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2025-05-10 12:54
2020年，從事電力設(shè)備檢測的第三方服務(wù)機構(gòu)開普檢測(003008)登陸深交所。上市前幾年，公司營收、凈利潤年復(fù)合增長率均分別超過17%，看起來經(jīng)營成長性不錯。上市成功讓公司募集到了5.56億元資金。按照計劃，這筆錢擬用于4個募投項目。
在招股書中，開普檢測對這幾個募投項目的前景表述得十分美好?！爱斍肮菊幱诳焖侔l(fā)展階段，現(xiàn)有產(chǎn)能無法完全滿足市場需求，營業(yè)收入的增長受到產(chǎn)能規(guī)模的制約?！薄绊椖拷ǔ珊螅緦⒃黾蝇F(xiàn)有產(chǎn)能，業(yè)務(wù)規(guī)模和資金實力將大幅增加，公司的市場占有率、技術(shù)水平、研發(fā)能力、核心競爭力都將得到顯著提升。”
截至目前，開普檢測上市已有3年，募投項目的實際效益卻遠不如公司當初描述的那么美好。核心募投項目“華南基地（珠海）建設(shè)項目（下稱“華南項目”）”投產(chǎn)便陷入虧損狀態(tài)；第二大募投項目“研發(fā)中心建設(shè)項目 ”更是已半途而廢。
募投項目不給力，疊加傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展停滯，開普檢測的增長態(tài)勢在上市后已戛然而止。在剛過去的前三季度，開普檢測實現(xiàn)凈利潤4680萬元，同比減少10.04%。其中，公司第三季度的凈利潤1515.82萬元，同比下降7.52%。當季銷售毛利率“僅為”64.06%，環(huán)比今年二季度下降0.71個百分點，同比下降1.19個百分點。往前看，公司今年第三季度銷售毛利率創(chuàng)出了歷史同期新低。此外，公司今年第三季度銷售凈利率為33.05%，同樣創(chuàng)出歷史同期最低。
開普檢測業(yè)績下降與公司首發(fā)募投項目有直接關(guān)系。據(jù)悉，公司前三季度營業(yè)成本同比增長31.25%，管理費用同比增長66.45%，均主要系本報告期新增華南（珠海）基地折舊攤銷成本、公司人工成本增長等原因?qū)е隆?/p>
華南項目是開普檢測首發(fā)核心募投項目。該項目的總投資2.65億元，全部使用募集資金，占公司首發(fā)募集資金總額的比例近48%。
據(jù)上市公司今年5月透露，華南項目于3月份投入運營，但訂單總量尚不能覆蓋成本費用。公司2023年半年報顯示，華南項目實現(xiàn)的效益為-612.67萬元，未達到預(yù)計效益。據(jù)稱，項目實施主體珠海開普行業(yè)品牌影響力正處于積累階段，試驗?zāi)芰μ嵘褪袌鲩_拓工作也在加緊進行，其營業(yè)收入仍處于逐步積累和增長的過程。同時，該項目固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)投資產(chǎn)生的折舊攤銷成本較大，因此在報告期內(nèi)未達到預(yù)期效益。
開普檢測表示：“由于華南項目投入使用并計提折舊攤銷費用，公司承擔了較多的成本壓力，目前正全力爭取市場訂單，并爭取早日達產(chǎn)盈利。”
華南項目投產(chǎn)即虧損的表現(xiàn)和開普檢測當初的“豪言”相差甚遠。在招股書中，公司曾表示，該項目將建立國家一流的電力系統(tǒng)二次設(shè)備檢測公共服務(wù)平臺，提升公司可持續(xù)發(fā)展能力。據(jù)測算，項目完全達產(chǎn)后預(yù)計每年貢獻銷售收入1.26億元，稅后內(nèi)部收益率為16.76%。
令人擔憂的是，華南項目舊攤銷費用也將在未來期間持續(xù)計提。如果該項目經(jīng)營持續(xù)低于預(yù)期，或?qū)镜奈磥順I(yè)績將產(chǎn)生不利影響。根據(jù)公司財報數(shù)據(jù)，在華南項目投入運營的第二第三季度，開普檢測營業(yè)成本及管理費用同比增加超過2100萬元，而公司2022年全年凈利不足7000萬元。
包括華南項目在內(nèi)，開普檢測首發(fā)募投項目中的3個實體募投項目（另外兩個為總部基地升級建設(shè)項目以及研發(fā)中心建設(shè)項目）均被公司寄予厚望，被認為是提升公司未來成長性的重要保障。據(jù)招股書，總部基地升級建設(shè)項目完全達產(chǎn)后預(yù)計每年貢獻銷售收入5760萬元，稅后內(nèi)部收益率為19.73%。研發(fā)中心建設(shè)項目不直接產(chǎn)生經(jīng)濟效益，但有利于提高公司檢測服務(wù)能力，提高公司盈利水平。
只可惜，作為公司第二大首發(fā)募投項目的研發(fā)中心建設(shè)項目也已經(jīng)被終止。
9月29日，開普檢測宣布將研發(fā)中心建設(shè)項目全部剩余募集資金1.17億元永久補充流動資金。公司稱，變更募集資金投資項目的原因一是，一次設(shè)備檢測市場競爭日趨激烈，新進入者發(fā)展空間有限；二是，一二次融合并未造成二次設(shè)備檢測市場格局發(fā)生顯著變化。
在招股書中，開普檢測稱研發(fā)中心建設(shè)項目是為了把握行業(yè)發(fā)展變革機遇，完成業(yè)務(wù)從二次設(shè)備檢測到一二次成套設(shè)備檢測拓展的技術(shù)儲備。換句話說，開普檢測當初在項目可行性報告中的預(yù)測嚴重失準。
目前來看，開普檢測將不少募資用于了理財。就在10月下旬，公司公告擬使用不超過6.3億元暫時閑置自有資金進行現(xiàn)金管理，投資包括但不限于定期存款、結(jié)構(gòu)性存款、收益憑證等。
值得一提的是，近年來開普檢測業(yè)績的停滯也讓監(jiān)管層較為疑慮。
早前，深交所對公司2022年年報下發(fā)了問詢函。深交所指出，近年來公司營業(yè)收入規(guī)模在1.4億元至1.65億元之間波動，并要求公司說明公司營業(yè)收入規(guī)模未能進一步擴大的原因，公司為提高核心競爭能力、擴大營業(yè)收入規(guī)模擬采取的舉措。
對于監(jiān)管層的質(zhì)疑，開普檢測則表示要通過研發(fā)攻堅、平臺擴容、持續(xù)加大對優(yōu)秀人才特別是綜合型高級技術(shù)人才的引進力度等。據(jù)開普檢測定期報告，近年來公司的研發(fā)投入也處于停滯狀態(tài)。2019年~2022年，公司的研發(fā)費用分別為1074.97萬元、917.32萬元、1001.84萬元、1059.74萬元。2021年、2022年，公司的員工總數(shù)分別為101人、104人，其中技術(shù)人員僅增加了1人。今年前三季度，公司研發(fā)費用為843.79萬元，同比并沒有顯著的增長。
