美聯(lián)儲又讓眾多投資者的降息希望落空。

這已經(jīng)是這家全球影響力最大的中央銀行，連續第八次決定維持基準利率不變。自從去年5月開(kāi)始，美國基準利率已經(jīng)在5.25%—5.5%的二十年高位，維持了超過(guò)一年時(shí)間。

從年初開(kāi)始，各大金融機構的分析師以及投資者就開(kāi)始猜測，美聯(lián)儲什么時(shí)候會(huì )降息？但每一次美聯(lián)儲開(kāi)完會(huì )，市場(chǎng)等來(lái)的都是否定答案。在歐洲央行、加拿大央行先后降息的情況下，美聯(lián)儲還能保持如此淡定，原因并不復雜。

一是雖然美國的物價(jià)上漲速度在放緩，但卻遲遲沒(méi)有達到2%的目標，甚至偶爾還會(huì )反彈，這讓美聯(lián)儲不敢掉以輕心。二是美國的經(jīng)濟，特別是就業(yè)數據非常好，這讓美聯(lián)儲覺(jué)得降息沒(méi)有必要。保持物價(jià)穩定和充分就業(yè)，是美聯(lián)儲貨幣政策最主要目標。

除了這兩個(gè)因素，高息環(huán)境為美國吸引了源源不斷的資金，沒(méi)有決策者能夠拒絕這種好處。另外，如此高息環(huán)境下，美國股市竟然還能屢創(chuàng )新高，美聯(lián)儲更是沒(méi)有理由降息。上一次美聯(lián)儲降息，是在2020年初新冠疫情在美國暴發(fā)的時(shí)候。美國GDP單季度下降7%，主要股票指數更是暴跌20%。美聯(lián)儲就迅速把利息下調到近乎零的水平。

不過(guò)鮑威爾可能并沒(méi)有看起來(lái)那么“淡定”。他說(shuō)，不是沒(méi)有看到經(jīng)濟放緩的風(fēng)險，但過(guò)早降息可能會(huì )逆轉通脹改善的進(jìn)程，過(guò)晚降息則可能會(huì )對經(jīng)濟造成不當的削弱。他只能兩害相權取其輕。

值得關(guān)注的是，過(guò)去幾次議息會(huì )議后的新聞發(fā)布會(huì )，鮑威爾都對什么時(shí)候降息閉口不談，口風(fēng)都是看數據的變化。這些數據包括消費物價(jià)水平（CPI）和個(gè)人消費支出指數（PCE），住房投資、就業(yè)數據等。但這次鮑威爾的態(tài)度終于有了松動(dòng)，甚至說(shuō)出來(lái)了“貨幣政策委員會(huì )的委員們正在逐漸達成降息的共識，不排除9月份降息的可能”這樣言之鑿鑿的話(huà)。

對于鮑威爾這番“吹風(fēng)”，市場(chǎng)自然懂的都懂。近期回調明顯的美股迅速反彈，特別是以科技股為主的納斯達克指數，更是大漲超過(guò)2%。但沒(méi)有人有把握，如果美聯(lián)儲真的開(kāi)啟降息周期，科技股還能不能繼續強勢行情。就連“股神”巴菲特近期減持美股的跡象也非常明顯。伯克希爾公司不僅持續賣(mài)出科技股龍頭蘋(píng)果公司，就連持倉多年的美國銀行這種績(jì)優(yōu)藍籌，他也賣(mài)得非常堅決。

如果美聯(lián)儲真的在9月降息，受益最大的是美國實(shí)體經(jīng)濟，以及飽受資金外流之苦的新興市場(chǎng)經(jīng)濟。但對于股票投資者，仍然需要保持足夠的警惕。

校對：陶謙