國際金融報
李曦子
2025-05-12 18:28
重磅利好來了。
10月11日晚間，工、農、中、建四大國有商業(yè)銀行集體發(fā)布公告，獲匯金公司增持。具體來看，匯金公司分別對中國銀行、農業(yè)銀行、工商銀行、建設銀行增持2488.79萬股、3727.22萬股、2761萬股、1838萬股A股股份。匯金公司擬在未來6個月內（自本次增持之日起算）以自身名義繼續(xù)在二級市場增持四大行股份。
分析人士表示，銀行股當前估值較低，匯金公司用真金白銀增持，有利于讓銀行股回歸到正常的估值體系中來，體現(xiàn)了監(jiān)管層呵護市場的意圖，有利于提振市場信心。
10月11日晚間，中國資產集體狂飆，其中，富時中國A50指數(shù)期貨持續(xù)拉升，漲幅一度擴大至1.7%。美股市場開盤后，中概股亦集體大漲，納斯達克中國金龍指數(shù)盤中一度大漲超1.7%，截至北京時間22:00，富途控股大漲超7%，老虎證券漲超6%，百濟神州漲超5%，嗶哩嗶哩、愛奇藝、小鵬汽車漲超4%，阿里巴巴、拼多多、網易、京東漲超1%。
當前，外資機構對中國資產未來的展望正變得樂觀。其中，高盛亞太首席股票策略分析師Timothy Moe表示，對后市中資股的判斷是，樂觀兼進??；高盛策略建議，超配中國股票，以押注可能在今年年底前出現(xiàn)的反彈；野村在最新發(fā)表的報告中稱，看好中國市場的投資價值，經濟數(shù)據(jù)有好轉跡象，政策仍具支持性，政府有明確信號希望重振經濟、金融市場及信心；隆巴德銀行首席中國經濟學家羅里·格林也上調了對中國股市的整體評級。
匯金出手增持四大行
10月11日晚間，工、農、中、建四大國有商業(yè)銀行分別發(fā)布公告，獲匯金公司增持。重陽投資董事長、首席經濟學家王慶表示，銀行股當前估值較低，匯金公司用真金白銀增持，有利于讓銀行股回歸到正常的估值體系中來，體現(xiàn)了監(jiān)管層呵護市場的意圖，有利于提振市場信心。
具體來看，匯金公司增持工商銀行約2761.20萬股，增持后持有工商銀行A股股份約1237.45億股，持股比例34.72%；增持農業(yè)銀行3727.22萬股，增持后持有農業(yè)銀行A股股份約1401.25億股，持股比例40.04%；增持中國銀行2488.79萬股，增持后持有中國銀行A股股份約1884.86億股，持股比例64.03%；增持建設銀行約1838萬股，增持后持有建設銀行約1428.05 億股，持股比例57.12%。
以10月11日四大行收盤價估算，匯金公司增持工、農、中、建的金額分別約為1.3億元、1.36億元、0.94億元、1.17億元，合計約4.77億元。二級市場上，工、農、中、建在11日分別錄得0.85%、1.11%、0.80%和1.28%的漲幅，市場預計在匯金公司增持下，四大行在二級市場上還將會有積極表現(xiàn)。
匯金公司增持銀行股被認為是穩(wěn)定市場的重要信號，回顧歷史，在市場低迷的2008年、2013年，匯金公司曾多次出手增持，最終市場走出低迷。官網顯示，匯金公司是由國家出資設立的國有獨資公司，根據(jù)國務院授權，對國有重點金融企業(yè)進行股權投資，以出資額為限代表國家依法對國有重點金融企業(yè)行使出資人權利和履行出資人義務，實現(xiàn)國有金融資產保值增值。中央匯金公司不開展其他任何商業(yè)性經營活動，不干預其控股的國有重點金融企業(yè)的日常經營活動。
截至2022年12月31日，匯金公司控股參股機構還包括國家開發(fā)銀行、恒豐銀行、湖南銀行、中國出口信用保險公司、新華人壽、中匯人壽、中國銀河證券、申萬宏源、中金公司、中信建投等。
近年來，銀行股是分紅的主力軍，數(shù)據(jù)顯示，2022年宣布分紅的40家上市銀行年度分紅總額超5800億元，再創(chuàng)歷史新高。作為“四大行”的控股股東，匯金公司已經持有工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行與中國銀行多年，享受了分紅的紅利。統(tǒng)計顯示，工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行2022年現(xiàn)金分紅總額合計將達3514.87億元，約占全部上市公司現(xiàn)金分紅總額的近五分之一。
東興證券最新研報指出，展望四季度，隨著近期一攬子穩(wěn)增長刺激政策密集出臺并逐漸落地，市場預期和信貸需求有望得到提振、實現(xiàn)邊際改善，經濟恢復動能將逐步增強。在宏觀經濟逐步恢復的基礎上，上市銀行有望維持穩(wěn)健的資產質量。后續(xù)在存款利率下調以及穩(wěn)增長政策帶動下，需求改善、定價穩(wěn)定，凈息差有望保持平穩(wěn)，看好政策呵護、量價改善、資產質量穩(wěn)健之下的盈利提速增長，當前銀行股估值處在歷史低位，積極看好銀行板塊絕對收益。
中金公司表示，從長期視角來看，當前銀行估值存在系統(tǒng)性低估，考慮到ROE和息差有望長期觸底、資產質量存在改善空間，推薦經營穩(wěn)健、高股息、業(yè)績存在改善空間的國有大行。
中國資產狂飆
10月11日晚間，中國資產集體狂飆，其中，富時中國A50指數(shù)期貨持續(xù)拉升，漲幅一度擴大至1.7%。
美股市場開盤后，中概股亦集體大漲，納斯達克中國金龍指數(shù)盤中一度大漲超1.7%，截至北京時間22:00，富途控股大漲超7%，老虎證券漲超6%，百濟神州漲超5%，愛奇藝、小鵬汽車漲超4%，阿里巴巴、拼多多、網易、京東漲超1%。
在前一日，中概股已經集體錄得大漲，納斯達克中國金龍指數(shù)盤中最高大漲3.6%，最終收漲3.1%。
值得注意的是，當前，外資機構對中國資產未來的展望正變得樂觀。
其中，高盛亞太首席股票策略分析師慕天輝(Timothy Moe)日前表示，對后市中資股的判斷是，樂觀兼進取。
慕天輝認為，多項積極因素顯示，中資股將在第四季有機會造好，并直言稱，已建議傳統(tǒng)及對沖基金等客戶策略性增持（tactical overweight）中資股，即使博得短期反彈也相當具吸引力。中期來看，MSCI中國指數(shù)可望在未來12個月錄得約15%回報。
高盛策略也指出，繼續(xù)建議超配中國股票，以押注可能在今年年底前出現(xiàn)的反彈。
另外，野村也在最新發(fā)表的報告中稱，看好中國市場的投資價值，經濟數(shù)據(jù)有好轉跡象，政策仍具支持性，政府有明確信號希望重振經濟、金融市場及信心。投資者可關注一些受惠周期性復蘇及結構性機會的行業(yè)，包括可再生能源、電動車相關、高科技股等，對中資股維持“策略性增持”看法。
此前，隆巴德銀行首席中國經濟學家羅里·格林也上調了對中國股市的整體評級，認為中國股票資產的風險回報率正在不斷提升。
同時，高盛、摩根大通、澳新銀行等多家外資金融機構集體上調對中國2023年GDP增速的預測。
高盛宏觀研報預測，在庫存周期、政策支持、出口的穩(wěn)步回升三個驅動因素之下，中國的經濟增長速度會從二季度的3.2%逐步回升至四季度的5%，全年預計增長5.4%。
與此同時，摩根大通和澳新銀行雙雙將中國GDP增長預測上調0.2個百分點，最新增長預測分別為5%和5.1%。
校對：姚遠
