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    2. ESG系列(二)| ESG也能打分?評價(jià)讓ESG水平“看得見(jiàn)”
      來(lái)源:金融投資報2023-11-01 06:20

      隨著(zhù)ESG投資理念逐步生根發(fā)芽,上市公司的ESG表現,成為了市場(chǎng)在衡量公司可持續發(fā)展前景和競爭優(yōu)勢時(shí),除了公司財務(wù)報表外的另一可參考維度。

      面對數以千計的公司,它們的ESG表現如何去衡量呢?這就離不開(kāi)ESG評價(jià)了,今天我們就一起聊一聊。

      什么是ESG評價(jià)?

      簡(jiǎn)單而言,ESG評價(jià)就是用一套方法,把ESG理念落地的效果,用評級、評分等形式直觀(guān)呈現出來(lái):

      ◇對于包括基金在內的投資者來(lái)說(shuō),可以參考評價(jià)結果,比較各家公司的ESG相對表現。

      ◇對于被評價(jià)的公司而言,可以使用該評價(jià)體系,作為了解自己的優(yōu)勢、短板、風(fēng)險點(diǎn)和機遇的輔助手段。

      ESG評價(jià)與ESG信息披露、ESG投資三者密不可分,互相影響。ESG披露信息是開(kāi)展ESG評價(jià)的基礎;ESG評價(jià)結果可以為ESG投資提供決策參考。

      ESG評價(jià)是怎么做的?

      在全球范圍內,提供ESG評價(jià)的機構有數百家之多,包括了商業(yè)機構和非營(yíng)利組織等。對于ESG評價(jià)的具體框架和指標,目前尚未有全球統一的標準,各評價(jià)機構的評價(jià)體系都有自己的一套流程和方法,側重點(diǎn)不一,各有千秋。

      總體而言,評價(jià)都涉及了以下三個(gè)步驟:

      1、建立評價(jià)框架

      進(jìn)行ESG評價(jià),首先要設定好需要考察哪些內容、采集哪些信息,評分標準怎么定。

      整體而言,各評價(jià)機構會(huì )主要圍繞環(huán)境(E)、社會(huì )(S)、公司治理(G)這三個(gè)維度的具體項目,設計評價(jià)體系,逐一考評,綜合打分,常見(jiàn)的關(guān)注內容示例如下表:

      來(lái)源:中國基金業(yè)協(xié)會(huì )《2019中國上市公司ESG評價(jià)體系研究報告》,根據三大國際組織指引(ISO2600社會(huì )實(shí)踐、SASB、GRI可持續發(fā)展報告)、五家全球ESG評級公司關(guān)于ESG評級的披露信息(MSCI、道瓊斯、湯森路透、英國富時(shí)、Morning Star),以及12家國際交易所發(fā)布的ESG投資指引整理。

      2、收集數據

      用于ESG評價(jià)的數據有定量和定性2種:

      ◇定量數據為具有數值特征的ESG數據,例如碳及溫室氣體排放了多少?lài)?、排放強度有多大,通??芍苯咏y計、測算;

      ◇定性數據通常表現為文字,需按一定規則量化成定量數據。例如公司治理類(lèi)信息,要綜合部分財務(wù)數據、股權激勵方案、員工參與度等指標進(jìn)行綜合分析,并量化處理。

      這些數據首先來(lái)自于信息披露。根據近期中國上市公司協(xié)會(huì )發(fā)布的報告,目前逾1700家公司單獨編制并發(fā)布了2022年ESG相關(guān)報告,占全體上市公司比重的34%。其中,A+H、央企控股、主板上市公司發(fā)布率領(lǐng)先,銀行、非銀金融等行業(yè)ESG相關(guān)報告發(fā)布率超80%(來(lái)源:中國上市公司協(xié)會(huì )《中國上市公司2022年發(fā)展統計報告》)。

      除此之外,評價(jià)機構還會(huì )通過(guò)其他渠道,如通過(guò)問(wèn)卷調查、媒體報道、內部調研等方式,多方面收集、挖掘更多的信息,盡量完善數據庫,力求為評價(jià)質(zhì)量奠定基礎。

      3、處理數據,給出結果

      收集數據后,評價(jià)機構會(huì )對數據進(jìn)行處理,如采取匯總集成、查漏補缺、剔除異常值等方法量化評分,最后對不同的指標賦予不同的權重,計算綜合得分并給出具體評價(jià)結果。

      ESG評價(jià)結果主要有“評級制”(如AAA、BB、C、A+、A-等)和“評分制”(如0-100分等)兩種,雖然評價(jià)結果的呈現方式不同,但我們可以通過(guò)橫向對比評價(jià)結果在同行業(yè)中所處的位置,來(lái)評估公司ESG的相對表現。

      在實(shí)際應用中,ESG評價(jià)的執行和應用則更加復雜,不同機構對同一家公司的ESG評價(jià)會(huì )出現差異:

      1、ESG的數據收集非常龐大、復雜,可能涵蓋數百個(gè)細分指標,數據收集常會(huì )出現不完整、不直觀(guān)、或由評價(jià)機構用各種個(gè)性化方式補充的情況;

      2、目前對于 ESG 評價(jià)全球尚未有統一標準,各家評價(jià)機構對ESG各項指標重要程度的判斷和評價(jià),取決于自身對ESG的理解、評價(jià)目標等,需要采集哪些信息、怎么打分、如何賦權都各有不同;

      3、不同行業(yè)往往有不同的ESG評價(jià)標準,行業(yè)劃分不同,ESG評價(jià)結果也可能有較大的差異。

      因此,ESG評價(jià)結果僅可作為投資決策的參考,而不是體現某公司投資價(jià)值的決定性指標,投資決策中,往往還要結合公司財務(wù)表現等綜合考量。

      整體而言,ESG評價(jià)用“看得見(jiàn)”的方式,一定程度展示了公司ESG整體表現,可以幫助我們比較公司的ESG價(jià)值,為ESG投資決策增加除公司財務(wù)報表之外的參考依據。

      除標注外,數據及圖表來(lái)源:易方達投資者教育基地

      責任編輯: 陳勇洲
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