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證券時(shí)報(bào)記者 賀覺淵

防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題。近日召開的中央金融工作會(huì)議明確指出，當(dāng)前“經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多”，并對(duì)當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的防風(fēng)險(xiǎn)工作做出指引，強(qiáng)調(diào)建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制，優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)。

多位受訪專家表示，本次會(huì)議再次體現(xiàn)我國(guó)防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的決心，同時(shí)兼顧短期經(jīng)濟(jì)發(fā)展和長(zhǎng)期債務(wù)穩(wěn)定。不僅通過(guò)優(yōu)化調(diào)整中央和地方的債務(wù)比重緩釋當(dāng)前債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還明確將改革財(cái)稅體制，在中長(zhǎng)期通過(guò)完善體制機(jī)制解決地方債務(wù)問(wèn)題。

持續(xù)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

2017年全國(guó)金融工作會(huì)議提出嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量等要求以來(lái)，財(cái)政系統(tǒng)不斷完善地方政府債務(wù)管理體系，建立常態(tài)化跨部門協(xié)同監(jiān)管機(jī)制，在部分具備條件的地區(qū)穩(wěn)妥推進(jìn)全域無(wú)隱性債務(wù)試點(diǎn)。但地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題依然存在。有的地方專項(xiàng)債券項(xiàng)目資金閑置；一些市縣償債能力弱、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

近期地方政府陸續(xù)發(fā)行特殊再融資債券以置換存量債務(wù)，中國(guó)投資咨詢有限責(zé)任公司副總經(jīng)理譚志國(guó)對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，地方政府債務(wù)問(wèn)題的根本解決，最終還是需要體制機(jī)制的變革。中央金融工作會(huì)議明確提出，建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制。

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）主要成員、中誠(chéng)信國(guó)際研究院執(zhí)行院長(zhǎng)袁海霞指出，此舉進(jìn)一步傳遞出中央要持續(xù)性、制度化、成體系地防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的決心，此前建立的一系列機(jī)制措施也并非短期舉措，將持續(xù)健全完善、長(zhǎng)效推進(jìn)。

適度優(yōu)化央地債務(wù)結(jié)構(gòu)

從長(zhǎng)計(jì)議化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)工作雖然千頭萬(wàn)緒，但從當(dāng)前情況看，地方債務(wù)結(jié)構(gòu)不均衡的問(wèn)題更加突出?！暗胤秸膫鶆?wù)主要是分布不均勻，一些地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，還本付息壓力較大。”財(cái)政部原部長(zhǎng)劉昆稱。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬進(jìn)一步指出，雖然近年來(lái)中央逐漸對(duì)央地間財(cái)權(quán)、事權(quán)做出了一系列調(diào)整，并逐步建立了較為規(guī)范的轉(zhuǎn)移支付制度，但在“債務(wù)-投資”驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，地方政府超越財(cái)力搞建設(shè)，過(guò)度舉債的情況時(shí)有發(fā)生，造成隱性債務(wù)大量累積。

專家認(rèn)為，本次會(huì)議提出“優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)”，表明后續(xù)可能會(huì)增加中央債務(wù)比重，相對(duì)減輕地方債務(wù)壓力。今年四季度中央財(cái)政增發(fā)1萬(wàn)億國(guó)債，正是本次會(huì)議思路的體現(xiàn)。

袁海霞認(rèn)為，從全球比較看，我國(guó)地方政府債務(wù)壓力較大，而中央政府部門杠桿率相對(duì)較低、有一定的加杠桿空間，中央政府加杠桿在宏觀債務(wù)層面成本最低、效率最高，也是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)調(diào)整轉(zhuǎn)型階段宏觀債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的最優(yōu)選擇。

“在地方債務(wù)化解加快推進(jìn)背景下，2024年中央政府赤字加碼空間或更大?！眹?guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉對(duì)記者說(shuō)，從央地顯性杠桿率來(lái)看，地方政府杠桿率明顯增長(zhǎng)，中央政府杠桿率則較為平穩(wěn)。

縱深推進(jìn)財(cái)稅體制改革

建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，意味著債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解將是一個(gè)長(zhǎng)期任務(wù)。多位受訪專家認(rèn)為，在化債過(guò)程中，需要不斷完善政府債務(wù)管理機(jī)制，即本次會(huì)議提出的“建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制”。

“債務(wù)問(wèn)題的化解，不只是止步于債務(wù)問(wèn)題，還要涉及財(cái)政體系的改革等。”趙偉表示，本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)建立地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的長(zhǎng)效機(jī)制和政府債務(wù)管理機(jī)制的同時(shí)，新增強(qiáng)調(diào)平衡防風(fēng)險(xiǎn)舉措的權(quán)和責(zé)、快和穩(wěn)。

溫彬指出，造成地方債務(wù)問(wèn)題的根本原因，主要是中央和地方的財(cái)權(quán)與事權(quán)之間、地方債務(wù)結(jié)構(gòu)與支出結(jié)構(gòu)之間、專項(xiàng)債項(xiàng)目收益與債務(wù)償還之間存在一定的錯(cuò)配。

實(shí)際上，財(cái)政部多次部署縱深推進(jìn)財(cái)稅體制改革有關(guān)舉措，為財(cái)政管理監(jiān)督提質(zhì)增效，包括出臺(tái)進(jìn)一步推進(jìn)省以下財(cái)政體制改革工作的指導(dǎo)意見，加快推進(jìn)預(yù)算管理一體化建設(shè)等。

在袁海霞看來(lái)，后續(xù)政府債務(wù)管理或需更加精細(xì)化。在確定最優(yōu)舉債規(guī)模、合理安排債務(wù)結(jié)構(gòu)、提高資金使用績(jī)效、靈活科學(xué)償還等方面完善管理，著力提高“債務(wù)-資產(chǎn)”轉(zhuǎn)化效率，以高質(zhì)量舉債用債促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。