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2025-05-11 17:41
作為當(dāng)下熱門的綠色投資領(lǐng)域，中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，早期發(fā)展的公司受到股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的青睞，資本持續(xù)加碼之后，產(chǎn)業(yè)鏈中的公司紛紛尋求上市融資，推動產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目落地實(shí)施。
國鴻氫能昨日成功在香港上市，對于一級市場的投資人來說，又增添了持續(xù)加碼氫能投資的信心。正如有投資人在參加上市儀式后感慨，“國鴻氫能的上市對行業(yè)而言是具有特殊意義的一天，給國內(nèi)氫能企業(yè)也帶來更多的期盼?！?/p>
截至12月6日發(fā)稿，國鴻氫能上市后第二日股價報16.60港元，市值85.99億港元。
氫能投資再添信心
招股書資料顯示，國鴻氫能是一家氫燃料電池公司，專注于研究、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售氫燃料電池電堆及氫燃料電池系統(tǒng)。按2022年出貨量及銷售量計，國鴻氫能是中國最大氫燃料電池電堆制造商、第二大氫燃料電池系統(tǒng)制造商，市占率分別為24.4%和21.8%。
這是今年以來香港上市的第二只氫能股，今年1月，億華通成為A+H上市的“氫能第一股”，而捷氫科技、中鼎恒盛、國富氫能、輕程科技和東岳氫能等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)也在積極推進(jìn)上市進(jìn)程。
近幾年來，一級市場掀起了一股氫能投資熱，現(xiàn)在退出渠道逐漸明朗，對于看好這一賽道的投資人而言，能在香港上市的兩家氫能企業(yè)均聚焦燃料電池領(lǐng)域，但是不排除未來其他類型的氫能公司也能走進(jìn)香港資本市場，從募投管退的環(huán)節(jié)來看，只要能實(shí)現(xiàn)持續(xù)循環(huán)就可以讓資金流動起來，在當(dāng)下的一級市場，也是一種信心的提振。
盡管目前行業(yè)普遍認(rèn)為氫能領(lǐng)域還處于最早的發(fā)展階段，從關(guān)鍵零部件到系統(tǒng)、成套設(shè)備，再到下游示范應(yīng)用，氫能行業(yè)亟需開辟新應(yīng)用場景，有投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為進(jìn)場還需要應(yīng)用場景真正跑通之后再出手，但如果尋找到好的商業(yè)化路徑并有清晰的退出方向，也會考慮加碼投資。
長城證券研報指出：上游氫氣生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展向好，建議關(guān)注布局電解制氫和電解槽等相關(guān)企業(yè)；中游地方部委不斷推動氫能儲運(yùn)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，氫能配套設(shè)施建設(shè)加快，建議關(guān)注加氫站建設(shè)、儲氫、運(yùn)輸氫氣及相關(guān)設(shè)備企業(yè)；下游氫能產(chǎn)業(yè)應(yīng)用趨于多元化，能源轉(zhuǎn)型升級節(jié)奏加快，利好FCV燃料電池及相關(guān)零部件生產(chǎn)企業(yè)。
如何進(jìn)一步推動商業(yè)化？
毅達(dá)資本高級合伙人厲永興近日在公開活動中表示，當(dāng)前氫能產(chǎn)業(yè)逐漸走熱，但從投資角度看，氫能產(chǎn)業(yè)政策依賴性強(qiáng)、商業(yè)化運(yùn)營能力弱，亟需完善“自我造血”能力，在激烈的產(chǎn)業(yè)競爭中牢牢把握發(fā)展主動權(quán)。
總體上看，目前我國氫能產(chǎn)業(yè)仍處發(fā)展初期。厲永興認(rèn)為，“現(xiàn)階段，氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有政策多、資金扶持少的特點(diǎn)，廣泛推廣氫能應(yīng)用需兼顧‘外部輸血’和‘自我造血’”。
具體而言，一方面，氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚處初期階段，對“外部輸血”需求大。近年來，氫能產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計相繼出臺。2022年，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035年）》，確定氫能為未來國家能源體系的重要組成部分。同時，區(qū)域政策密集落地，目前全國已有30余個省市發(fā)布了超300條氫能相關(guān)政策。
“氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展極度依賴資金補(bǔ)貼，然而與新能源汽車等產(chǎn)業(yè)相比，氫能產(chǎn)業(yè)資金補(bǔ)貼力度較弱，亟需相關(guān)部門切實(shí)落地政策，明確補(bǔ)貼細(xì)則與激勵機(jī)制。”厲永興說。
另一方面，氫能產(chǎn)業(yè)商業(yè)化進(jìn)程較緩，“自我造血”能力亟待提升?！皻淠墚a(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)經(jīng)濟(jì)成本較高，制約其商業(yè)化進(jìn)程，導(dǎo)致‘自我造血’能力欠缺。”厲永興認(rèn)為。
在制氫環(huán)節(jié)，綠氫作為未來氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，要求廠商通過電解水等零碳排方式制氫，且在制氫過程中使用價格更高的綠電，進(jìn)而導(dǎo)致制氫成本增加。在儲運(yùn)環(huán)節(jié)，固態(tài)儲氫被業(yè)界認(rèn)為是理想的儲氫方式，但在實(shí)際應(yīng)用中，固態(tài)儲氫材料存在成本高、結(jié)構(gòu)復(fù)雜等問題，距離大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用還有差距。在用氫環(huán)節(jié)，氫氣生產(chǎn)設(shè)施、加注站、儲氫設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尚未能滿足需求，影響氫能推廣應(yīng)用。
如何推動氫能商業(yè)化破題？厲永興表示，企業(yè)應(yīng)把握氫能作為二次能源的特性，結(jié)合能源獲取成本、轉(zhuǎn)化效率和安全性等因素，算好“經(jīng)濟(jì)賬”，從兩個方面推動氫能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
第一，合理利用“超配”綠電。綠色低碳是發(fā)展氫能的初衷。由于風(fēng)電、光電等綠電生產(chǎn)易受氣象條件影響，風(fēng)光過強(qiáng)的情況將造成電力產(chǎn)能過剩，因此可通過“綠電+綠氫”的發(fā)展模式，將價格低廉的“超配”綠電用于氫能制取，大幅度降低制氫成本。
第二，替換儲運(yùn)載體。當(dāng)前，綠色甲醇和氨水正成為氫能儲運(yùn)的最佳載體。比如，甲醇可由氫氣直接合成，并可通過催化裂解反應(yīng)重新轉(zhuǎn)化為氫氣。與氫氣相比，甲醇常溫常壓下即為液態(tài)，安全等級和汽油相近，可實(shí)現(xiàn)長時間儲存以及通過罐車、管道高效率運(yùn)輸。在實(shí)際應(yīng)用中，可直接利用甲醇進(jìn)行工業(yè)生產(chǎn)或能源利用，也可將甲醇轉(zhuǎn)化為氫氣使用，極大降低氫能儲運(yùn)成本。
校對：冉燕青
