證券時報網(wǎng)
臧曉松
2025-05-09 16:43
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| 圖蟲創(chuàng)意/供圖 |
證券時報記者 程丹
中央金融工作會議部署了當前和今后一個時期的金融工作，明確了資本市場改革的“關鍵詞”，包括活躍資本市場、推動股票發(fā)行注冊制走深走實、健全多層次市場體系、推動提高上市公司質(zhì)量、培育一流投資銀行和投資機構等。
記者了解到，證監(jiān)會正在醞釀多項改革舉措以落實中央金融工作會議要求，持續(xù)改善市場預期，如將配合有關部門繼續(xù)在引導中長期資金入市、鼓勵長期價值投資等方面，研究推動新的若干重要舉措；多措并舉激發(fā)債券市場活力；推動出臺上市公司監(jiān)督管理條例，加大對資金占用等背信行為以及第三方主體配合造假的追責力度等。
看點一：
活躍資本市場改革不停歇
中央金融工作會議指出，著力做好當前金融領域重點工作，保持流動性合理充裕、融資成本持續(xù)下降，活躍資本市場。
證券時報記者從接近監(jiān)管人士處了解到，下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)研究論證尚未推出的政策舉措，成熟一項、推出一項，持續(xù)改善市場預期。此外，將積極配合有關部門繼續(xù)在引導中長期資金入市、鼓勵長期價值投資等方面，研究推出新的若干重要舉措。
看點二：
股票發(fā)行注冊制將走深走實
中央金融工作會議提出，推動股票發(fā)行注冊制走深走實，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能。
市場普遍認為，推動股票發(fā)行注冊制走深走實是資本市場更好發(fā)揮樞紐功能的中心任務。如何推動股票發(fā)行注冊制走深走實，證監(jiān)會市場監(jiān)管一部主任張望軍表示，證監(jiān)會將持續(xù)完善發(fā)行、上市、交易、并購重組、退市等基礎制度，推動資本市場基礎制度更加完善、更加定型，增強中國特色現(xiàn)代資本市場的競爭力和普惠性。
注冊制下“放管結合”，在“管”的方面，上述人士指出，下一步，證監(jiān)會將聚焦主責主業(yè)，一是堅持“零容忍”查辦大案要案。結合全面實行注冊制新的市場形勢，嚴肅查處欺詐發(fā)行、財務造假、操縱市場等嚴重影響市場秩序的違法行為，加大對控股股東、實際控制人指使公司造假，以及保薦承銷、審計評估、法律服務等中介機構嚴重失職缺位行為的懲戒力度，讓做壞事的人付出沉重代價。二是進一步完善證券法律責任制度體系。推動出臺上市公司監(jiān)督管理條例，加大對資金占用等背信行為以及第三方主體配合造假的追責力度。三是持續(xù)深化執(zhí)法協(xié)作。進一步發(fā)揮公安、檢察機關派駐證監(jiān)會的體制優(yōu)勢，加強與公安檢察機關的執(zhí)法合作，通過適時開展專項行動、聯(lián)合督辦等方式，推動一批重大違法犯罪案件的快偵快處。
看點三：吸引更多中長期資金
證監(jiān)會在貫徹中央金融工作會議精神時表示，加強基礎制度和機制建設，吸引更多的中長期資金，大力推動提高上市公司質(zhì)量，優(yōu)化再融資和并購重組機制，鞏固深化常態(tài)化退市機制，支持上市公司轉(zhuǎn)型升級、做優(yōu)做強。
據(jù)了解，近期監(jiān)管部門還將出臺定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則，滬深交易所正在研究完善重組“小額快速”審核機制。并購重組的政策環(huán)境將更加優(yōu)化，資本市場并購重組主渠道作用將更加彰顯。
吸引中長期資金方面，記者從接近監(jiān)管部門人士處了解到，證監(jiān)會將持續(xù)加強部門協(xié)同，出臺《資本市場投資端改革行動方案》，加大中長期資金引入力度。具體來看：
一是推動提高權益投資空間。在年金基金權益類資產(chǎn)投資上限由30%提高至40%的基礎上，積極推動社?；?、基本養(yǎng)老保險基金等各類中長期資金拓寬資金來源，提高權益資產(chǎn)投資比例，合理拓展投資范圍與策略。
二是加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度。支持基金管理人豐富產(chǎn)品體系，合理利用金融衍生工具創(chuàng)設更多適合各類中長期資金投資的基金產(chǎn)品。
三是強化投資運作穩(wěn)定性。以長周期考核為重要抓手，持續(xù)倡導各類養(yǎng)老金、保險資金等建立3年以上長周期考核機制。近日，財政部發(fā)布《關于引導保險資金長期穩(wěn)健投資加強國有商業(yè)保險公司長周期考核通知》，明確對國有保險公司凈資產(chǎn)收益率實施三年期考核機制，引導國有商業(yè)保險公司長期穩(wěn)健經(jīng)營，更好發(fā)揮中長期資金的市場穩(wěn)定器和經(jīng)濟發(fā)展助推器作用。
四是推動個人養(yǎng)老金業(yè)務高質(zhì)量發(fā)展。推動將個人養(yǎng)老金制度擴展至全國，擴大制度覆蓋面；進一步提升制度參與便利性，暢通全流程服務環(huán)節(jié)；進一步豐富個人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系，研究建立個人養(yǎng)老金投資顧問制度。
五是優(yōu)化資本市場投資生態(tài)。制定機構投資者參與上市公司治理行為規(guī)則，發(fā)揮專業(yè)買方約束作用，提升上市公司治理效能；優(yōu)化投資交易監(jiān)管，便利專業(yè)機構投資運作管理；完善風險管理工具，營造有利于中長期資金入市的政策環(huán)境。
看點四：多措并舉培育
一流投行和投資機構
中央金融工作會議強調(diào)，要加強行業(yè)機構內(nèi)部治理，回歸本源，穩(wěn)健發(fā)展，加快培育一流投資銀行和投資機構。
上述接近監(jiān)管部門的人士指出，下一步證監(jiān)會將推動證券基金行業(yè)強化“金融報國”的使命擔當，加快形成機構功能發(fā)揮更加有效、經(jīng)營理念更加穩(wěn)健、發(fā)展模式更加集約、公司治理更加健全、合規(guī)風控更加自覺、行業(yè)生態(tài)更加健康、文化建設更加深化、監(jiān)管機制更加成熟的證券基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新格局。
促進證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面，證監(jiān)會將推動證券公司投行、投資、投研協(xié)同聯(lián)動，不斷提升服務實體經(jīng)濟、服務注冊制改革能力，助力構建為實體企業(yè)提供多元化接力式金融服務體系。支持頭部證券公司通過業(yè)務創(chuàng)新、集團化經(jīng)營、并購重組等方式做優(yōu)做強，打造一流的投資銀行，發(fā)揮服務實體經(jīng)濟主力軍和維護金融穩(wěn)定壓艙石的重要作用；引導中小機構結合股東背景、區(qū)域優(yōu)勢等資源稟賦和專業(yè)能力做精做細，實現(xiàn)特色化、差異化發(fā)展。狠抓投行業(yè)務內(nèi)控合規(guī)建設，推動證券公司真正具備與注冊制相匹配的理念、組織和能力，切實歸位盡責，不斷提高項目質(zhì)量。積極引導投行提高站位，將自身發(fā)展融入國家大局，切實發(fā)揮投行業(yè)務功能，主動服務高水平科技自立自強，促進科技、產(chǎn)業(yè)和資本的高水平循環(huán)。鼓勵證券公司加強金融科技建設，提高交易服務能力，在風險可控前提下提高線上業(yè)務覆蓋面，多措并舉便利投資者參與資本市場投資。
促進基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面，證監(jiān)會持續(xù)完善制度機制，有效傳導監(jiān)管要求，引導公募基金行業(yè)將更多資金配置到戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等國家最需要的地方，進一步支持企業(yè)在原創(chuàng)性技術創(chuàng)新、“卡脖子”等關鍵技術領域開展攻關，更好促進創(chuàng)新資本形成，支持高水平科技自立自強和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設。持之以恒大力發(fā)展權益類基金，提高公募基金在A股市場的持股比例，引導基金管理人注重把握長期大勢，保持定力，不斷強化投資行為穩(wěn)定性，夯實資本市場穩(wěn)定發(fā)展的基礎。
證監(jiān)會還將進一步全面加強金融監(jiān)管，有效防范化解金融風險。建立健全“教科書式”的監(jiān)管模式和行業(yè)標準，切實提高金融監(jiān)管有效性，依法將所有金融活動全部納入監(jiān)管，全面強化機構監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，消除監(jiān)管空白和盲區(qū)。持續(xù)加強行業(yè)機構內(nèi)部治理，深入開展行業(yè)文化綜合治理，在證券基金行業(yè)大力弘揚中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化，堅持誠實守信、以義取利、穩(wěn)健審慎、守正創(chuàng)新、依法合規(guī)、夯實行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的文化根基，樹牢風險底線思維，始終做到“放得開、看得清、管得住”，堅決打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)持久戰(zhàn)。
看點五：債券市場
高質(zhì)量發(fā)展在路上
中央金融工作會議提出，促進債券市場高質(zhì)量發(fā)展。
記者從接近監(jiān)管人士處了解到，下一步，證監(jiān)會將激發(fā)債券市場活力。全面提升債券市場運行活力和質(zhì)量。加強債市投資端改革，推動允許銀行類機構全面參與交易所債券市場交易。壯大債券做市商隊伍，穩(wěn)步推進詢報價制度改革，深化債券市場對外開放。推進多層次REITs市場建設，不斷完善REITs市場制度規(guī)則，推動REITs市場高質(zhì)量擴容增類。落實REITs常態(tài)化發(fā)行“十二條措施”要求，推進優(yōu)質(zhì)項目供給，研究推出REITs相關指數(shù)及ETF產(chǎn)品，推動REITs市場與香港市場互聯(lián)互通。提升債券市場服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。健全公開透明、規(guī)范有序、廉潔高效的債券審核注冊體系。深化債券產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化監(jiān)管服務，多措并舉提升債券融資的可得性和便利性。堅持底線思維，全力做好房地產(chǎn)、城投等重點領域風險防控。適應房地產(chǎn)市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢，繼續(xù)抓好資本市場支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展政策措施落地見效。保持房企股債融資渠道總體穩(wěn)定，支持正常經(jīng)營房企合理融資需求。堅持“一企一策”，穩(wěn)妥化解大型房企債券違約風險。強化城投債券風險監(jiān)測預警，把公開市場債券和非標債務“防爆雷”作為重中之重，全力維護債券市場平穩(wěn)運行。
