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中國(guó)基金報(bào)記者任子青

近年來(lái)，隨著交易型開放式指數(shù)基金（ETF）市場(chǎng)快速發(fā)展，各路資金跑步進(jìn)場(chǎng)，其中不乏私募的身影。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2023年底，共有368只私募基金現(xiàn)身290只上市公募基金前十大持有人名單，其中包含223只ETF，合計(jì)持有ETF份額97.17億份。

受訪業(yè)內(nèi)人士表示，ETF具有流動(dòng)性好、交易費(fèi)用低、透明度高等優(yōu)勢(shì)，配置ETF能夠有效豐富投資策略，滿足投資者多元化的配置需求。未來(lái)，隨著ETF產(chǎn)品不斷豐富，私募機(jī)構(gòu)配置ETF將會(huì)成為普遍現(xiàn)象。

私募扎堆布局ETF

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，年內(nèi)新成立的ETF中，有28只產(chǎn)品的前十大持有人名單中出現(xiàn)了私募機(jī)構(gòu)的身影，包含47家私募旗下65只私募證券基金，合計(jì)持有ETF份額9.71億份。其中，8家百億元級(jí)私募持有ETF份額3.31億份，4家50億~100億元規(guī)模的私募持有ETF份額1.35億份。

隨著中證A50指數(shù)產(chǎn)品不斷擴(kuò)容，私募基金也積極參與其中，銳天投資、玄元投資、迎水投資、思勰投資等多家百億元級(jí)私募現(xiàn)身其中。

截至3月11日，銳天投資旗下的“銳天正則通享5號(hào)”為大成中證A50ETF的第一大持有人，持有份額8339.05萬(wàn)份，持有比例為4.17%；璦爾德投資、科瑞菲亞旗下的私募基金分別為該ETF第五、第九大持有人；迎水投資旗下私募產(chǎn)品出現(xiàn)在易方達(dá)中證A50ETF的前十大持有人名單中位列第七，持有比例為1.12%；玄元投資旗下產(chǎn)品為華寶中證A50ETF的第六大持有人，持有比例為3.23%。

除了中證A50ETF外，行業(yè)類ETF、紅利類ETF也成為私募布局的重要方向。截至4月8日，匯添富中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF的前十大持有人中，私募基金占據(jù)了7位，思勰投資、鶴禧投資旗下各有3只基金現(xiàn)身其中。截至2月19日，易方達(dá)中證汽車零部件主題ETF的前十大持有人中出現(xiàn)了恒德資本、玄元投資的身影，其中，恒德資本旗下的兩只私募產(chǎn)品分別為該基金的第一、第二大持有人，合計(jì)持有比例達(dá)34.54%。

值得一提的是，橋水堅(jiān)定持有黃金ETF，精準(zhǔn)把握此輪上漲行情。易方達(dá)黃金ETF年報(bào)顯示，2023年末，橋水旗下的3只私募產(chǎn)品合計(jì)持有份額4197.63萬(wàn)份，較此前沒(méi)有變化。同時(shí)，橋水旗下產(chǎn)品還出現(xiàn)在華安黃金ETF、博時(shí)黃金ETF的前十大持有人名單中。

此外，不少私募通過(guò)跨境ETF“借基出?！?，積極布局海外市場(chǎng)。

例如，東方港灣旗下的多只私募產(chǎn)品現(xiàn)身華夏納斯達(dá)克100ETF、華安納斯達(dá)克100ETF、國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF、國(guó)泰標(biāo)普500ETF、廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF、景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF等跨境ETF的前十大持有人名單。

其中，華安納斯達(dá)克100ETF年報(bào)顯示，東方港灣遠(yuǎn)見(jiàn)、東方港灣價(jià)值投資7號(hào)、東方港灣光耀匠心一號(hào)分別為該基金第六、第八、第九大持有人，合計(jì)持有約1.18億份，合計(jì)占上市總份額的2.61%，按該基金2023年末凈值計(jì)算，合計(jì)持有約1.62億元。

私募成ETF重要“買手”

ETF因其交易費(fèi)用低、流動(dòng)性好、透明度高、交易便捷等優(yōu)勢(shì)，受到私募機(jī)構(gòu)的青睞。

排排網(wǎng)財(cái)富合伙人團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人孫恩祥表示，私募扎堆布局ETF，首先是可以降低交易成本。私募機(jī)構(gòu)在交易過(guò)程中不斷優(yōu)化模型，降低交易成本增厚收益，而ETF作為交易成本較低且流動(dòng)性較強(qiáng)的標(biāo)的，比較適合私募機(jī)構(gòu)進(jìn)行配置選擇。其次，有效豐富投資策略，滿足投資者多元化配置需求。最后，降低組合風(fēng)險(xiǎn)，ETF匯集了多種行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股標(biāo)的，通過(guò)分散配置ETF可有效降低持倉(cāng)單一集中的風(fēng)險(xiǎn)，提高策略穩(wěn)定性。

“我們配置了一些ETF產(chǎn)品，但總體占比較小，更多是基于現(xiàn)金管理方面的考慮。另外，通過(guò)一些行業(yè)主題類的ETF產(chǎn)品，可以有效補(bǔ)足我們的投研能力圈，在組合管理中起到配置的作用?！蹦持行退侥纪堆腥耸肯蛴浾弑硎?。

整體來(lái)看，主觀策略的私募機(jī)構(gòu)更傾向于配置行業(yè)ETF以及寬基ETF，量化私募更多通過(guò)捕捉價(jià)差進(jìn)行ETF套利，債券私募則通過(guò)配置少量權(quán)益類ETF作為債券的補(bǔ)充，在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)增厚產(chǎn)品收益。

此外，跨境ETF可以滿足投資人的全球配置需求，實(shí)現(xiàn)策略的多元化。目前，跨境ETF逐漸成為投資者參與全球資產(chǎn)配置的熱門工具。

在孫恩祥看來(lái)，相比直接投資海外市場(chǎng)，配置流動(dòng)性較強(qiáng)的跨境ETF交易成本相對(duì)較低，且整個(gè)交易流程更加規(guī)范化。布局全球性資產(chǎn)，可以提升策略多樣性、滿足不同投資者需求。部分資產(chǎn)交給海外專業(yè)的基金公司管理，也能達(dá)到降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)的目的。

一家老牌私募表示，在滿足組合策略需求的情況下，會(huì)更看重流動(dòng)性及交易成本。隨著ETF產(chǎn)品不斷豐富，私募機(jī)構(gòu)配置ETF將會(huì)成為普遍現(xiàn)象，私募也會(huì)成為ETF的重要“買手”。未來(lái)，會(huì)繼續(xù)借助ETF進(jìn)行海外布局以及宏觀配置，豐富獲取收益的渠道，實(shí)現(xiàn)策略的多元化，為投資者帶來(lái)更好的投資體驗(yàn)。

孫恩祥認(rèn)為，ETF具有流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低、品種豐富、行業(yè)覆蓋面廣等優(yōu)勢(shì)，受到投資者廣泛青睞。未來(lái)，ETF在監(jiān)管政策的不斷引導(dǎo)和支持下，有望穩(wěn)步健康發(fā)展，私募、社保、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者的參與度將大幅提升。