定合理的上市策略,以應(yīng)對(duì)可能面臨的各種挑戰(zhàn),確保上市之路順利前行,并實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。