亚洲小说图片区综合在线,日本公厕撒尿高清视频,国产又黄又湿又刺激网站,少妇自慰毛多水多

對于投資者而言，談到ESG很多時(shí)候難免感到陌生，而最關(guān)心的恐怕就是ESG會(huì)不會(huì)影響投資收益，對投資來說有什么用？

一般而言，對于投資者而言，ESG的作用主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

有助于“做大蛋糕”

提升企業(yè)內(nèi)在價(jià)值 提升投資者回報(bào)

有的投資者擔(dān)憂ESG會(huì)影響投資回報(bào)的思考邏輯是：企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值是固定的，要提高ESG水平，如添置環(huán)保設(shè)備、提高員工福利、做社會(huì)公益等，需增加開支，那么投資者獲得的回報(bào)就會(huì)減少。

實(shí)際上，理解這個(gè)問題要“算大賬”，即先做大蛋糕，再開開心心地分蛋糕，如果一開始只斤斤計(jì)較于“分蛋糕”的多少，可能最終都拿不到理想的回報(bào)。

在《蛋糕經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書中，作者提出ESG不僅可以推動(dòng)企業(yè)為社會(huì)貢獻(xiàn)價(jià)值，也有望持續(xù)為企業(yè)賦能，助力創(chuàng)造更多利潤，做大“價(jià)值蛋糕”，為投資者帶來實(shí)實(shí)在在的好處。比如一家關(guān)心員工權(quán)益的企業(yè)，提供令人舒心的福利保障，有助于調(diào)動(dòng)大伙兒的工作積極性，提高生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)員工和企業(yè)股東利益的“雙贏”。

關(guān)于ESG幫助企業(yè)“做大蛋糕”，主要可以從提升企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的三個(gè)維度去觀察[中金ESG手冊：ESG的邊界和影響]：

1.收入：提高ESG，有助于企業(yè)通過樹立正面社會(huì)形象提高企業(yè)的營業(yè)收入；

2.成本：提高ESG，有助于企業(yè)通過履行環(huán)境指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)資源循環(huán)利用而降低營業(yè)成本；

3.風(fēng)險(xiǎn)防控：高ESG得分一般意味著信息披露更充分，這樣的企業(yè)信息不對稱程度較低，信息的透明度比較高，企業(yè)的信息透明度越高，企業(yè)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)的概率也相對越低。

我們可以使用Wind的ESG評級(jí)，進(jìn)行簡單的分析。將A股上市公司的ESG評級(jí)從高到低分組排列（AAA最高，CCC最低），計(jì)算出每類評級(jí)中的上市公司的凈資產(chǎn)收益率（ROE）的平均值，結(jié)果顯示ESG評級(jí)越高的組，上市公司的ROE平均值越高，即整體上看，該組上市公司的盈利能力越強(qiáng)（見下圖）。

數(shù)據(jù)來源：Wind，ROE取2022年數(shù)據(jù)，評級(jí)取2023年數(shù)據(jù)。僅作舉例，不構(gòu)成投資建議。

雖然企業(yè)盈利能力強(qiáng)弱并不能完全歸因于ESG水平的高低，但是通過以上數(shù)據(jù)可以看到，ESG表現(xiàn)不錯(cuò)的企業(yè)盈利能力整體表現(xiàn)相對更強(qiáng)，或許能更大概率為投資者帶來比較理想的投資回報(bào)。

有助于促進(jìn)信息傳遞

輔助投資決策 影響資金流向

理解和關(guān)注ESG一定程度上會(huì)對投資者的投資決策，乃至市場資金流向產(chǎn)生影響。

ESG的評價(jià)結(jié)果可向投資者傳遞更豐富的企業(yè)信息，有助于投資者在觀察分析財(cái)務(wù)指標(biāo)等信息外，還可以根據(jù)ESG指標(biāo)中透露的信息，從更多角度切入，立體觀察分析長期投資機(jī)會(huì)，提升投資決策的勝率。

從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)以及圖一的情況來看，投資ESG表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)，獲得更高、更穩(wěn)健財(cái)務(wù)回報(bào)的概率也會(huì)較高，而隨著時(shí)間的推移，不斷凝聚的市場共識(shí)又可能會(huì)進(jìn)一步影響資金向這些企業(yè)流動(dòng)，從而有望更進(jìn)一步提升這些企業(yè)的投資回報(bào)，形成正向反饋。

有助于及時(shí)有效“排雷”

降低投資風(fēng)險(xiǎn)

ESG除了可以輔助投資者開展投資決策、做投資回報(bào)的“加法”外，還可以幫助投資者做風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的“減法”。ESG評級(jí)的變化有一定的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警功能，一定程度上可以較好地幫助投資者識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，降低“入坑”、“踩雷”的可能性。

舉個(gè)例子，某投資機(jī)構(gòu)的ESG研究部門曾經(jīng)發(fā)現(xiàn)A公司多個(gè)項(xiàng)目會(huì)計(jì)指標(biāo)異常，于是進(jìn)一步從ESG視角，考察了A公司治理情況，將其ESG評級(jí)從BB下調(diào)為B。不久之后，A公司資金鏈問題暴露，股價(jià)大跌，終以停牌、退市收場。

由于ESG給投資者帶來的正向作用，近些年它也受到越來越多的關(guān)注，下期我們將聚焦 ESG 的熱點(diǎn)議題，一起看看具體在哪些方面受到大家的重點(diǎn)關(guān)注！

除標(biāo)注外，數(shù)據(jù)及圖表來源：易方達(dá)投資者教育基地