券商中國
石晏
2025-05-10 13:33
10月24日，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過了全國人民代表大會常務委員會關于批準國務院增發(fā)國債和2023年中央預算調(diào)整方案的決議。中央財政將在今年四季度增發(fā)國債10000億元，作為特別國債管理。全國財政赤字將由38800億元增加到48800億元，預計赤字率由3%提高到3.8%左右。
受此影響，隔夜中概股收高，納斯達克金龍指數(shù)大漲3.98%。A50指數(shù)夜盤收漲1.94%。
今日，A股、港股高開。滬指高開0.82%，深成指高開0.95%，創(chuàng)業(yè)板指高開0.51%。截至發(fā)稿，指數(shù)繼續(xù)走強，深成指拉升漲逾1%，滬指漲0.89%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.68%，水利、地下管廊、鋼鐵等板塊指數(shù)漲幅居前，兩市上漲個股近3500只。
水利基建股受利好刺激集體高開，深水規(guī)院、龍泉股份、安徽建工、韓建河山、錢江水利等競價漲停。
港股市場大幅高開，截至發(fā)稿，恒生指數(shù)漲2.24%，報17373.53點，恒生科技指數(shù)漲4.41%，報3782.77點，國企指數(shù)漲2.89%，報5966.79點。
中央?yún)R金增持第二日 規(guī)模指數(shù)ETF再增33億份
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，規(guī)模指數(shù)ETF最新基金份額總額為4984.88億份，環(huán)比增加33.12億份，單日凈流入36.35億元，最新規(guī)模7311.29億元。有11只產(chǎn)品單日基金份額增超1億份。被凈申購最多的易方達滬深300ETF昨日基金份額總額增加13.82億份，最新規(guī)模為313.91億元。其后是華夏上證科創(chuàng)板50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF，昨日被凈申購8.33億份、3.42億份，最新規(guī)模分別為920.64億元、1184.07億元。自中央?yún)R金宣布買入ETF，本周規(guī)模指數(shù)ETF基金份額總額已增加74.14億份，凈流入77.29億元。
央行今日進行5000億元7天期逆回購操作，中標利率為1.8%，與此前持平。
24日，央行公告稱，為對沖稅期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，10月24日以利率招標方式開展了5930億元7天期逆回購操作，中標利率為1.8%。數(shù)據(jù)顯示，當日710億元逆回購到期，因此單日凈投放5220億元。
機構(gòu)火線解讀
中信證券研報指出，本次時隔23年再度進行年內(nèi)預算調(diào)整并增發(fā)國債，向市場傳遞出了積極的財政政策發(fā)力的信號，預計將對股市投資者的整體情緒有所提振。此外，考慮到本次增發(fā)國債將主要用于災后重建、防洪治理等8個重點方面，預計對基建及相關板塊有所帶動。與此同時，預計基建上游需求也將迎來一定提升，利好上游行業(yè)。
對于債市而言，在支持信貸增長和實體經(jīng)濟修復的目標下，中信證券認為央行有較大概率在四季度降準，也不排除降息操作。若寬貨幣取向得以驗證，財政發(fā)力對債市的影響或?qū)Ⅲw現(xiàn)為利空出盡的邏輯，長債利率調(diào)整后將具備較強配置價值。
據(jù)財政部介紹，國債資金將重點用于八大方面：災后恢復重建、重點防洪治理工程、自然災害應急能力提升工程、其他重點防洪工程、灌區(qū)建設改造和重點水土流失治理工程、城市排水防澇能力提升行動、重點自然災害綜合防治體系建設工程、東北地區(qū)和京津冀受災地區(qū)等高標準農(nóng)田建設。受災地區(qū)重建僅為資金使用方向中的其中一項，資金更多著眼于補短板、強弱項，加強抵御自然災害的長期能力建設，突出民生屬性，有利于促進長期高質(zhì)量發(fā)展。
在增發(fā)1萬億國債后，2023年財政赤字將從3.88萬億提高至4.88萬億元，赤字率也將從3.0%上升至接近3.8%的水平。此外，我們測算，今年四季度增發(fā)后即投入使用的5000億元國債，將帶動四季度名義GDP的同比增速提升1.42個百分點；預計于明年投入使用的其余5000億元，也將直接帶動明年全年名義GDP增速上升0.37個百分點。
中金公司研報指出，中央財政將在今年四季度增發(fā)特別國債1萬億元，集中用于支持災后恢復重建和彌補防災減災救災短板。中央加杠桿，彰顯了中央政府穩(wěn)增長的決心?？紤]到債券發(fā)行和投放需要時間，我們小幅上調(diào)2023年四季度和全年GDP增速預測分別至5.6%和5.3%，全年基建投資增速或在8%以上，并預計政策效果更多體現(xiàn)在2024年。四季度財政政策加碼，有望穩(wěn)住四季度乃至明年經(jīng)濟增長和經(jīng)濟主體預期，經(jīng)濟進一步企穩(wěn)可期。展望明年，我們預計中央政府在新增赤字中占比繼續(xù)提升，中央加杠桿仍有空間。
校對：冉燕青
