證券時報網(wǎng)
2025-05-10 15:50
證券時報記者 劉藝文
近日，中央金融工作會議召開。會議提及的金融機構(gòu)差異化定位、培育一流投資銀行等將對金融機構(gòu)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。昨日，不少券商分析師對此進行解讀。
券商分析師認(rèn)為，完善機構(gòu)定位等都是全新的提法，有利于不同區(qū)域及類型的金融機構(gòu)聚焦主責(zé)主業(yè)、做精做強，同時也有助于提升監(jiān)管效率，更好防范潛在金融風(fēng)險，將加速機構(gòu)之間的分化。
“更多關(guān)于培育一流投資銀行和投資機構(gòu)、支持國有大型金融機構(gòu)做優(yōu)做強的政策將加速落地。券商、資管等金融機構(gòu)間的合并或也將出現(xiàn)?！庇蟹治鰩熣J(rèn)為。
完善金融機構(gòu)
差異化定位
國盛證券分析師熊園認(rèn)為，會議對金融機構(gòu)有更清晰的定位。包括：培育一流投資銀行和投資機構(gòu)；支持國有大型金融機構(gòu)做優(yōu)做強，當(dāng)好服務(wù)實體經(jīng)濟的主力軍和維護金融穩(wěn)定的壓艙石；嚴(yán)格中小金融機構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求，立足當(dāng)?shù)亻_展特色化經(jīng)營；強化政策性金融機構(gòu)職能定位；發(fā)揮保險業(yè)的經(jīng)濟減震器和社會穩(wěn)定器功能。
華福證券分析師郭其偉表示，會議對金融機構(gòu)進行差異化定位，在功能定位上“抓大放小”。將國有大型金融機構(gòu)定位于“服務(wù)實體經(jīng)濟的主力軍和維護金融穩(wěn)定的壓艙石”；將中小金融機構(gòu)定位于“立足當(dāng)?shù)亻_展特色化經(jīng)營”。后續(xù)國有大型金融機構(gòu)將在金融支持實體領(lǐng)域繼續(xù)發(fā)揮“頭雁作用”，增加對戰(zhàn)略重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放，業(yè)務(wù)經(jīng)營更加“大而全”；而中小金融機構(gòu)經(jīng)營有望更加市場化，或可結(jié)合地區(qū)優(yōu)勢及自身資源稟賦聚焦于特色領(lǐng)域，進行差異化經(jīng)營，更偏向“小而美”風(fēng)格。
完善金融機構(gòu)定位意義重大，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，“完善機構(gòu)定位”“強化市場規(guī)則，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場”等都是新提法。這主要是為了完善國有大型金融機構(gòu)、區(qū)域中小金融機構(gòu)、不同類型金融機構(gòu)定位，是加快構(gòu)建我國多層次資本市場的內(nèi)在要求。同時，有助于促進市場形成良性競爭秩序和資源高效配置，不同區(qū)域、類型金融機構(gòu)聚焦主責(zé)主業(yè)，做精做強；也有助于提升監(jiān)管效率，更好防范潛在金融風(fēng)險，保護消費者合法權(quán)益。
金融機構(gòu)分化或加速
中航證券分析師董忠云認(rèn)為，金融機構(gòu)分化可能會加速，進一步對外開放或會加大國內(nèi)金融機構(gòu)的競爭壓力。
他認(rèn)為，會議明確了中小金融機構(gòu)的監(jiān)管會有所收緊，今年美國中小銀行危機的經(jīng)驗教訓(xùn)值得充分借鑒，各機構(gòu)需要進一步主動強化自身的合規(guī)和風(fēng)控?！傲⒆惝?dāng)?shù)亻_展特色化經(jīng)營”也顯示中小金融機構(gòu)需要重點在區(qū)域化和特色化方面構(gòu)建自身的核心競爭力。
他表示，會議提出要著力推進金融高水平開放，穩(wěn)步擴大金融領(lǐng)域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機構(gòu)和長期資本來華展業(yè)興業(yè)。這意味著，金融牌照對外開放節(jié)奏可能加快，更多外資機構(gòu)展業(yè)或會加大國內(nèi)金融業(yè)的競爭壓力，有助加快我國金融業(yè)專業(yè)水平和服務(wù)能力提升。
期待培育
一流投行政策落地
“我們預(yù)計，更多關(guān)于培育一流投資銀行和投資機構(gòu)、支持國有大型金融機構(gòu)做優(yōu)做強、形成和引入境內(nèi)外長期資本的政策措施將加速落地，以更好為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質(zhì)量金融服務(wù)。同時，從當(dāng)下來看，活躍資本市場等重點金融領(lǐng)域工作的推進力度亦將進一步加大?！眹┚卜倾y首席分析師劉欣琦表示，上述政策措施的落地整體利好券商板塊，而機構(gòu)和資管業(yè)務(wù)具備競爭優(yōu)勢的頭部券商有望多方面、直接受益于此次會議提出的各項政策，更好實現(xiàn)自身的超預(yù)期發(fā)展。
中泰證券分析師張德禮解讀稱，會議提及了優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，活躍資本市場，更好支持?jǐn)U大內(nèi)需。在股權(quán)融資方面，中國已實施注冊制，但上市公司質(zhì)量參差不齊，各界對此也有較多討論。此次會議強調(diào)，要推動股票發(fā)行注冊制走深走實、大力提高上市公司質(zhì)量，預(yù)計在首發(fā)（IPO）環(huán)節(jié)把關(guān)、上市公司退市等方面，或?qū)⒂邢嚓P(guān)政策出臺。值得注意的是，會議提出“培育一流投資銀行和投資機構(gòu)”，未來可能會推進證券、資管等金融機構(gòu)的合并。
銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊認(rèn)為，一流投資銀行與投資機構(gòu)的培育，對于促進市場的穩(wěn)定和投資者保護至關(guān)重要。在他看來，投資機構(gòu)下一步要“審時度勢”，深化對金融市場的理解；要“明辨是非”，在投資決策中堅持高度的專業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)；要“鞠躬盡瘁”，積極提高自身專業(yè)水平。此外，一流的投資銀行和投資機構(gòu)還應(yīng)注重與國際同業(yè)的合作，在交流中“取長補短”，融合全球最佳實踐。
